“年底资金争夺混战 分级债基A份额“失宠””

经记者陆慧婧从上海出发

年末“高考”即将来临，在这种压力之下，各类金融机构的许多高收益产品竞相亮相。 相比之下，评级债务人a的份额“吸金能力”锐减，半年前“吞噬”的资金纷纷回升。

最近，富国天盈、天弘丰利发布公告，近期开放日，旗下的a市场占有率全部在网上回购，规模减少。 这也是半年一次的a共享购入期间，回购的第三只、第四只基金。

a份额得到了大量的回购

今年7月，央行再次下调存款利率，收益率下调与一年利率挂钩的等级债基a份额，吸引力下降，部分产品遭遇投资者“遗弃”。

最近，富国天盈、天弘丰利两个等级债务基本都发布了a份额换算、买入和回购结果公告，无一例外都遭遇了大额回购。

其中，富国天盈a承诺年化收益率将从半年前的4.90%降至4.20%，回购10.81亿部。 天丰利a降至4.05%，较有效的报销申请总份额也达到9亿1600万册。

事实上，《每日经济信息》记者表示，在这两个评级债务人面前，最近四个评级债务人相继开始购买，收益率下降，吸引力下降，因此半年前集体启动比例销售的火爆局面不复存在。

10月中下旬，银河通利a、信达澳银稳增利a迎来首个开放日，收益率比成立之初下降到4%以下，经过一个开放日，2只a类品种的份额超过了10亿部。

但是，即使在同样的约定收益下调中，信诚双盈a、中欧信用增利依然收益率高于4%，最终仍再现比例销售。

随着年关的临近，可以看出投资者要求对a份额收益率“水涨船高”。 与信诚双盈a、中欧信用加息两基金相比，短短一个月内，同样是4%以上的年化收益率，但富国天盈没能“挽留”投资者。

银行、证券公司的双重夹击

评级机构“a”的共享投资者离开的背景是各种金融机构对年末资金的“你争我夺”。

离年底只剩下一个多月了，“争夺存款”再次成为银行现在的关键词。 据了解，许多小银行将存款利率提高10%以吸引存款人，近期发行的各种银行理财产品也纷纷支持“年底储蓄”。

据普益富最新报告，11月17日至11月23日一周内，银行渠道人民币债券和货币市场类理财产品共发行163种，期限最短7天，最长365天。 预计收益率最低为2.70%，最高为5.50%。 除期限1个月以下的理财产品外，各期理财产品平均年化收益率均超过4%，6个月至1年的产品收益率达到4.49%。

往年只需要面对银行分流，而证券公司今年也参加了年末资金的“争夺战”。 据了解，近日国泰君安公布君得丰1号债券集合理财计划，产品设计也分为优先和劣后两大类份额，君得丰1号优先承诺收益达4.6%，不与银行利率调整。 在近半年来各等级债务基本a份额收益率与银行利率一起集体下跌的背景下，这家证券公司的产品特征明显。

影响b市场占有率后期的动向

作为等级基金的两种子份额，a份额的调整直接影响着b份额的各项指标。 分析师认为，如果a方收益率下降，将从融资价格和杠杆率两方面影响按级别分列的基于债务的b份额的后期走势。

华泰证券基金分解师王乐表示，从融资角度分解，近期a份额承诺一次性下调收益率，意味着b份额融资价格将下降，对b份额而言将是利好。

收益率下降，是否影响杠杆率的变动，需要看a市场份额的最后销售情况。 a份额出现净清偿时，b端杠杆率将降至“被动”； 如果a市场占有率实现了按比例销售，如果规模与前期相同，则b市场占有率不变。

例如，在信诚双盈等级债务基础上，尽管a份额的年收益率从5%调整为4.50%，但a方最终开始按比例出售。 这意味着信诚双盈b保持着3.33倍的初始杠杆水平，这对b份额有双重好处。 数据显示，近一个月来，信诚双盈b上涨11.16%，居各排行榜债基b份额涨幅第四位。

值得观察的是，在a类份额获得净偿还后，银河通利b类份额的初始杠杆从3.33降至2，价格弹性不足，银河通利b类在最近一个月上涨了6%。 对此，王乐分析称，除杠杆率、评级债务人b的市场占有率动向外，还受到贴现率水平的制约。 “银河通利b杠杆率下降，但其贴现率很高，截至11月6日，该基金贴现率为5.57%，剩下的封闭期只剩下1.48年。 贴现率、剩余期限等因素促进银河通利b的价格上涨。 ”。

此外，许多基金研究员对《每日经济信息》记者指出，杠杆率下降，是有利于评级债基b的份额，还是有利于评级债基b的份额空，最终需要结合基础债市的走势进行评估。

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