“二级市场买卖ETF更划算 可借两融实现杠杆交易”

经记者陆慧婧从上海出发

年，以证券b为代表的评级基金行情，使指数类工具型基金大放异彩。

不仅是评级基金，作为全年不同指数型基金的etf也同样提高了超额收益，国投UBS金融房地产etf、国泰沪证180etf等86个产品的年收益超过了50%。 相比之下，同期42只主动型权益类基金的涨幅超过了50%。

那么，投资者需要如何参与etf投资并了解它们的交易战略呢？

从宽基指数到细分领域

国内最初的etf基金起源于2004年底，经过近十年的快速发展，etf已经形成了宽基础、宽风格、领域三种类型并行的结构。

华夏上证50etf成立于2004年，是国内第一只etf基金，易方达深证100etf、华安上证180etf同为第一只etf基金，至今三本基金无论从规模和流动性上看都是市场主流品种。

早期的etf很重视基类指数的配置，继上述三个产品之后发行的华夏中小板etf、华泰柏瑞上证红利etf、工银上证央企50etf都属于这一类。

年，华泰柏瑞沪深300etf、嘉实沪深300etf作为首个跨市场etf，与沪深300股指作为期货现货市场的最优对冲，无论是初始发行规模还是上市后的二级市场表现都备受瞩目。

值得注意的是，两基金在结算机制上存在差异，嘉实沪深300etf维持实物支付，但清算结算需要t+2的工作日。 华泰柏瑞沪深300etf用现金取代沪深300指数中的深交所成分股，实现了t+0的赎价。

此后，etf标的注重细分领域的布局，华夏基金首先推出了5个领域etf，涵盖医药卫生、金融房地产、能源、首要费用和原材料5个领域。 最近，易方达基金也趁热发行了非银etf。

《每日经济信息》记者观察到，随着etf迎来百花齐放局面，国泰上证5年期国债etf、黄金etf等相继上市，etf投资标的突破股市，扩大至债券、商品市场。 随着国泰100etf的上市，实现了etf的跨国投资。

最近，证券监督管理委员会发布了《公募证券投资基金运营指引第1号——商品期货交易型开放式基金指引》，意味着商品期货etf已经提上日程。

两个参与渠道

目前，投资etf基金有二级市场买卖，或通过基金企业官网、银行、证券公司、第三方机构等购买etf联接基金两种渠道。

etf合并基金是将大部分基金财产投资于跟踪同一指标的etf，开放式运营的基金。 etf合并基金资产中，目标etf不得低于基金资产净利润的90%。

《每日经济信息》记者观察到，目前银行渠道在开放式基金购买方面维持基金原有1.2%的购置费。

与此同时，蓝筹股的崛起引起沪深300指数基金等大盘etf的关注，各大基金企业官网直销平台纷纷宣传指数基金。 华夏基金将华夏沪深300连接基金的申购门槛从1000元降至100元。 另外，从官网充值华夏基金，除了1.2%的订单费外，还可以享受折扣。 另外，直接从官网购买的话，订单费可以打6折。

根据广发基金公布的0元申购基计划，广发中小板300连结基金等指数基金可认购0元、0元回购，0元转为其他股票型基金，指数基金只可收取0.4%/年的销售服务费。

最近，易方达基金也与京东共同发起了非银etf联接基金0元购置费宣传活动。

从二级市场买卖etf手续费比etf连接基金划算。 etf的买卖不收印花税，以1万分之三的单边手续费为例，etf的买卖一共收1万分之六的手续费。

三大交易战略

申银万国在“探索期权上市对etf的影响”的研究报告中介绍了etf的3种交易战略。

常见的定向交易是指在一级或二级市场购买和持有etf，分享指数增长带来的收益。

可以通过融资融券实现杠杆化交易和抛售空战略。 通过融资交易可以获得高达ETF 2.8倍的杠杆作用，通过融资交易可以获得高达ETF 2倍的杠杆作用空。 另外，etf可以申请赎回，通过融资融券进行变态t+0交易，订单-出售、购买-回购都可以日内涨价，但通过融资的申请和融券的出售，原本持有的etf可以变态t+0，进行融资交易。

套利是指在一、二级市场出现折扣价时，利用一、二级市场之间的t+0交易，在一级市场价格较低时买入etf，拿到价格较高的二级市场分批卖出，反之亦然。