“传播理念耕耘业绩 国泰打造固定收益快速发展侧翼”

如果算上国内固定收益投资经验最长的基金管理企业，1998年成立的国泰基金必定是其中之一，15年的固定收益管理经验可以让企业站在高于后来者的角度，看到未来该投资行业在财富管理变革中的重要位置。 去年，国泰基金开始意识到未来几年固定收益产品的快速发展机会，将企业打造为大型理财平台的另一个“侧翼”，但以“绝对收益”为目标的投资理念、业绩评价，以及一系列新产品的布局。

固定收益引领战术变革

和国内许多基金企业一样，此前国泰基金的产品结构呈“子弹型”。 权益类投资品种的规模在企业整体管理规模中占大半。 但是，这样的结构今年发生了变化。 今年国泰基金设立的新基金中，半数以上不仅是固定收益类品种，还有具有里程碑创新意义的国债etf报告。 一年间，国泰基金的固定收益类产品数量翻了一番，以债务为基础的规模激增了50%。

“这是企业投资决策委员会从较大的宏观经济角度，结合领域和企业快速发展做出的决定。 》加盟企业一年半的国泰固定收益部总监鞖晓辉表示，他之后，来自保险、银行、信托行业的固定收益投资研究员也相继充实。

迄今为止，国泰基金在固定收益行业也已摸索多年，但迅速发展的思路随着领域的不同而逐渐清晰。 “我们对固定收益的定位有短期和长期的计划。 短期内，应该向机构介绍债券的绝对利润投资构想加以明确。 这部分投资者比较成熟，我们的投资理念和业绩也可以合理验证。 长期目标是向个人投资者普及，每年拿出稳定的正收益，让投资者看到长期业绩后再做出投资决定，而不是盲目选择短期业绩亮眼的产品。 ”裴晓辉说。

经过一年多的时间，国泰基金的“短期目标”已经逐渐实现。 根据银河证券的数据，截至10月19日，国泰旗下基于债务的今年以来净增长率全部超过6%。 (不包括新设立的信用债和6个月的理财)、赛隆债、赛隆双利债券过去一年的净增长率同类分别排在2/28和8/32，远远好于同类型产品的领域水平。 机构投资者开始从观望转为行动，国泰黄金债券投资者的结构发生了逆转。 据上半年的报纸报道，本来以个人投资者为中心的结构，今年内已经占了机构投资者的近9成。

具有保险公司背景的裴晓辉很了解保险机构的指控。 “机构不需要在一年内排名靠前，必须每年持续盈利，波动率小，覆盖价格，战胜投资目标。 ”鞖晓辉表示，有必要改变公募基金“以我为本”的观点。

个人投资者的推进需要很长的时间。 国泰基金计划是持续绝对收益的特色，“我们将努力在3~5年内为所有债务基础创造正收益，战胜存款利率，同时降低波动值。 ”

以绝对利益为考核重点

为了实现绝对利益这一目标，国泰基金进行了很大的尝试。 降低业绩评价中相对等级的要求，重视绝对利益的评价。

裴晓辉认为，如果考核以相对排名为主，基金经理不能放弃原有相对排名的投资思路。 优秀的债券基金经理需要对宏观经济的敏锐调控能力，可以积极“择时”。 这在投资方面是相当大的难度。 因此，通过启用以绝对利益为导向的评估方法，可以防止债券基金经理逆势而动“偷懒”。

“债券基金经理必须走出去，多和投资者交流。 的作用不是总结迄今为止的投资业绩，而是事先告诉投资者未来的投资机会。 ”鞖晓辉说，这就是为什么除了投资业绩之外，还设立了其他市场评价指标的原因。 (文/豫山)。

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