“B股将面临灾难性损失？两职业投资人“论战””

经过记者朱秀伟

作为历史遗留问题，b股经常被视为“鸡肋”。 目前，由于闫坤b的退市骚动，揭开了b股制度改革的帷幕。

退出市场后，再次将a股、中央集中上市的b股转为h股，根据南博B公布的巨额回购计划，许多b股改革渠道最近相继明朗，但没有人给出答案，说明哪种方法能够将b股的改革风险降至最低 相反，这引起了很大的争论。

例如，《每日经济信息》记者称，近日，两名职业投资者在微博上就b股投资风险问题展开公开争论。

深圳光孚投资黄生:“大灾难在等待b股”

7月初，两家大型交易所公布退市新规，其中一家为“纯b股发行连续20个交易日收盘价低于股价面值的，直接退市”，多家企业纷纷“中枪”。

其中闽灿坤b最为惨烈，连续8个停牌，在交易日仅2天后进入退市手续的背景下，企业宣布紧急停牌。 一时，b股掀起了“跌停”热潮。

的影子笼罩着b股，伴随于此，b股退市补助政策相继出台。

交所8月3日宣布，当纯b股企业通过诱发市场指标而非财务指标引发退市时，将鼓励企业通过增资大股东、回购企业、缩股等方式维持上市地位。 在支持企业自主退市、退市后满足再上市条件的情况下，深交所应充分考虑历史因素，尊重企业意愿，安排再上市。

不久，中集B也宣布，将发行的b股转为上市地，通过介绍方法在香港联交所主板上市。 这是一项新政策，如果成功，中集将成为从最初的“a+b”过渡到“a+h”的企业。

从b股上a股再到b股，各种路径的处理方案相继出台，但这些方案对降低b股退市风险的作用，争议较大。

“大灾害在等待着b股投资者！ 许多b股上市公司打算退出市场，登陆h股和a股。 由于大部分b股公司缺少巨额资金或不愿支付巨额资金，部分b股公司选择将股票下跌至1元以下20个交易日主动退出市场，部分企业宣布业绩大幅下跌后，低价回购私有化， 》8月19日，深圳光孚投资有限企业投资总监督黄生更新的微博如下。

黄生认为，b股的巨大风险来自现行制度。 “b股没有再融资功能，大股东不能减持。 因为这家b股企业的大股东没有任何动力也不能稳定股价。 现在制度上提供了退市渠道，大股东为什么不退市后在a股重新上市？ 毕竟如果继续留在b股市场，只能得到有限的红利”黄生在接受《每日经济信息》采访时说。

关于联交所为退市向b股发出“绿灯”的方法，黄生表示:“都在鼓励b股退市，哪个退市价格最低，各方都会做游戏。 现在大跌以后，被动退市价格最低，大股东的钱最少。 ”。

由职业投资者付羽:“a+b”企业没有“大灾难”

黄生的观点引起了很大的争论。

同样是职业投资者付羽(曾担任景良投资研究总监) )表示，“a+b”型企业不存在b股单独退市的问题，“回购前，如果释放业绩利润(/K0/)使b股下跌，可以降低回购时的价格，但价格

关于“b股灾难”的说法，付羽表示:“确实有像闽灃坤b那样大幅下跌的股票，但这是纯b股，而且业绩确实一般。 但实际上，看看所有的b股，特别是深b指数，实际上这几年的成绩比较坚挺，虽然随大盘下跌，但远不及a股指数”。

“有人说‘a + b’结构的企业不会出现这个问题，但这又很幼稚，让b股大跌，然后低价回购，提供现金选择权，明明b股上市了，(有企业)已经做了，但 ”黄生说。

对于b股大跌，股票被误杀，是否会产生投资机会，两位职业投资者的回答也截然不同。

“前几天b股大跳水，我在推特上喊着写经，几天后就上来了。 ”付羽说。

但是，黄氏持相反的看法。 “流动性太低了。 以前，人们预计b股的机会会扭转a股，被认为是扭转板块的机会，但现在那个机会几乎不多了。 离开市里后只能转转。 另外，重新上市是以现在的企业为主体，还是只有一部分资产上市还不清楚。 ’他认为整个过程充满了不确定性。

但是，黄生和付羽也有共同的观点。 对于纯b股，建议都避免。