“基金经理：看好信用债市场投资机会”

经过记者魏玉卿

最近，上海综合指数的2100点指数关口差点被守住。 5月中旬以后，市场持续下跌2个半月以上，中途没有像样的反弹。 据中登企业最近公布的月度统计，6月沪深两市新增销售账户30672户，5月新增销售账户32976户，仅年初半年就有22.22万户股东告别a股市场。 很明显，由于不再有赚钱的效果，更多的投资者选择了逃离股市。

但是，公募基金在本轮下跌中并不悲观。 从各项统计数据来看，仍在按部门、自下而上寻找被误杀的成长股。 《每日经济信息》记者采访基金经理时发现，短期内反弹不远。 意见一致认为说不定已经来了。

下跌元凶:公司利润全面下降

国家统计局公布的数据显示，年1~6月全国国有及国有控股公司营业总收入、应纳税额仍较去年同期有所增加，但价格费用增长率超过收入增长率，实现利润持续下降，1~6月全国国有公司净利润累计同比- 11.61.66。

“此次股市下跌的根本原因在于公司利润的全面下跌，在股市中找不到可靠的投资方向时，规避业绩风险成为投资者必然的选择。 ’深圳某基金企业的战略拆师很担心公司的利益。

“在gdp增长率持续下跌的情况下，发改委和相关部门强调经济有恢复稳定的趋势，国有企业盈利情况也一直很好，掩盖了问题的严重性。 国有企业大部分利润来源于垄断，总诉求下降，石油、煤炭、有色金属等资源价格下跌，国有企业盈利变现速度往往加快。 政府意识到问题的严重性时，通常是推迟的。 ”上述分解师展示了自己的分解。

《每日经济信息》记者注意到，从今年各价格方向来看，跌幅超过预期，如1~6月支出物价指数为2.2%，但年初官方和研究机构均认为今年全年物价水平为4%左右。 1~6月工业品出厂价格指数更是处于-2.1%的水平，意味着整个制造业难以经营。 因为价格是供求关系的真实反映，公司经营最困难的时期应该还在后面。

“在国有企业利润负增长的情况下，上市公司利润也将进入负增长阶段。 这应该是合理的推论。 ’北京一家基金企业基金经理对《每日经济信息》记者说。 他还表示，由于上市公司利润增速下滑、预计负增长，股市年初形成的低点已经遭到破坏，但实际上恐慌因素的影响也不容低估，影响更大。

基金经理:篮板球的可能性在增加

后市预测，根据《每日经济信息》记者了解的情况，大多偏向于承认目前位于底部地区，银河基金的钱和南认为a股市场很可能继续维持震荡格局，但结构机会应该把握。 虽然很慎重，但并不是一味悲观，我认为市场触底或出现有力反弹的可能性很高。

金鹰基金解体显示，从a股盘面表现来看，市场多头在下跌前景中反攻，周线为6连阴，上证综指下破前期2132点，但从成交量来看，周成交底部有所回升，证明市场对基本面有多热情。 但是，结构性行情有望继续。 面对市场低迷，管理层继续降低交易费用，出台新兴产业计划等，对市场给予了一定的期待。 另外，外汇占款呈减少趋势，有必要和可能降低存款准备金，货币政策的持续放松有利于市场底部的形成。

一家基金企业的投资总监对《每日经济信息》记者这样预测。 “本回合最低下跌到2000点出头会有反弹，但维持一个月后也会继续下跌吧。”

在投资战略方面，兴业全球基金企业副社长、投资总监王晓明近日指出，以防御为中心，倾向于跨越周期的支出领域、价格压力小以前就流传下来的领域、受益制度性改革的红利领域、估值低的安全边际高的领域。

另外，一位基金经理表示，目前的债市明确性高于股市，全年的基本面和政策面比债券有利，债券比其他权益类产品有更稳定的收益和更低的风险，但信用债估值水平较低，基金经理期待未来的信用债市场投资机会

·基金仓库

高仓储基金主动减少仓储以避免危险

经过记者魏玉卿

德圣基金研究中心8月2日仓库估算数据显示，股偏方向基金平均仓位较上周下降，较活跃股票基金加权平均仓位为82.25%，较上周下降1.11个百分点。 私募股权混合基金加权平均仓位率为76.97%，比上周下降0.56个百分点。 混合基金加权平均仓位为67.07%，比上周下降2.21个百分点。 期间，沪深300指数小幅下跌0.54%，仓库被动变化甚微。 扣除被动仓位变化后，个股走势促使基金仓位主动减少仓位。

本周重仓基金(仓库) gt； 85% )占31.15%，比上周减少5.01%个百分点； 仓库中度基金(仓库60(75 ) )的比例明显增加，为21.31% )，为4.06% )。 另外，仓储重、轻或轻仓储基金占有率变化不明显。

从基金操作来看，存在分化趋势，且减仓基金较多。 扣除被动仓位变化后，76只自愿加息幅度超过2%，其中19只基金自愿加息超过5%。 另外，212只基金自主减仓幅度超过2%，其中71只基金自主减仓幅度超过5%。 其中，大型基金企业减仓操作较为明显。 大基金企业中华夏、嘉实、南方部分基金大幅减持，大成的基金仓位基本未变，博时多数基金表现积极。 在中小基金企业中，工银瑞信、国海富兰克林、广发、华安、汇金增资、建设、交银施罗德等旗下多家基金减产显著。 华兴业、金鹰等旗下基金成绩较为积极的富国、摩根士丹利等仓库基本稳定。

从仓位估算来看，个股仓位高基金变化较大，如偏股混合基金，易方达战略、长盛精选较上周减少超过10%。 但是，华宝多战略、博时价值等也有选择增加仓库的地方，仓库的增加都超过了9%。