“大成优选封转开 首个管理人业绩“提成”方案或终止”

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每次经过记者李新江从北京出发

大成在2007年8月成立之初首次导入管理者提取业绩报酬的方案是可取的，备受市场人士期待。 这种奖惩机制将促进基金业绩的提高。 但是，随着到期日的临近，目前大成的累计净利润为0.87元，以负利润结束封闭期是大致的比例。

根据大成基金昨天发布的《大成优选股票型证券投资基金转型方案证书》，合同中删除了“绩效薪酬提取方法与公告”，意味着曾经的创新方案有可能随着“关闭”而终止。

《每日经济信息》记者了解到，将管理人员薪酬与基金绩效挂钩一直是行业技术改革的重要方向，大成可取的奖惩机制是设立管理费浮动收入等，这一先行例对浮动汇率的实施也有参考意义。

业绩“加薪”或终止

2007年8月2日设立的大成优选股票型证券投资基金(以下简称大成优选基金)，在封闭运营5年后，将于年7月31日到期。 根据大成基金提出的变革方案，大成最好从封闭式基金转为lof基金。

值得注意的是，除了变更运营方法、在投资标的中引入融资融券等衍生品工具外，大成首次适用的“管理者业绩激励机制”也从变革方案中被删除了。

每日经济新闻记者昨天未能联系到大成基金的相关人士。 但是，北京一家基金分解者表示，大成从封闭式转为lof后，基金份额不断变动，使得原管理人员的收益计算方法难以实行。

2007年，大成在公募基金中首次引入业绩报酬和递延风险准备金制度，引发市场热烈反应，为好。 “当时封闭式基金的快速发展大大落后于开放式基金，被认为是因为封闭式基金没有回购的压力，也没有带来规模的扩大，基金企业缺乏奖惩战略。 ’上述基金的解体者指出。

大成在设计中引入管理者的业绩提成方案，除管理费收入外，最好在业绩好的年份计算一定比例的收益。 基金资料显示，“每年提取一次业绩报酬，各财年结束后30个工作日内提取上年业绩报酬，基金经理从未从基金财产中支付基金经理。 ”。

大成优选基金为了实现管理者的正向激励，每年的业绩报酬提取比率必须在10%，但基金能够提取业绩报酬的收益率必须在6%以上，“基金业绩比较基准同期增长率”和“同期比较所有基金资产的净加权平均净增长率上升5%” 除此之外，基金经理还设立了特殊的业绩风险准备金账户，从提取的上月资金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，每月存入业绩风险准备金账户，以弥补结算期净资金晚于业绩比较基准时5%时的损失。

5年只“涨薪”一次

5年后，大成喜欢“变革”，其初创基金企业提取业绩报酬的方案也到了“闭棺定论”的时候。

《每日经济信息》记者表示，大成基金的例子参考了美国市场的“支点佣金”。 也就是说，以某一特定期间基金经理收到的平均费用为基础，以客户资产投资的业绩和相应的业绩比较标准为对象，按比例增减佣金。

好买基金统计数据显示，截至目前大成公布的最新累计净利润为0.8740元，净利润约为13%，场内交易价格按一定比例折价。 基金经理刘明从2007年8月开始管理，截至日前任期收益率为-14.50%，弱于同类基金的-14.28%收益率。 离基金合同还有两个月到期。 大成对最终能否盈利并不乐观。

2007年基金成立后，大成在2008年和2009年业绩排名倒数1/4，2009年排名靠前1/4，业绩波动较大，表现出相当激进的操作风格。

《每日经济信息》记者表示，大成在成立五年内，符合只按年提取业绩报酬的条件，希望年初每年提取业绩报酬约4200万元。

根据大成优选的净历史走势，基金在成立后的2008年1季度跌破1元面值，不低于去年3季度末恢复的1元面值。 到年底，按当时大成优选的规模计算，年业绩将达到约基金总资产的0.97%。

大成在运营期间，最好用业绩风险准备金来补偿一次基金净损失。 根据今年1月大成基金公告，大成希望年度业绩与业绩基准的业绩差异达到使用业绩风险准备金弥补持有人损失的条件。 截至2300年12月31日，应计入基金业绩风险准备金账户的金额共计2300万元，从未重复计入基金财产。

“从大成基金的例子来看，考核更加严格，会激发管理者追求绝对业绩的积极性，但从现实情况来看，大成优选并没有比同类基金取得更好的业绩。 ’上述基金的解体者指出。

认为“业绩是私募基金领域最大的追求目标”，支持在基金业绩和管理者收钱之间设立绑定机制的行业人士表示，“在私募发展迅速的14年间，由于缺乏比较有效的激励机制，产生了各种混乱。 如果从结构上进行绑定，管理者对业绩的追求肯定会整体增加”。