“市场对白酒的分歧”

朱平

今年的中国股市正处于不知道经济能否恢复的纠结中，作为投资者的你必须在答案公布之前下注，但所依据的哪条法则并不一定有效。 例如，中国最独特的支出品白酒，原本就被认为酒与投资有正相关。 而且，1998年的亚洲金融危机让白酒熊了五年，但进入今年以来白酒企业无视经济下滑，业绩超出预期，但无法改变投资者的分歧。

首先是价格。 许多投资者认为白酒爆炸是因为三公花钱使酒的价格暴涨。 但是，从全球烈性酒如人头马、轩尼斯等的价格来看，现在中外大致相同。 从个人收入比例来看，30年前工人工资约40元，低端酒8毛1斤，现在人们工资上涨了50倍以上，酒的价格也大致相同。 相反，中国的葡萄酒与国外相比压力要大得多。

其次，呼吁如果政府的腐败和限制下降，白酒的费用是否会崩溃。 另一方面，中国的人口结构不合理，60、70、80这些30年出生的人几乎占中国总人口的60%。 现在这些人正处于白酒支出的高峰期，十几年前的低谷与中国50年代和60年代初的人口出生低谷相协调。 中国的人均酒精消费量也不比亚洲其他国家高，考虑到人口结构的特殊性，诉求似乎还没有结束。

三是经营战术。 白酒涨价从五粮液开始，五粮液最先意识到商务是白酒的首要费用终端。 然后水井坊认为，商务酒必须高价才能表明诚意，水井坊首先要涨价。 旧藏出1573。 他们认为涨价是有理由的。 因为旧窖里有历史沉积物。 就在这时候，茅台姗姗来迟。 光靠历史是不够的，质量才是根本，只有茅台那一年的酒才能真正收藏。 多年后，中国已经有很多奢侈品品牌，茅台可能被认为是其中的第一家。 白酒大局似乎已经准时了，洋河就冲了出来。 洋河的理念是:酒是融化的，只要提高基酒的质量好、融化的技术，什么样的产品都可以做，关键是营销； 王老吉很好。 只有迦得宝卖了火。 所以，洋河以令人难以置信的速度崛起，像卖可乐一样卖白酒。 烦恼的是投资者。 应该选择谁呢？

最后是规模。 今年涨幅最大的酒类股票是酒鬼酒。 阴谋论有多种，但越来越多的投资者相信一瓶酒达到10亿元的销售额以上，就会进入快速增长时间的法则。 如同旧藏和汾酒一样，古井贡经历过。 但另一方面，进入白酒的资本变多，有酒行业整合的趋势，十几年前中国到处都有啤酒工厂，现在前三名的公司超过了6成。 是地方性酒馆一个一个变大，还是大型酒馆不断提高市场份额？ 投资者也有同样的分歧。

因为中国经济已经开始转型，所以这次经济的恢复和以前不同，到底什么规律会起作用，现在还没有答案。 这就像现在的白酒，随着时间的推移，分歧可能反而会变大。

(本复印件仅代表观点，不代表本报角度)

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