“公募热推“绝对收益”基金迎合“本土投资倾向””

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每次经过记者李新江从北京出发

“近年来，尽管业绩非常出色，但转型滞后，没有规模效益。 ’北京某基金企业市场总监日前向《每日经济信息》记者投诉。

2008年金融危机后，证券市场熊长牛短，股票型基金赚钱效应难以显现，“相对收益”理念受到市场考验。

不易受新基金募集资金的影响，如何在产品设计中形成有效的攻势，成为许多基金企业要点所考虑的问题。 从多年来看，一些基金企业已经开始深耕产品线，打造特色企业品牌，推出适合“国内投资趋势”的产品。 “绝对利益”的概念产品也是在这个背景下诞生的。

基金企业提高“绝对利益”

根据昨天证券监督管理委员会最新公布的《基金募集申请批准进度公示表》，南方基金于4月11日分别向本息1年期的绝对收益债券型基金和本息3年期的绝对收益债券型基金进行了报告。 在公募基金领域，“绝对利益”被写入基金名称中还是第一次。

最近，南方基金的第二大净债基——南方利率定期开放债券型基金开始发行。 作为国内首个不只投资可转换债务的中长时间纯债务基金，主要推测的也是“绝对利益”的概念。

在上周申报的基金中，除直接命名“绝对收益”外，国泰现金管理货币市场基金、广发双债利率型基金、中银保本型基金均为固定收益产品。

在此之前，汇金申报的理财30日、60日、90日的债券型基金，以及华安基金申报的月月鑫、双月鑫、季季鑫的短期理财债券型基金等，在产品设计和名称包装上也具有类似银行理财产品的意义。

事实上，银行理财产品无疑是公募基金最垂涎的市场份额的一部分。 由于目标投资集团的集中，银行理财产品自去年以来“火爆”，冲击了公募基金。

年三季度人民银行货币政策报告显示，截至年三季度末，表外银行理财总额增加到3.3万亿元，相当于存款总额的4.2%、居民存款总额的9.7%，比年初有9275亿元的增长。 根据托业协会的数据，银信合作产品总额年底达到1.7万亿元人民币。

《每日经济信息》记者了解到，南方基金近期申报的2只绝对收益基金并非首次，投资目标中强调绝对收益的基金有华夏收益率、华夏收益率2号和申万菱信盛利强化配置混合，其业绩标准均为同期1年期定期存款利率。

数据显示，华夏受益的历史性仓储调整比较灵活，不超过最高仓储的80%，是风险收益中等的品种。 晟利配置合同规定了股票仓库的45%以下，该基金在保守配置型基金中长期维持着较低的仓库。 从长期以来的业绩来看，这些基金的业绩比较正常。

“在a股市场单方面投资几乎不可能实现绝对利润，对基金来说更难实现绝对利润。 ”深圳一家基金企业投资总监指出。

因此，这些所谓的“绝对收益基金”，其业绩并未表现出绝对收益的特征，与相对收益基金相似。 在牛市中可以随着市场上升，但在熊市中不得不出现赤字。

产品创新夺走市场份额

在基金企业用绝对收益进行复制的背景下，国内公募基金领域主张的“相对收益”概念依然难以渗透，有时难以得到投资者的认同。 在a股牛短熊长的背景下，“相对收益”概念的市场似乎越来越小。

北京一位基金研究员表示，市场热情持续处于低位，迫使基金企业设计适合国内投资趋势的产品，可能会对领域产生有利的诱惑。 记者表示，即使在证券市场成熟的美国，近年来一些共同基金也引进了对冲基金的投资战略，并推出了绝对收益基金。

以年为例，统计数据显示，基金企业去年巨额亏损超过5000亿元，但基金规模下降不剧烈，基金企业管理费收入没有下降多少，在此背景下公募基金市场信誉度基本达到冰点。 一位业内人士估计，目前众多私募基金最初募资规模中有4成左右来自援助资金，该数据虽未被相关基金企业认可，但反映了目前新基金发行的现状。

南方一家大型基金企业的投资总监向《每日经济信息》记者透露，该企业也有意推出同样的基金，目前设计和宣传工作正在研究中。 此外，这种类型的产品也很受银行家欢迎，北京某大型商业银行的资产管理经理表示，绝对收益产品有点受投资者欢迎。

但是，在空机制不完善的背景下，一些基金经理认为公募基金目前的绝对收益概念只是个噱头，不能复制美国共同基金的例子。 “从投资战略来看，美国共同基金可以采取对冲基金的投资战略，但目前国内公募(个股型)基金的对冲手段还不够，无法确保绝对收益。 ”