“分级股基震荡行情赚钱难 基金经理建议抢滩黄金QDII”

经过记者徐皓

万亿基建工程引发的“稳定行情”相继遭遇联邦储备系统理事会与欧洲央行联合“放水”，此次反弹将引起市场多少关注，各资产的未来会如何？ 目前，在信心明显不足的本轮反弹行情中，拉拢分级基金抓住反弹变得更加困难。 qe3超预期上市将推动美股大涨，直接受益于与部分黄金、大宗商品相关的qdii产品的构成； 并且，由此将上升的通货膨胀预测将会给债市带来长期的利益空。

行情的价格波动在股票基础上进展不顺利

最近，等级基金投资者杨先生参加了此次反弹行情，短短一周内弹性等级基金在二级市场反弹超过20%，而杨先生只赚了3分就很快出局。 当地时间9月13日，联邦储备系统理事会发布了第三次量化宽松政策( qe3 )。

对此，杨先生并不感到特别遗憾:“这次的反对很难做。” 虽然这几年市场持续低迷，但评级基金每年都会出现几次像样的反弹行情。

9月7日，在国家发改委陆续建设万亿元建设项目利好因素的刺激下，大盘上涨，涨幅超过投资者预期，10只等级基金杠杆上涨停牌。 杨先生生还观望时，他一直关注的招商中证大宗商品B在早盘时触及涨停。 “该评级基金最优先配置资源类品种，在反弹行情中多为先锋，杠杆作用并不高，但溢价水平也相当低。 ”

这周一靠近，杨先生就急忙闯进半仓。 有色、煤炭等周期板块保持着较强的结构。 当天，据场外交易席新闻报道，也有多家机构资金被高杠杆夺走的申万深成进取，该基金上周五净利润上涨近40%。 但是，有已经开始发货的机构。 工银瑞信中证500b、信诚中证500b、泰达进取也有机构席位出售。

事实上，上周五市场大涨后，市场对空的分歧反而加深了。 一些机构投资者断定此次行情是“反弹”而不是“反转”，对本轮的可能反弹高度也不乐观。

“临近第18届全国代表大会，经济和股市的稳定非常重要，市场热度可能会维持一段时间。 ”上海一位基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“但是，《上海市》的反弹高度不会超过150点。 预计反弹初期的水泥、煤炭等周期股将上涨10%~20%左右。”

从本周二开始，a股市场开始进入调整。 大部分分级株基发生召回，有些强势品种也有机构添加代码食用。 经过交易日的回调，杨先生前面的盈余几乎被吞噬干净。

随后两天，市场暴跌，申万深成进取、国泰估值进取、招商中证大宗商品b成交量扩大，机构也加速出货。 9月13日，开盘后不久，杨先生将视机会把所持有的首付全部抛出。 虽然赚了一点，但等不到第二天联邦储备系统理事会宣布qe3上市后，招商中证大宗商品B激增。 “第一天上涨过多，多头情绪不稳定，在上涨的市场上表现不好。 一不小心就会失去钱。 ”

这些基金经理也在上周五大涨后对记者说:“第一天没有入场的投资者最好不要反弹。”

E3利润丰厚，大宗商品qdii

目前经济基本面的状况还没有摆脱弱势，这是机构投资者心中存在隐患，无法做好多事情的首要原因。

8月的经济数据也不干净。 最近，国家发改委集中发布建设项目，证明已经超出了当前的经济形势或政府可以接受的范围。

博时基金宏观战略部社长魏凤春表示，虽然政府稳定经济，再次让投资者抱有期待，但政府的行动受到财政制约。 结合基本面来看，a股市场反转的经济基础还没有成立。

在这个评价中，参与反弹被认为是刀锋舞蹈，一不小心就很可能受伤。 “当这波反弹后探底的时候，我想我真的是来买的。 ’北京一位基金经理表示，最近他在调查中发现，实体经济低迷情况接近2008年的情况，但唯一的不同是下跌速度比较缓慢。

虽然qe3在这个时候上市也稍稍超出市场预期，但此前市场对qe3的上市时间存在相当大的分歧，不少人认为上市时间将在美国大选之后。 而且，这次量化宽松的方法和力量也出乎意料。

关于qe3对a股市场的影响，组织的态度很模糊。 9月14日，a股市场大盘开高走低，尾盘勉强小幅上涨。 可以看出对这个好的反应不敏感。

市场的一般态度是，根据以往的经验，qe3正在对a股市场进行推进，但效用可能不及联邦储备系统理事会前两次量化宽松政策。

与a股市场相比，qe3对美国股市有直接的震荡作用。 受这个好消息的影响，周四美国股市大幅上涨，道指和S&P500品种指数创下2007年末以来最高收盘价。

Q3对美国股票的刺激效果也让投资者感到意外。 国泰基金经理崔涛认为，此次qe3上市后，联邦储备系统理事会的关注焦点从就业、通货膨胀转移到了经济增长上，保证增长是第一要务，为市场经济复苏提供了较强的信心。 根据美国经济复苏周期推算，这次量化宽松的规模将达到前两次以上。

崔涛认为，美国股市短期持续乐观情绪，8月份整体维持低点的共同基金、对冲基金也将收复仓位，有可能导致大涨局面。

量化宽松政策最大收益的投资品种还是黄金和大宗商品，但国内投资者可以借用qdii参与投资。

崔涛说，关于黄金投资，由于买卖价格高，储藏不便，不建议投资现货黄金。 具有一定投资能力的投资者可以参与纸黄金或黄金t+d。 另外，黄金qdii基金的投资虽然汇率高，但却是最简单的投资方法。 在黄金qdii基金中，被动化跟踪指数的产品表现出色。

与黄金qdii相比，波动性可能较大，大宗商品类qdii产品的下行风险较小。 崔涛表示，欧洲央行和联邦储备系统理事会近期将通过“放水”直接推高大宗商品。 另外，国家发展改革委最近密集批准的建设项目也将受益于大宗商品，随着美国经济的复苏，预计在很长一段时间内，未来大宗商品将变得越来越好。