“下行通道中的基金业：均衡快速发展潜行革新”

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经过记者徐皓从上海出发

2007年在基金业的历史上，就像一块刻有两面铭文的巨碑，一片辉煌。 这一年，基金领域的理财规模达到了3亿2007万元的历史最高点。 另一方面，被黑暗的阴影笼罩着。 这一年来，数万火热的投资者进入市场后被困在顶点，至今仍无法摆脱。

距离上证指数历史顶点6124点正好5年，现在大盘点只剩下当时的三分之一，基金领域的规模也缩小了近三成。 但是，正如那块“巨碑”的两面，大牛市留给基金领域的不仅仅是爆炸后的许多后遗症，它对基金业的快速发展起到了火箭加速器一样的作用，其深远的影响直到五年后的今天依然存在。

624点以后的“抛物线”

站在上海证券指数顶点后，涌向市场的投资者热情也达到了极致，截至2007年底，基金业理财规模接近3.3万亿元，其中开放式基金约3万亿元，封闭式基金约2300亿元，基金业整体规模比2006年增长约2.4万亿元。

9家基金企业的理财规模达到千亿，两倍、三倍的管理规模增长速度在当时不足为奇。 1998年初创企业成立后，2007年大牛市“一夜暴富”后，这些基金企业开始向股东寻求体面的投资回报。

迅速累计的资产规模在相当多的基金企业在a股市场气氛开始崩溃后的两年里也保持着良好的经营业绩。 《每日经济信息》记者观察到，一些企业2008、2009年净利润依然惯性上升。

但是，近三年来，在a股市场持续疲软的情况下，基金企业“吃本金”的好日子也渐渐过去了。

长期遭受损失伤透了心的投资者们，躺着出城了。 有些投资者即使偶尔获利，也会像惊弓之鸟一样很快结束。 基金领域的规模最高从3兆3000亿元下跌到2兆4000亿元左右。

此外，基金企业的收益和利润也将进入下行通道。 来自基金企业股东的报告显示，包括博时基金、大成基金、银华基金、富国基金、招商基金等在内，许多基金企业净利润下跌，其中大成、招商等基金企业净利润几乎减半。

过了几年好日子的基金企业现在对价格管理的话题也比以前任何时候都频繁。 据悉，在发现上半年财报不太漂亮后，许多基金企业计划大幅压缩下半年费用，甚至裁员。

牛市的形成格局依然存在

2007年6124点以后，基金业规模整体进入下行通道。 但是，那时的大牛市对基金业的快速发展起到了火箭加速器一样的作用，其影响到5年后的今天毫无疑问依然存在。

目前，基金领域的结构在2007年首次见到雏形。 牛市中华夏、博时、嘉实、南方等企业出类拔萃，理财规模跃居2000亿以上。 华夏基金也在这一年超过了嘉实站的龙头位置。

然后，成立不久的中小基金企业飞跃发展。 2006年以前，资产管理规模排名靠前的，几乎都是2003年以前成立的老企业，“按资排辈”的现象很明显。 2006年、2007年两年间，一群中小企业挤进了第一步。

广发基金是牛市中规模增长最快的基金企业之一，两年规模增长了14倍，从90亿元增长到近1400亿元的规模。 2005年新成立不久的汇富、交银施罗德、工银瑞信也在那时出生并迅速“成长”。

这些在牛市中表现出旺盛生命力的企业，在之后五年的快速发展中展现出强大的后劲，在领域中占有一席之地。 成立之初只有20多名员工的汇款财富目前成长为上海规模第一的基金企业的工银瑞信也进入了前十名。 牛市成为促使这些中小企业成长的“第一桶金”。

而且，年轻基金领域也成为资本市场最重要的投资机构，成为金融业中令人羡慕的领域。 领域的扩大也带来了各方面人才的迅速扩大。 近年来好不容易做成的一点第三方销售、第三方支付机构也从那时开始准备、发祥。

加快产品创新

这些率先成长的基金企业成为近年来基金领域创新的第一推动力。 拥有雄厚的人力和财力，为创新创造了肥沃的土壤。

2007年以前，基金仍然以基础品种为主，特别是股票型基金一家独大。 此后，各类指数基金、等级基金、债券基金以及今年发展迅速的理财基金等固定收益类产品相继迎来了大快速的发展。

最新统计数据显示，目前偏股型产品整体所占比例降至60%，固定收益类品种所占比例上升至38%左右。 与5年前的数据相比，朝着均衡迅速发展。

“权益类产品比重过高，容易陷入‘天’吃饭的被动局面； 如果忽视投资者实际诉求的挖掘，在单一产品中塞入较大的投资范围和战略，则既需要排名，也需要收益，难免会失去对方。 ”国泰基金首席产品官高贵鑫说。

经过上一个领域的巨大快速发展，许多投资者认识到了基金，投资理念和心态也趋于成熟。 在此背景下，高贵鑫认为基金的快速发展进入了新阶段，开始从粗放向精细转变。

今年在众多固定收益类产品中，除了理财型基金依然热闹非凡外，债券基金也开始推出新产品。 随着债券型产品的扩大，新基金开始出现从常规产品到工具化、精细化产品的萌芽。

另外，在牛熊的洗礼中，“追求绝对利益”在基金领域前所未有地受到重视。 无论从投资角度还是产品设计角度，基金企业都试图追求绝对收益的可能性。

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