“资产证券化新规征求意见 租赁资产或成基金子企业突破口”

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经过记者李娜

上周《资产证券化基础资产负面清单准则》(以下简称《负面清单准则》)等相关文件征求意见稿公布后，上周五( 12月19日)中国证券投资基金业协会)以下，基金业协会)再次公布了部分证券公司和基金子公司相关人员

资产证券化业务(以下简称abs ) )新出台后，备案制资产证券化产品层出不穷。 相关人士向《每日经济信息》记者表示，从交易所前期提交的5种基础资产来看，最好的可能是租赁资产的资产证券化。

监管层有基础资产风险/

据《每日经济信息》记者介绍，上周五，基金业协会就《负面清单准则》征稿再次召集证券公司和基金的子公司相关人士开会询问。

有利益相关者在这次会议上再次强调基础资产质量的重要性，称:“平台项目必须慎重，政府不能回购的保障房，地方政府平台最好不要进入。 监管层希望各家都能控制风险。 ”。

据悉，预计正式版和征求意见稿变化不大，正式版将于本周内正式公布。

12月15日，基金业协会在官网上公布了《负面清单指南》等相关文件的意见征集稿。 基金业协会表示，承担资产证券化业务的事后备案工作，自主管理资产支持特别计划备案、尽职调查和风险控制，管理基础资产负面清单。

在这本《负面清单指引》中，首先基金业协会表示要负责资产证券化业务的基础资产“负面清单”的管理工作，至少每半年要判断一次“负面清单”，并根据业务快速发展和监管的需要进行不定期的判断。

顺便说一下，《负面清单的指南》意见征集稿中具体列举了8种可以列入“负面清单”的基本资产类型。 例如，以地方政府为直接或间接债务人的基础资产，除非是“地方政府按照事先公开的收益约定规则，在政府和社会资本合作模式( ppp )下应当支付的财政补贴”，否则不得进行资产证券化。 此外，地方融资平台企业也被列入“负面清单”。

此外，《负面清单》的副本还包括矿产资源开采收益权、土地转让收益权等产生现金流量能力不确定性较大的资产。 空由于搁置等原因无法产生稳定的现金流，无法直接产生不动产租赁债权、待开发或建设中占有率超过10%的基础设施、商业不动产、居民住宅等不动产或相关不动产收益权现金流，只能靠处置资产产生现金流

上海前业内人士指出，“列入名单的是暂时不发生现金流的资产，如第二条、第四条等。”

一位资产证券化资深人士对《每日经济信息》记者表示，该名单的整体方向以公司资产的资产证券化为主，意见稿中没有提到银行的非标准资产。 其次，最好不要碰房地产和政府平台之类的。 实际上，现在的政府平台模式分为两种，一种是经营，比如电力、水务等涉及民生的，另一种是不经营。 在这次的意见征集稿中，没有直接选择自由尺寸。 预计要将该资产证券化，需要同意与基金业协会的信息表达。

租赁资产或最容易获得/

“从目前的情况来看，唯一大家可以轻易着手的就是租赁企业。 这样的基础资产用于资产证券化的安全，批准难度并不高。 另外，以前交易所提出的5种基础资产中也包括租赁资产。 ”前面提到的业内人士进一步表示。

目前市场上有两种金融租赁企业，一种是商务部批准建设的，另一种是银监会批准建设的，前一种分为外商投资租赁企业和国内试点租赁企业两种。

事实上，自公司资产证券化“备案制时代”开始以来，沪深交易所通过的也多是租赁资产的资产证券化业务。 上海证券交易所首个单一备案制标准化资产证券化产品——宝信租赁一期资产支持专项计划于12月15日完成资金募集，恒泰证券担任计划管理人，华夏银行西安分行担任监管银行和托管银行。 产品成立后，在上海证券交易所固定收益平台申请交易流通。

12月9日，证券监督管理委员会发布资产证券化新规后，首批单品为中信证券与中和农信联合推出的中和农信年第一期公益小额信贷资产支持专项计划。 中信证券购买中信和农信公益扶贫的小额贷款，以融资回收的现金流为支撑，支持资产支持证券的发行，在深交所挂牌发行。

据悉，上海一家基金子公司也在准备租赁资产的资产证券化产品，其比较的客户主要是机构客户。

深圳一位基金相关人士表示，目前业内感觉资产证券化项目正在进行严格投资，但目前备案细则等部分复印件尚未出台。

根据华泰证券发布的研究报告，截至去年12月12日，共发行资产证券化产品124只，发行总额4052.84亿元。 年发行了76只产品，发行总规模达到2651.09亿元，是2005年至2005年发行总规模的1.89倍。

一家基金子公司的负责人指出，实际上目前行业内的基金子公司多进行小额贷款资产证券化，但相比之下，租赁资产证券化更可靠。

此前，华夏基金子公司华夏资本管理有限企业作为管理者的“中信华夏苏宁云创资产支持特别项目”于12月16日正式成立。 此类产品由主要比较机构投资者发售，从100万元起购买。 a类共募集20.85亿元，期限不超过18年，b类共募集23.10亿元，期限不超过4年，其中a类份额预期收益率为6.17%。 项目运营期间，投资者可以通过深圳证券交易所的综合协议交易平台进行转让。