“追求并表及非公募业务 基金企业大股东频增持”

经过实习记者宋双

最近，基金企业的大股东似乎掀起了增发股票的浪潮。 其中有从交易所回购股票的，也有前期增持最近被批准的，凑在一起很热闹。

当然，这也符合管理层放开内资基金企业49%持股上限的新规定。 但是，市场上据说基金牌照不再是“罕见的东西”。 为什么各大股东都这样“我从珍”？ 股票越来越集中后，基金企业会成为股东的“傀儡”吗？ 《每日经济信息》记者在为你找什么？

潮的大股东寻求绝对的控股地位

内资基金企业主要股东49%持股上限放开后，部分大股东积极行动，增资基金企业，争取对后者绝对控股。

目前，东北证券控股东方基金、中铁信托控股宝盈基金、吉林省信托控股天治基金3家内资基金企业的大股东增资已得到证券监督管理委员会批准。

东北证券于去年11月16日受让中辉国华持有的东方基金18%的股份，今年1月被正式批准，成为放开持股上限后，第一个积极升格为内资基金企业控股股东的原大股东。 目前，东方基金股权结构为东北证券64%、渤海国际信托18%、河北省国有资产控股运营有限企业18%。

天治基金首席股东吉林信托也完成绝对控股，今年5月，吉林信托受让吉林市国有资产经营有限责任企业持有的天治基金12.5%股权。 交易完成后，天治基金股权结构为吉林省信托61.25%，吉林森工38.75%。

宝盈基金的股权转让也将在本月内处理。 成都工业投资集团有限企业将所持宝盈基金26%的股权转让给中铁信托，宝盈基金股权结构变更为中铁信托75%、中国对外经济贸易信托有限企业25%。 年开始的宝盈基金股票“代持门”也宣告结束。

招商银行控股招商基金的过程略有不同。

招商基金原为合资企业，招商银行、招商证券、荷兰投资平分股份。 去年10月外资股东方荷兰投资退出，招商银行被迫与招商证券合作接管，招商银行受让21.6%的股份成为招商基金第一大股东。 这一变动终于在今年6月4日得到批准，招商基金的股权变更为招商银行的55%、招商证券的45%。

中信证券控股公司华夏基金的纠葛更是特殊。

中信证券在2007年实现对华夏基金的绝对控股后，历时3年多完全搞定了“一参一控”。 由于外资股东powercorporationofcanada的加入，华夏基金也于年成为合资基金企业，不再受内资基金企业49%持股上限的限制。 据此，即使没有新规，中信证券也可以重新控股华夏基金。 今年4月23日，无锡联合国转让所持华夏基金10%的股份，中信证券作为唯一挂牌企业获得该股份。 目前，该受让方仍有待证券监督管理委员会批准，但中信证券有望再次绝对控制华夏基金。

以业绩和利润为表格谋求非公开招募业务

即使在基金牌照不再是稀缺资源的今天，大股东仍在继续增资，或有不寻常之处。

德基金研究中心首席执行官江赛春对《每日经济信息》记者表示，一些大股东本来想控制基金企业，但被限制在49%的上限。 因为这个一开放马上行动。 有些从中长期快速发展战略的角度看，基金企业非公开募股业务的繁荣快速发展已经显示出其潜力。 目前市场上基金企业的股东主要来源于证券公司、银行、信托三大派系，与基金企业的合作还有很多。

可以看出，在49%上限尚未放开之前，中信证券、中铁信托“铤而走险”、持股华夏基金、宝盈基金超过上限，由证券监督管理委员会处罚整顿。

这种诱惑之一是财务和表格。

中信证券对绝对控股华夏基金有着超乎想象的执着，在曾经的合并时期，华夏基金也为中信证券做出了不少贡献。 当年绝对不再控股华夏基金后，中信证券当年年报显示，营收、净利润分别较去年同期大幅下降53.29%、66.31%。 年报也坦言，“年处置华夏基金股权以获取收益，年不再将华夏基金纳入合并范围”是首要原因。 这也是继2008年之后，近5年来中信证券纯利较去年同期第二次下跌。 但华夏基金净利润连续第五年下跌。 2008~年净利润分别为12.24亿元、11.08亿元、10.06亿元、6.67亿元、6.03亿元。

事实上，由于基金企业依赖管理费的收入，所以只要规模不低于盈亏点的100亿部，无论市场行情如何，几乎都可以通过旱涝保收。

数据显示，2008~年，东方基金净利润分别为816.97万元、2885.04万元、3008.22万元、-1184.55万元和116.53万元，但持有其控股东北证券和银华基金21%的股份，规模可观。

招商基金近5年净利润分别为2.41亿元、1.41亿元、1.63亿元、1.71亿元、1.38亿元。 但是，业内人士向《每日经济信息》记者透露，吸引招商银行与招商证券接管的原因是着眼于招商基金子公司招商财富的非公募业务。 日前，招商基金社长许小松在中国基金业协会年会上表示:“目前银行面临巨大的变革压力，只有与非银金融机构合作，才能完成这项任务。 因此，在这个过程中，银行这艘金融航母将游离出大量的业务机会。 这是中国式影子银行的巨大机遇，也是招商引资这样的信托机构面临的巨大历史机遇”。 然后谈到渠道特点，他说:“招商财富成立后，招商银行在各项业务中得到很大支持。 这一方面来源于天然的股权关系，另一方面表明招商银行需要这样的平台来支持商业的快速发展和变革”。 资料显示，招商财于今年2月成立，不到4个月产品已超过30只，理财规模实现150亿，全部业务收入超过3000万元。

人事没有被大规模“清洗”

根据以前的媒体调查，许多基金企业认为股东方面干预过多。 随着大股东持续增加，这种情况会更多吗？

从股权变更前后基金企业董事会的变更情况来看，5家基金企业除华夏外，其余尚不明朗。

中信证券争夺股权这几年，人事变动是华夏基金最明显的震荡。 特别是年，在股权问题得到处理后，王亚伟的出走给华夏带来了巨大的影响，副总经理、基金经理的水平波动不断； 今年又有副总刘文动辞职了。 尽管华夏基金董事会之争进一步加剧，股权稀释，中信证券仍在董事会进一步安排人手，加强控制。

上半年，中信证券仍百分之百持有华夏基金，董事会5名成员包括董事长王东明、董事长范勇宏和3名独立董事王连洲、龙涛、涂建。 股权变更结束后，年华夏基金理事会发生了重大变化。 人数上升到9人，范勇宏晋升为副理事长。 的4位新任董事中，2位拥有中信证券执行委员会委员徐刚、葛小波第一大股东中信证券的背景，另一位股东无锡联合国副社长华伟荣也进入了董事会。 三位独立董事也同样会换血。 年6月至今，范勇宏辞职； 总经理滕天鸣兼任董事，董事会剩下的8名成员与年一致。

当然，对华夏基金来说，处理股票问题的最大收益是可以发行新产品。 截至年底，华夏基金发行量包括9只etf基金及其合并，5只债券基金包括债券qdii，3只短期理财。 但是《每日经济信息》记者观察到，这些产品都是积极的管理型股票基础，管理层动荡、基金经理出走、华夏和明星卡不容易，复制了当年高达100亿美元的神话。

当然，股权变动对基金企业的影响不是一蹴而就的，剩下的4家基金企业此时的风平浪静也不是能够继续下去的保证。

东北证券在绝对控制东方基金前后，后者的董事会变动不明显。 加息前，东方基金董事会有8名成员，只有董事长杨树财有东北证券背景。 增持后，董事会增加了总经理孙旺伟担任第九位董事。 另外，原三位独立董事也没有变化。

在大股东中铁信托完成绝对控股前后，宝盈基金董事会的结构也没有发生很大变化。 与东方基金一致的是，总裁旺旺进入董事会，董事会成员从7名扩大到8名。

招商、天治基金理事会目前还没有变更。 今年高管变更均来自副总经理级别，天治基金提拔总经理助理、投资总监常永涛为副总经理招商基金提拔基金经理张国强和曾在南方基金工作的吕一凡为副总经理。

架势

证券公司在网络银行的控股公司很深

目前，在基金企业的主要股东中，证券公司、银行、信托已经呈三足鼎立之势。 据《每日经济信息》记者统计，81家基金企业中，大股东实现绝对控股的有33家。 其中证券公司绝对有12家，信托、银行各10家，另1家为投资企业。

此外，证券公司系股东的数量也最多。 包括东北证券在内的5家证券公司是招商证券、长城证券、海通证券、申银万国证券进一步持股的2家基金企业。 长城证券是长城基金和景顺长城基金的首席股东，分别持有47.06%和49%。 海通证券是富国基金和海富通基金的第一大股东，其中海通证券与申银万国同为富国基金的第一大股东，持股均为27.78%； 海通证券和控股公司海富通，持股比例为51%。 申银万国除富国基金外，还控股申万菱信基金，持有67%。 招商证券除持股招商基金外，还是博时基金第一大股东，持股49%。

目前，批的7家基金企业中，6家内资基金企业大股东持股比例均超过51%。 其中4家控股股东均为证券公司，华西证券51%控股华西集团益基金、国开证券66.7%控股国开泰富基金、华福证券76%控股华福基金、中信建投证券55%中信建投基金。 另外两个是信托，厦门国际信托为51%控股日元信永丰基金，北京国际信托为60%控股北信瑞丰基金。

相比之下，银行类基金的企业数量虽然不具特征性，但绝对控股实力最强。 今年4月批准的兴业基金以5亿元注册资本震惊市场，作为首批内资基金企业大股东实现绝对控股的基金企业兴业银行出资4.5亿元，持股比例达到90%，也是目前控股股东持股比例最高的国家。

目前，银行类基金企业共有10家，只有招商基金和兴业基金为内资，其余为合资。 中行对中银基金控股比例达到83.5%。 工业银行对工银瑞信的控股比例也达到了80%。 另外，建行、交行股均为65%，北京银行股为62%，民生银行股为60%，农行股为51.67%，浦发银行股为51%。