““宝宝”失宠 机构2015主推权益基金”

经过记者董华

对基金投资者来说，今年上半年大家还热衷于投资各种“宝宝”类理财产品，但在第四季度市场投资风向突然改变，以前火热的“宝宝”类理财产品成为市场上最冷的品种。

《每日经济信息》记者观察到，目前发布年度基金投资战略的机构报告大多首选配置权益类基金，未提及“宝宝”类产品和首要相关货币基金，评级基金将带来共享各种市场的机会。

“婴儿”理财受到冷落/

在公布的年度基金投资战略报告中，“宝宝”类理财产品并不是基金投资的重要选项。

海通证券研究报指出，当市场利率可能持续下降，权益市场有机会时，不建议以货币基金为核心配置，投资者应关注其流动性管理功能。 此时，货币基金的流动性，即能否快速进出，是最值得关注的特征，场内t+0型货币基金是个好选择。 厌恶风险的投资者需要关注货币供应商的投资能力、流动性管理能力、历史业绩良好、规模较大的货币基金，符合这类投资者的诉求。

其实，“宝宝”类理财产品已经不再是市场宠儿，与自身收益率不断下降有着密切的关系。 年下半年，“宝宝”类理财产品年化收益率持续下降，大多徘徊在4%左右。

另外，中央银行近日发行文件，将属于同业存款项目的存款纳入各存款范围。 根据这一说法，假设如余额宝一样，该产品的投资银行协议存款的货款支付20%的准备金，则年化收益率将下降约1个百分点。

在市场上，由于年末资金紧张，收益率刚刚上升的“婴儿”类产品，现在又面临着下降的风险，令人担忧。 业内人士表示，目前经济增速依然缓慢，降息环境下货币市场收益普遍下降，股市资金吸收效应逐渐显著，全年大多数货币基金年收益率仍将维持3%~4%。

而且，从目前a股市场的情况来看，近期各机构的年度投资战略报告层出不穷，其中关于a股市场的乐观言论层出不穷。

在这种背景下，市场的风险偏好也逐渐上升，资金不断流入股市。 与自有资本基金上升的收益率相比，货币基金的收益率微不足道，吸引力的下降也是不可避免的。

另外，债市也接近牛尾行情。 美国基金认为，股票债务的“跷跷板”效应开始崭露头角。 利率下降将大大改善市场预期，进一步提高风险偏好。 股市走势对处于牛尾行情的债市也产生分流作用。 在风险偏好继续上升的情况下，风险资产优于无风险资产。 对债市来说，可以增加高收益债务、可转换债务和基于次级债的配置。

在债券型基金配置上，凯石厂建议关注民生加银增强收益债券、易方达放心回报债券、招商安本加息债券等基金，从历史管理业绩来看，这些产品对债市投资机会的把握能力较强。 货币基金组织建议关注收益持续性较强的南方现金增益。

机构主导权益类基金/

与“宝宝”类理财产品降温相比，股市好转，权益类基金再次成为机构宠儿。 长城基金年度基金战略报告显示，调整大规模资产配置，使主动均衡型集团权益类基金比重增加到85%。 稳健均衡型集团资本类基金的比例增加到70%； 保守的收益型集团维持原样，降低固定收益类资产的比重。

实际上，年上证指数收于3239.26点，上涨52.87%，与年结构性牛市相比，a股市场呈现多点开花的局面，四季度证券公司、银行、保险、基础设施等大盘蓝筹股持续上涨，市场风格发生了快速转换。 在这种背景下，机构对后市也开始感到乐观，权益类基金自然成为配置的主流。

据海通证券研报报道，短期掌握主题券不失为良策，但从长期来看，我国经济下行风险依然存在，全年宽松的货币环境仍将持续。 流动性宽松带来了“金融泡沫时代”，非标准限制，地方债务“堵死邪门，杀出正道”，随着高收益资产消失，大盘蓝筹有可能恢复理财资金的人气，出现投资机会。 寻找主题、大盘蓝筹、业绩三者冲突的券，它们将成为年债转换投资的关注目标。

与此相反，几米基金也认为，以券商为首的强攻势头在国内各大券商冲击全球市值排名后，粗略收涨，下一阶段股市行情有可能在蓝筹板块之间轮调，银行、银行、板块之间轮调。 此外，管理层意图稳定股市，降息后的疯牛病相场可能难以重现。 后市以慢牛的形式表演。 综上所述，基金投资需要重视基金经理“看准风”的能力，重仓银行、有色版等主题基金也有望迎来爆发的机会，稳健的投资者可以选择均衡蓝筹配置的股票基础。

对于年的投资，许多机构也异口同声地表示，主题型投资机会仍是年的主旋律。 好买基金认为，为“一带一路”带来的基础设施建设机会，基金品种中南方成分精选重仓股包括大秦铁路、中国建筑、北京城建等基础设施建设类股。 投资单一股价风险较大，如果投资南方成分精选等重仓建设类基金，应该可以更安全、稳定地挖掘“一带一路”的新机遇。

不仅是基础设施建设，随着“一带一路”的迅速发展，沿途的贸易、金融、旅游等也将逐渐跟上步伐。 嘉实周期最好重仓南车北车、中工国际等股，同样是很好的投资机会。

另外，国有企业改革带来的诸多领域机会，如开源中证军工指数、长盛航天海工装备、本中证环保产业、富国低碳环保、工银报业、长胜电子报产业等相关基金。

投资者可以期待分级的盛宴/

年末，股市上涨行情带动了评级基金的业绩。 事实上，年度排名基金仍有很好的投资机会。

据齐鲁证券研报报道，今年，已成为气候的主题投资指数排名基金全面开花，各类细分领域的排名产品、主题投资指数产品、板块指数产品等如雨后春笋般层出不穷，排名基金真正进入“株化”时代，投资者

年，人们期待的a份额被纳入质押式回购目标或有所突破； 开设证券交易所模式分级基金或投资对冲新模式，当然，如果市场上最受期待的多空分级基金能够早日问世，将为中小投资者提供更完善的杠杆作用和空工具。

目前，中国经济仍处于转型过程中，展望年的市场结构性机会仍将多于趋势性机会，因此市场仍保持热点频繁切换的状态，海通证券鼓励投资者充分利用细分主题评级基金获取市场热点

在环境保护、国防军工、医药、资源等市场热点到来时，将利用市场的轮动机会挖掘更好的盈利品种。 例如，环境保护热点为基金本中证环境保护、申万菱信中证环境保护b； 国防军工热点有富国中证军工b、申万菱信中证军工b、鹏华中证国防b； 医药焦点为国泰证医药卫生b、信诚中证800医药b； 资源热点有招商中证大宗商品b、鹏华资源b、信诚中证800有色b和银华鑫瑞等。

债券类分级产品也有机会。 齐鲁证券建议关注东吴中证可转换债券b、中欧鼎利等级b、银华中证可转换债券b、招商可转换债务b、汇富互惠等级b、国泰互惠b。 其中，三只是可转换基金，在股市和可转换债务良好的背景下，这类产品是分享牛市和可转换债务盛宴的重要渠道。

另外，持有其他可转换债务比例较高的封闭式债务基础(含分级债务b )有嘉实多利进取、申万菱信定期开放、长信众b、工银瑞信双债增强、浦银安盛加息b、工银瑞信加息b、招商信用加息、鹏华中小企业净债，均持有可转换债务

齐鲁证券还认为，无论是否降息，持续的a都面临着降息的问题，未来值得回归行情。