“天治错失两次快速发展良机 未来期待专户突围”

经过实习记者陆慧婧

产品业绩还不错，但一只新品也没有的反差现象，让天治基金在全年的基金市场上看起来“与众不同”。

但是，从外部放眼天治基金，天治似乎“从未壮大过”，自2003年成立以来，份额和资产规模都始终徘徊在行业的后20位内。

《每日经济信息》记者了解到，由于股东方面多次出现问题，天治基金在a股历史上两次出现市场良好情况时，均缺席产品发行市场，天治基金错失了两次快速发展的机遇。 另外，单一股票基金占有率过高的产品结构使天治陷入2007年以后的熊市泥沼，“复苏”滞后。

无法承受发行价格

今年上半年，宝盈、天治等数家基金企业连一只新基金都没有发行，缺席了猛烈的基金创新盛宴。 天治基金和宝盈基金一样，没有一只新品申报。

《每日经济信息》记者表示，天治基金不发行新基金的原因，越来越多是中小基金企业“乏力”。

据熟悉天治基金的人士介绍，去年底，天治安定收益债券基金三次延期募集，企业耗费巨大财力物力，最终募集2亿2000万人设立。 这件事今年企业密切注意了新基金的发行。

天治基金方面表示，“赛马场”时代已经过去，仅靠发行新基金不容易改变基金领域目前的结构，有时发行基金募集数亿美元也无法弥补发行价格，有望在未来以业绩带动持续营销

天治基金总经理赵玉彪表示，未来新开发产品，创新产品、渠道将积极认同，完善产品线三方面考虑。 他还透露，目前企业的产品线不如指数型基金。 发起式基金、浮动汇率基金也已经设计好，企业在适当时候选择机会发行。

股票转让还在继续

除了产品结构不合理外，在天治人眼里，股东问题是更深层次的“天治之伤”。

这些人向记者回忆说，在天治基金设立的过程中，有两次市场比较好，两次被证券监督管理委员会停止资格。 一次是在2007年，历时一年半被停止。 吉林信托和吉林汉威两大股东在一家银行参与债权纠纷。 银行打算冻结股东持有的天治基金的所有权，进行拍卖。 证券监督管理委员会至此停止了所有天治基金资格。 另外，这也是将载入史册的问题。 当时，天治成立时，证券监督管理委员会有一个政策。 每次整理一个旧基金时，都会批准新基金的牌照。 1999年，吉林信托以2700万美元清理沈阳的基金，获得天治基金牌照。 但是，是在证券监督管理委员会面前宣布这项政策的人做的。 大股东吉林信托认为，在以下几个股东参加后，应该收回这笔钱。 表示，未来基金管理企业盈利后，优先补充这笔钱，证券监督管理委员会对此并不认同，这种情况应在股东之间协商，从基金管理企业手中夺回钱。 因此，为此，基金管理

2007年大牛市的时候，天治基金一只也没有发放。 年，天治基金也被动停止了新品。 “基金管理企业要想稳步发展，就需要稳定的法人治理结构，这是正确的。 但这都是管理团队无能的事件，“天治之伤”就在这里。 ”赵玉彪对《每日经济信息》记者说。

但是，天治基金的股票波动还没有停止。 年，中科英华公告称，继承吉林森工持有的天治基金23.08%的股权，此后一无所有。 但赵玉彪表示，此次股权转让尚未完成，相关审批程序仍在继续。 据这些人介绍，中科英华是一家“非常有想法”的企业，希望通过旗下的保险企业支持天治基金的产品销售。 股权转让方吉林省森工在天治基金三大股东中几乎没有发言权。

封闭的产品结构

天治从成立之初开始，成长的道路就一直很慢。 截至2006年底，天治基金资产规模仅为4亿2006万元，在成立3年的基金企业中位居倒数第二。

“股东方面不支持。 ”熟悉天治基金的人表示，股东支持力度不够，是天治基金快速发展的短板，“其他银行类基金对股东的支持力度较大。 ”。

2007年的大牛市，使全部基金规模膨胀数倍，天治核心增长股票基金资产规模也从0.98亿元增加到77.98亿元，一年间扩大了80倍以上，只有核心增长单一基金的天治份额和资本比例都超过了9成。

但是，成也萧何败也萧何，2008年熊市遭受重创，使天治核心增长规模缩小至29.69亿元，基金企业净资产也缩小至61.48亿元，一只股票基金独立的局面，多年来成为阻碍掣肘天治基金快速发展的重要因素。

2008年以来，核心增长资产规模一直徘徊在低位，份额不断缩小，截至今年二季度，份额46.42亿，资本金只剩下22.51亿元，为历史最低水平。 但是，无论是份额还是资本，核心增长占天治基金企业产品的比例在2008年都不到5成。 天治也成为了截至2007年，份额、资产净利润双重下跌的19家基金企业之一。

今年以来，天治固定收益类产品表现良好，天治稳健双重盈余债券净增14.03%，居全部债券基金之首，天治规模也暂时结束了连续4年下跌的态势，资产净增10亿人，固定收益类产品“贡献”接近9成，整体 遗憾的是，基金企业整体规模排名没有变化，天治核心成长为“一基独大”的局面也没有改变。

期待专家突围

近年来，新基金发行战争屡屡上演。 不仅是业绩，渠道也是各基金企业的竞争场所。 但是，无论是财力还是物资，很多中小基金看起来都很渺茫。 在这种情况下，中小基金企业期望专家突围，天治也不例外。

“目前有几家银行具备托管资格。 基金企业的增长速度远远大于托管银行的增长速度。 目前，基金企业可以报告一些产品。 过去的渠道平均一个月发行一个产品，但现在平均一周发行一个。 此外，渠道的跟踪佣金不断增加，达到行业内极端的80%。 这是一个例子，但行业内平均也有50%的跟踪佣金水平。 基金企业通过渠道被剥离，据未来差异化竞争天治基金称。

赵玉彪表示，天治已经向证券监督管理委员会报告了两个专家的产品，准备的还有三个产品，专家的产品使用菜单式服务，没有为投资设立特别的方向，可以权益、债券、结构化。

“证券监督管理委员会广泛放置了基金专家的盈利模式、投资业务，天治也做好了充分的准备，今后将走与以前流传下来的公开募集急速发展不同的道路。 ”

但是现实真的会如愿以偿吗？ 我相信时间会给出最准确的答案！