“分级债频革新高基金经理：债市机会已确立”

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陆慧婧每次经过记者李凯

本周，与a股“惨淡”的表现相反，评级债市场大涨，交易日连续4天暴涨，评级债成为本周市场上“最耀眼的明星”。

对此，鹏华金刚保本拟任基金经理戴钢对《每日经济消息》记者表示，债市慢动作行情基本确立。

只有多级债务创下了历史新高

近来，a股市场疲软，评级债务基础突出，债市“避风港”效应再次显现。

5月15日，级别债基在二级市大幅上升，涨幅在1%以上者不少。 两翼b的上升幅度最可喜，上升幅度达到4.28%。 此后3日，多位评级债务人持续高调升级，16日当天，9位评级债务人的乙级份额超过2%，截至18日，增益B、天利B、天盈B等多位评级债务人的价格均创下新高。

经过本周的上涨，12头评级债基涨幅超过3%，其中聚利b上涨8.8%，赚足了眼球。 值得观察的是，连续激增后，基于等级债务的贴现率变窄，部分产品已经出现溢价。

事实上，债券基金今年以来表现稳定，业绩持续增长，走出了缓慢的行情。 《每日经济信息》记者表示，数据显示，今年一季度，债券基金整体转为盈余，平均收益率达到1.59%，其中29只债务基本收益率超过3%。 4月以来，债券基金净利润加速回升，收益率3%以上的债基扩大至49只，平均收益率2.79%，遥遥领先于3个月涨幅。 截至昨日( 5月18日)，10只债券基金上涨8%，收益率最高的是万家添利等级基金，收益率达到10.59%。

利好辅助债市

最近，希腊选举受阻，欧洲债务危机加剧，海外市场不稳定。 另外，最新经济数据显示，中国经济下滑严重。 时裕祥分级债务基金经理陈芳菲表示，4月经济出现大跌，投资、费用、出口较去年同期大幅下降，先进性强的发电量增速和信贷增速数据也远低于预期，通胀略有回落，经济基本面出现利好债市。

最近，下跌产生了良好的效果，资金价格连续下跌。 5月18日，国债指数和上证企业债务指数均创历史新高。 据市场人士估算，此次准将向市场释放约4000亿至5000亿元资金，债市流动性将更加宽松。

鹏华金刚保本拟任基金经理戴钢也向《每日经济情报》记者表示，近期基本面消息对债市大有裨益。 最近的政策超出了目前市场利率下降的预期，市场重新调整，资金流入债市。 戴钢还认为，市场避险情绪不是最重要的，最重要的是央行降息的超预期，如果未来市场再次出现超预期的情况，仍将为债市带来机遇。

万家添利债券基金经理邹昱在一季度报纸上表示，政策放松将继续缓解资金面，并在二季度获得最大债市支持。 但是，证券公司的债券拆股师有不同的看法。 据此，对于每次降低基准后的债市表现，我认为这次的反应超出了预期，后期的盈利程度有限。

关注信贷投资的机遇

对于年内的债市机会，市场上的人意见相对一致，大部分持相对乐观的态度。

“债市的机会很明确。 ’戴钢这样说。

德基金研究中心首席分解师江赛春对《每日经济信息》记者表示，宏观政策的放松并未结束，储蓄下降是其中的一环，未来债市将继续好转。

但是，上述券商债券拆股师警告说，债市今年已经走了一波行情，无论从涨幅还是速度上都比较大，最近都要注意风险。 “如果回叫力度很大，那么后市仍很乐观。 ”

“回调反而是购买的机会。 ”邹昱表示，短期召回的风险确实存在，但在基本面整体效益未得到改善的情况下，召回只是一个技术层面。

记者发现，债券基金整体表现良好，其中积分配置中低级信用债债基更是大幅胜过同类产品，万家付利债券基金今年以来上涨10.59%，工银付利债券a、南方多利增强债券a涨幅均超过9%。 邹昱表示，一季度业绩突出，得益于中低评级信用债务的高比率配置，二季度也将继续保持目前的配置。 目前，基本面和资金利好债市认为，信用债收益率高，相对吸引力大，未来将取得好成绩。

展望第二季度，基金经理广泛看好信用债的投资机会。 陈芳菲表示，预计利率债务和信贷债务都有上升的机会，货币政策比较宽松，资金利率长时间维持低位，高杠杆率操作仍有可能。 未来，博时裕祥将增加信用债务的投资比例，逐渐减少国债以实现收益，提高组合的静态收益率。 但是她警告说，在经济下滑的过程中可能会伴随着越来越多的信用问题，有必要警惕低评级信用债务的“遭遇雷电”风险。