“怎么发现成长股”

经过记者徐皓从上海出发

盛夏的杭州炎热异常。 最近，记者从一家机构的研究员那里获悉了他参加的在江南大道恒生电子会议室举办的机构调查活动。 当天，会议室里挤满了人空好像有问题，但大家还是在这么闷热的天气里，花了好几个小时才结束会议。

机构投资者之所以如此感兴趣，是因为目前资本市场上像杭州天气一样火热的互联网金融概念。 恒生电子由于从事基金网上销售的子公司数米基金网，晋升到了这个概念板块。 “恒生电子的基本面无法观看。 现在在打几米基金网这张卡。 ”一家基金企业的tmt (科技、媒体、通信)研究员对《每日经济信息》记者表示。

属于同一概念板块的创业板企业东方财富今年也相继接到机构投资者的访问和电话咨询。 在东方财富组织的年度路演大会上，容纳200~300人的会议室水泄不通，不得不追加座位。

投资组合再次偏向tmt领域

今年夏天，互联网金融、影视媒体、手游等概念成为资本市场的宠儿，无数机构竞相追捧。 基金季后赛显示，新闻传播、软件、新闻技术服务业是增收最多的领域，比重上升1.63个百分点，文化体育和娱乐业布局比例也大幅上升2倍，整体组合再次严重偏向tmt领域。

卖方机构也乐于投资其优点，联合调查活动层出不穷，智慧城市、节能环保、娱乐媒体成为热门主题。 根据上市公司中报披露的消息，相关上市公司均接受机构密集查处的股票，机构认购情况也非常积极，如歌尔音响、华谊兄弟、百事通、网宿科技等股多家机构增收。

“tmt的爆发力已经超出了很多人的想象。 ”一位卖方分析师对《每日经济信息》记者表示，年初推荐的股票目前已上升到自己看不惯的高位，“甚至企业高管都觉得股价过高”。

事实上，在调查过程中，大股东对企业股价的态度很重要，“只要股东非常迫切地表示出信心，通常短期内不会有什么问题，大股东对大部分企业的上涨都会要求高股价。 ”。 一位研究员认为，今年许多创业板上市企业的第一只股东限定股“出笼”也是企业合作产生利润的原动力之一。

数据显示，仅今年8月就解除了36家创业板企业的股权限制，解禁市值442.75亿元，占目前创业板流通市值的7.3%。

调查方法不拘一格

这对投资者来说不是好现象。 “注意公司的房子是想赚钱，还是想让企业在领域排在第一、第二位是很重要的。 ”一位基金经理表示，在实际调查过程中考察要点的是管理团队。 “投资公司，特别是增长型企业是投资者。 ”。

考察小组各机构的投资者各有不同的道路。 一位研究员在调查某食品上市企业时发现，厕所环境非常恶劣。 这成为了后来我不喜欢那家企业的理由之一。 背后的逻辑是，一家食品公司证明自己卫生环境不好，就有管理上的漏洞。

能否吸引人才也是成长型企业团队竞争力强弱的指标。 基金经理在与高管交流后，会从下属、员工那里证明其所说的话，如快速发展战术的实际推进情况、薪酬激励情况等。 另外，尽管同行之间有一点交流，但研究员“潜伏”在qq集团、Wechat集团中，打算从别的角度注意领域的内幕。

一位基金经理以最近调查的某新材料生产企业为例，发现该企业人才聚集能力超群，有众多高学历人才加盟。 另外，同行企业中也有无视头衔进行投资的管理者。 “这可以证明企业管理团队的优秀。 ”

不仅是企业自身，调查的过程也踏上领域的“地气”，从下而上把握经济脉动。 7月经济数据总体好于预期，多项指标验证了工业生产行业出现复苏迹象。 基金经理表示，这些迹象也反映在机构投资者的调查中。

相当一部分机构投资者认为，进行价值挖掘必须拨开概念投资的迷雾，价值发现必须追溯源头达到基本面变化的真实逻辑。 从今年的行情来看，轮调几乎都是“鸡犬升天”，首先成长性个股投资业绩并不差，但在未来的时间里，这些情况可能会发生变化。 像上海自贸区和手游概念这样的企业可能不会像现在这样一触即发。 因为这就回归本源，探索企业价值和内生增长力变得更为重要，所以勤奋的调查是不可缺少的。