“中融梦想二号10日净值翻番 或为管理人注入资金所致”

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□本报记者陈光

中融信托的两个结构化产品在10个交易日内网价翻番，弱市取得这样的投资佳绩令人瞠目。 一位分析师表示，如果关注产品净利润率和中国报纸的数据，史上最牛的私募品传奇率与前期顺利经过“涉矿”股价暴涨的众和股份( 10.44，-0.25，-2.34% )有着极其密切的关系。 两个产品于5月底刚刚成立，在极短的时间内以两倍的杠杆化融资为今年走势最强的矿业概念股之一。 “金手指”下到底有什么神秘的机器备受瞩目。

举债+准确押注

7月末8月初，在a股市场暴跌后，进入小幅反弹行情时，中融信托的两款结构化产品上演了交易日业绩倍增的精彩大戏，成为阳光私募领域史上最牛的私募产品。 根据中融信托网站公布的数据，中融联合梦一期、二期产品7月27日至8月10日10个交易日，净数据分别从1.0855元和1.0838元上涨至2.1979元和2.1933元，涨幅分别为102.48%。 同期的沪股指数仅上涨2.79%，非结构化产品中最好的中融谦石一期的成绩仅为12%。 根据私人插座网的数据，截至8月22日的一个月内，最优非结构化私募股权净增长率仅为13%，远低于联合梦2号1期、2期的2个产品。

分析师表示，史上最牛的私募品与前期备受瞩目的重组股众和股票关系极其密切。 wind数据显示，7月31日至8月10日，区间涨幅超过50%的股票仅有3股，中融联合梦二号产品出现在其中众股10大股东名单上，居第6位，持股近2000万股。

年7月30日，众和股份公告称，以5亿元以下收购厦门帛石，间接控股马尔康金鑫矿业，进军锂电领域。 公告发布后，众和股份股价大幅上涨，7月30日至8月8日接近8个涨停，累计涨幅达到105%。 另外，联合梦二号一期、二期产品净利润也与此一致，7月27日一期产品净利润为1.0855元，8月3日净利润为1.6947元，涨幅为56%，8月10日累计涨幅为102.48%。 人前和股票随后股价下跌时，两期产品净利润也有所调整，同步性较高。

资料显示，这两期产品均为5月31日成立的结构化产品。 拆船商认为，结构化信托产品相当于以一定的固定收益向信托企业融资，投资于证券市场。 众和股票7月6日停牌，7月30日交易开始后停牌。 解体官员认为，两个产品刚刚成立，大举打压中涉矿巨头牛股，准确度极高。

采用伞形信托规避信托产品的仓储限制，可以使两个产品满仓持股，也为10个交易日的倍增提供了可能性。 伞形信托产品是指在一个主信托账户下，通过集团交易系统设置若干独立的子信托，共享一个信托账号，但各个子信托是完全独立的结构产品，单独进行投资操作和清算。 融智投资研究员彭晓武表示:“在普通阳光信托产品中，持股不得超过总仓库的20%，但塞利信托由多个子信托合用一个信托账户。 各信托企业的规定不同，次级信托单一股份的持股比例因各企业的情况而异，从20%到100%不等。”

上网或另一玄机

除了正确控制大公司的股票外，管理者注入资金也可能是结构化产品业绩短期内暴涨的原因。 业内人士表示，由于结构化产品不对外披露新闻，产品结构也很独特，净利润强的表现往往“可靠性不好”。

结构化产品是指投资顾问先拨出一定规模的资金作为劣后投资者，信托企业按一定比例(最高1:3 )组织分配作为优先投资者。 投资者优先享受固定收益，产品保证资金安全，劣后投资者享受资金杠杆扩大的特点。

彭晓武认为，“在这样的格局中，如果保证优先投资者的固定收益，那么劣后，也就是管理者向产品提供资金，产品的净利润就会上升。”外界对产品内部的经营运营也很茫然。 中融信托的内幕在接受记者采访时表示，管理者提供资金确实证明了产品净利润将在短期内迅速上升。 他还表示，这两款产品向客户承诺的固定收益可能在7%左右，直接与银行理财产品对接，不接受个人投资者的预约。