“股基换股债基换债 备战后市都“加仓””

经过记者徐皓

第二季度，证券市场不顺利。 股市先涨后抑，探索投资者心理防线的债市经过第一季度调整，第二季度走出了继去年年底之后的另一个小牛市。 在这样的市场环境下，公募基金二季度整体表现略强于市场，股票型基金和混合基金平均收益率达到3.31%、3.44%，债券基金收益率平均收益率达到3.91%。

公募基金最近发表的第二季度报告明确了这一时期的投资运营情况。 《每日经济信息》记者观察到，股票基金整体仓位略有上升，债券基金在杠杆率大幅增长的配置方面也有较大调整，热络仅3个月的银行股迅速抛空，房地产、医药今年继续“套现”债务基础进一步加强信贷配置集中度。

股票持续小幅仓位

继一季度股票型基金整体小幅长盘后，二季度股基再次拉升，到二季度末，股票型基金整体盘整跌幅接近80%。

天相投顾统计数据显示，二季度491日，仅比积极投资的私募股权基金平均仓位上升0.9个百分点，仓位达到79.71%。 其中，开放式股票型基金的职位上涨1.03个百分点达到84.56%，开放式混合基金和封闭式基金的职位分别上涨0.76和0.21个百分点。

从基金企业来看，一季度末以来，共有41家基金企业入驻仓库，申万菱信基金仓位最高为13.93%； 25家企业减少仓库，平安大华因旗下平安大华领域先锋大幅减少仓库，平均最多，为15.59%。

中小基金企业大多维持着高仓库。 浦银安盛，万家基金为整个股票仓库最高，超过90%； 另外，富国基金、长安基金、申万菱信等8家企业仓库在85%以上。 东方基金、摩根士丹利华鑫等基金企业整体仓储偏低。

仅从基金来看，加仓的私募股权基金也占了6成以上。 加仓基金中，嘉实优选、泰信中小盘、中海蓝筹、建信恒稳4只基金加仓在30%以上，13只基金加仓在20%以上； 积累基金中，瑞福等级、国富弹性、嘉实主题、景顺增长、国富价值、平安领域等6个基金积累额在15%以上。

在目前的活跃股票基金中，仓前的有申万菱信量化小盘、诺安中小盘精选、华泰柏瑞行业内领先等。

大幅增加债务增加信用债务

关于债券基金，由于第二季度开始了降息周期，债市走势良好，很多债券基金也采取了举债的战略。 但在6月底，受季度末因素的影响，市场资金面暂时紧缩，许多债券基金也借此降低了杠杆水平，保持了流动性。

总体来说，二季度末债券基金的平均杠杆比率较一季度末大幅上升。 据《每日经济信息》记者统计，债券基金持有债市值的资本比率平均达到144%，比一季度末的135%上升9个百分点。

从具体基金来看，举债较大的债务基础有信诚三益、宝盈增益、泰达宏利集利、中银双利、工银添利、光保德信信用增益，均超过160%。

根据债券基金二季度末的配置情况，基金整体对信用债的配置比例从52%大幅上升至87%，在金融债、可转债、短融方面也略有上升。 国债和中央票正在减持。

根据债务企业披露的数据，二季度基金也持续在银行间市场认购债券，累计认购金额达1488亿元，目前基金银行间市场债券托管额近1.8万亿元。

大幅增收医药不动产

二季度经济增长率滞后一步，受拉低利润的影响，煤炭、机械等强周期股首当其冲。 据统计，机械设备、采掘业、批发零售板块基金减持较多，基金整体持股比例分别比一季度下降0.87、0.75、0.68个百分点。

与此同时，估值低、增长明确需要时间的版元集体增资。 房地产板块仍是二季度增收最高的版块，基金整体持仓达8.18%，比一季度增长1.21个百分点。

摩根士丹利华鑫基金、信诚基金、浙商基金、国投UBS基金加仓地产股幅度较大，整体持股比例超过18%，其中摩根士丹利华鑫对地产股加仓16个百分点。

另外，医药生物和电子板块也是基金第二季度的增收点，持股比例整体上升1.12个百分点和0.98个百分点。

长城基金、泰信基金、汇金、东吴基金总体上提高了对医药股的偏好。 长城基金旗下的4只私募股权基金均配置医药板块的比例超过30%。 另一方面，新银梅隆基金、泰达宏利基金在电子板块方面配置较高。

目前，金融保险、机械设备、食品饮料、房地产和医药生物领域为基金持有的前5个领域，但其中前3个领域的集中度从42.01%下降到39.14%。

银行的能源家电等被减产了

基金持有市值前十的重仓股与一季度变化不大，其中费品和服务领域的股仍占一半江山。 从积极投资偏股型基金持有重仓股的情况来看，持有市值前十的重仓股有贵州茅台、中国平安、万科a、绿色电气、保利地产、泸州老窖、五粮液、伊利股、招商银行及中国太保。

市值上涨前基金的主要位置集中在房地产和非银行金融股，中国顺利成为二季度基金上涨量最大的股票，贵州茅台、保利房地产、中信证券、万科a、海通证券等也位居上涨前列。 另外，金螳螂、康美药业、莱宝高科等也成为基金积分的收购对象。

银行、能源和部分支出股季度遭遇大规模减持。 招商银行、浦发银行首次入股时，我国神华、兰花科创等煤炭股同样大比例减持，另外，美电器、苏宁电器、五粮液、伊利股等费用类股因利润下降或产品质量问题爆发而出现较大减收。

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