“2200点守卫战 降息未改基金防御心态”

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经过记者董华

200点——吓得没有危险！

7月6日晚，央行无意中进行了年内第二次降息，而且是非对称降息。 也就是说，一个月来，央行连续进行了两次降息，但市场反应相当微弱。

面对这样的好消息，基金上周仓位整体表现平稳，但不少基金经理对《每日经济信息》表示，目前基金防御心理严重，对后市极为谨慎，显然这种心理心理与盘面特征相当一致。

利率降低作用有限

受央行降息影响，昨日沪深两地指数小幅高开，但难以持续。 上证指数被探悉至一时2185.52点。 最终两大权重板块房地产和证券公司板块走势强劲，指数反弹，但市场审慎氛围可以说相当浓厚。

事实上，与央行此次降息相比，基金企业认为其对市场的积极作用有限。

信达澳银行固定收益部主管孔学峰表示，此次降息超出市场预期，其背景是经济基本面不乐观、信贷投放依然低迷、cpi大幅下降，宏观经济持续探索的情况短期内难以改变。

博时基金宏观战略部总裁魏凤春也表达了同样的担忧。 此次降息，当局认为，低于全年目标的增长风险大幅增加，到年底利率将逐渐下降，经济增长率较低，年增长率可能在7.5%左右。

另外，泰达宏利认为此次降息对实体经济的刺激作用不太乐观。 事实上，虽然债市利率已经降至低位，但融资诉求依然疲软，因此降息并不能扭转杠杆化趋势。 另外，泰达宏利直接指出，此次降息时间点和不对称方法都超出预期，市场有可能反弹，但反弹空之间的持续性不太强。 除了利率下降之外，市场还期待着贷款的释放量。

基金的防御思维

那么，目前基金对市场持什么态度呢？ 子基金的仓库建设进展如何？

《每日经济信息》记者从一位基金经理那里获悉，目前新基金建仓普遍态度谨慎。 一家新基金的基金经理告诉记者，目前的市场是，大家保持谨慎、低仓位的运营是最保险的战略。 事实上，目前许多新设立的基金都放慢了仓储建设的步伐。

金鹰中证500等级基金于6月5日成立，7月3日上市交易。 但是，与其快速的上市步伐相反，该基金成立以来的仓储建设速度非常缓慢。 截至6月26日，该基金持有的股票仓库为零，也就是空仓库上市的交易型基金。

事实上，6月以来，沪深300指数跌幅达到7%，但5月成立的新偏股基金大多目前处于1元上市面值附近，如5月下旬成立的平安先锋、金鹰核心资源、华商主题等。

而且，最近相继成立的qdii，基金经理的操作也很谨慎。 方达标普全球费用、交银全球资源、博时标普500、建设信全球资源也维持在较低水平，也是零仓库的配置。

另外，有点旧的基金现在也有防御的心情。 益民基金研究快速发展部副总兼益民创新特征基金经理韩宁，也是即将发行的益民核心成长的拟任基金经理。 他向《每日经济信息》记者表示，目前首要是调控仓位，不应大跌，板块走势过快，因此，目前他正怀着防御的心态积极选股，重点是在一季度报纸事前增加的企业中进行精选

基金操作分化明显

事实上，目前基金在仓库的操作中，覆盖了所有的气氛，仓库基本稳定。

根据德圣基金研究中心7月5日仓库的测算数据，偏股方向基金的平均仓位与上周相比基本平稳。 比活跃股票基金加权平均仓位82.03%，比上周下降0.03%； 偏股混合基金加权平均仓位为75.80%，比上周下降0.62%个百分点； 混合基金加权平均仓位为68.17%，比上周下降0.05%个百分点。 在此期间，沪深300指数仅上涨0.19%，仓库被动变化轻微。 扣除被动仓位变化后，股偏方向的基金仓位基本没有发生积极变化。

虽然仓库基本稳定，但分基金，分企业来看，本周基金仓库的分化依然明显。 从具体的基金企业来看，大型基金企业中华夏、嘉实旗下的部分基金大幅减持，但博时、嘉实等旗下的基金仓库基本没有变化，大成旗下的部分基金明显增加了仓位。 在中小基金企业中，广发、联合国安全、华安、招商等旗下多只基金减产明显； 国泰、华宝兴业、富国、汇富、摩根士丹利等旗下基金比较积极； 工银瑞信、华商、交银等仓库基本稳定。

债市的机会或再次来访

“随着欧洲都柏林危机的持续冲击，未来股市不会出现全球趋势的机会。 ”韩宁说。

股市继续下跌，加剧了市场恐慌。 现阶段，对未来市场的把握更加困难。 在此次探底之前，市场上债市牛市行情开始走向末端，但市场再创新低，鼓励债市重新回到人们的视野。

“总体来说，下半年的债市整体风险较小，在操作上注重持有期的收益，降低杠杆作用。 ”孔学峰说:“此次降息后，贷款利率大幅下降，将改善公司财务压力，降低信用违约风险，债券信用差距将变窄。 而且，这次降息将进一步降低债券收益率，特别是信用债，但幅度低于预期。 ”。

大成基金认为，根据过去的经验，第二次降息往往是市场热情的触发。 但经济衰退有其自身的惯性，在银行信贷和货币供应量未明显转换之前，立足于稳定类防御品种，在市场下半年继续加强降息预期的基础上，可以适当维持保险、房地产、证券公司等较为清晰的利率敏感性品种。

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