“ETF革新风起云涌 上证所打造“全标的”投资时代”

经过记者徐皓从上海出发

上周，两只黄金etf在上海证券交易所上市。 这是证券交易所首次实现商品类目标的指数化投资。

《每日经济信息》记者指出，近年来，国内etf创新风起云涌，作为推动etf快速发展的重要主导力量之一，上证所提出了“一个行业联系一个行业，跨越一个世界”的战术快速发展构想，未来三年，

制定三年计划/

自2005年证券交易所推出首批etf以来，etf市场发展迅速。 特别是去年以来，证券交易所主导的创新产品频繁上市，跨行、跨境、货币、债券、黄金etf等创新品种相继上市，产品规模日益扩大，投资者参与度不断提高，etf市场焕然一新。

据统计，截至今年8月1日，证券交易所上市etf数量达到46只，总市值958.23亿元，日成交金额近30亿元。 《每日经济信息》记者表示，上述数据均比上年平均有大幅增长。

对于未来在etf产品中的布局和总体思路，证券交易所基金和衍生品部的负责人表示:“我们确立的基金市场战术目标和定位是‘一个行业、一个市跨越全球’。” 也就是说，要把本所基金市场建设成规模较大、标的资产覆盖股票、债券、商品、衍生品，连接场内和场外，跨越国内外交易市场的枢纽市场。 ”

基于上述战术定位，该负责人表示，未来三年券商基金市场快速发展的指导原则是调整结构、促进交易、稳定运行、开拓渠道。

“结构调整”是指通过扩大产品链、etf回购、创新市场等市场集团的开拓，实现基金市场和产品结构的战术调整； “交易促进”是指通过多种配套措施和交易机制的改善，实现市场流动性重建工程，“稳定运行”是指通过梳理运营流程，采取多种风险管理手段，降低运营和操作风险，实现运行机制的优化。 “拓渠道”是指通过整合基金销售、交易、结算、新闻平台，积极探索多元化的基金销售渠道，拓展投资者结构，培养合格的投资者，实现投资者队伍的成长。

上述负责人表示，随着债券和黄金etf顺利发行上市，证券交易所下一轮重要产品创新集中在外汇etf和商品etf上。

提高市场活跃度/

除了产品配置外，改善基金市场的交易状况也是上证所三年计划的重要一环。

近年来，证券交易所的etf市场在规模和交易额方面迅速增长，投资者对etf产品的认识程度也逐渐提高，市场交易越来越活跃。 但是，与海外市场相比，中国的etf交易活跃度仍有很大差距。

上述人士表示，为了改善这一状况，上证所近年来不断创新和完善etf交易机制，陆续推出债券etf日内周转交易和回购交易，越来越多的etf产品被纳入融资融券标的，不断开拓多元化交易机制。

今年3月25日，经证券监督管理委员会批准，国债etf于上市首日在t+0天内实施了周转交易和质押式回购交易。 这是我国etf市场交易的一大改革创新。

根据运行情况，etf实施日内周交易将大幅提高市场流动性和定价效率，有利于投资者控制风险。 另外，t+0交易不会加剧市场波动，也不会引起价格操纵。 截至年6月底，国债etf日均交易额为7.5亿元，日均换手率达到30.8%。

关于etf赎回的效率，现在可以在证券交易所将etf投资者当天买入的基金的股票用于赎回，etf基金管理者采用投资者当天买入的股票和当天买入的基金的股票来应对赎回。

此外，etf质押式回购产品也得到了迅速发展。 今年上半年，上证所已经将国内首个债券etf——国泰国债ETF纳入质押式回购质押库。 截至6月底，债券etf回购交易1.2亿元，债券etf质押余额3.90亿元，约占基金规模的30%。

此外，证券交易所致力于完善etf流动性服务业的机制，越来越多的etf产品，特别是流动性较差的etf产品，正在推动流动性服务业的机制实施。 在总结etf300流动性服务业运行情况的基础上，上证所将进一步扩大流动性服务业的范围和服务品种。 现在流动性提供商增加到了16家，服务品种扩大到了15家。 其中以国内股票为基础的etf有11家。

证券交易所另一个推动etf市场交易的重要业务是，推动越来越多的etf产品成为融资融资融资对象，将etf融资融资的比例限制提高到75%。 目前有7只etf被纳入融资融券标的，从交易数据来看，今年以来etf融资融券量大幅上升。

《每日经济信息》记者观察到，作为近期在上证所上市交易的新品种，拥有t+0交易规则的华安黄金etf，上市以来成交情况非常活跃。 该产品上市前三天，累计成交额达到8.01亿元，交易量为303.40万手。

而且，从7月31日沪深两市最活跃投票的3只etf来看，已经形成了股票、债券、黄金etf三足鼎立的势头。

加大市场宣传/

去年以来，我国资本市场的产品创新力明显加大，etf创新产品不断增加。 随着跨市场和跨境etf、货币和债券etf以及黄金etf的上市，证券交易所基金市场整体焕然一新。

新产品层出不穷，市场宣传和投资者教育工作迫在眉睫。

上述人士表示，重视上证服务投资者，以市场真实诉求为基础，采用市场培训、媒体发布和传播资料撰写等方法，在多渠道、各方面宣传etf市场。

据悉，将在上海、北京、杭州、大连、成都、广州等地开展上海证券交易所etf金融策划师系列培训。 该培训主要针对会员经纪业务的投资咨询人员，目的是让学员熟悉etf的基本知识，全面了解etf各产品的特点，掌握etf在投资中的应用。

第一期etf金融策划师培训于7月8~9日在上海举行。 头期班培训了217名学生，覆盖了37个证券公司会员，经过最终考试，190名学生获得了“上证所etf理财规划师”资格证书。

上述负责人表示，下一次培训将于8月下旬在大连举行，目前申请已经结束。

为了在国内普及和推广指数化投资理念，让投资者认识和熟悉etf产品，掌握etf投资的优势，证券公司计划与大众媒体合作开办etf专栏，以讲堂的形式向普通投资者推广etf产品，扩大市场影响。 目前，上证所与《每日经济信息》合作，从年8月开始发布“上证所etf大讲堂”专栏，系统地介绍etf相关知识。

此外，对比目前国内etf相关资料匮乏的现状，上级凝聚领域力量，翻译、整理、制作一系列文案丰富、通俗易懂的etf资料，系统地介绍etf作为投资工具的基本优势、交易机制、产品类型、投资战略。 考虑到市场宣传和投资者教育的需要，上证所将来将把相关的etf资料制成册子公开出版，为中小投资者和专业机构深入了解etf产品、研究etf投资战略提供详细而权威的资料。