“海富通专户二季报曝光 高仓位高换手偏爱小盘股”

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经过记者李娜

探底不见底的沪深a股市场，不仅公募、私募都受到了重创，基金企业苦心打造的专家一对多的日子也同样在苦苦挣扎。 记者了解到，许多基金企业众多股权偏狭型专家的1对多净利润已经进入8毛时代，部分1对多在最近7月进入7毛行列。

对投资者来说，专家一对多的投资运营一直是个谜。 在0 %~100 %的柔性股票仓库下，通过实际操作对仓库的控制能力如何？ 具体持股情况怎么样？ 你喜欢大盘蓝芯片还是押宝新兴增长板块？ 面对颓势的a股市场，他们如何准备下半年的操作？

日前，《每日经济信息》记者独家获得了一对多产品——海富通创新增长2号的第二季度报告，这也是专家季度报告首次被曝光。 从本季度的报告中，投资者也许可以清楚地知道专家的一对多的投资路径。

创新增长2号第二季度下跌4.36%

《每日经济信息》记者独家获取的海富通创新增长2号第二季度报告显示，该专家产品于年11月2日成立，首次规模达到3.52亿元。 由于前期专家的明星效应，海富通创新成长2号的推出受到了众多“百万富翁”的欢迎。

报告显示，截至今年6月30日，海富通创新增长2号净利润为0.812元，二季度净利润亏损4.36%，资产净利润也降至2.1亿元。 并且据记者了解，截至7月31日，这一对多产品的单价降至0.749元，进入7毛行列，自成立以来净亏损达25%。

事实上，净利润进入7毛行列的专家并不是一对多。 北京某大型基金企业旗下的新趋势1号一对一多产品，7月中下旬的单价也在0.73元左右。 南方某基金企业两种股权分置基金的一对多产品净利润也不足0.8元。

海富通创新增长2号也表现不俗，但其单位净利润超过1.1元，盈余超过10%。 但是，自年11月以来，沪深a股持续下跌反弹，期间也曾几次反弹，但反弹高度连续下降，海富通创新增长2号此时宣告成立多少有些不走运。

研究表明，海富通创新增长2号的原有生存期仅为1年。 由于专家一对多的最终业绩不十分满意，海富通基金在征求持股人意见后，仍有许多持股人选择继续持股，将产品延期一年。 根据相关资料，该产品将于今年11月初到期。 一些持有者表示，在剩下不到3个月的时间里，海富通创新增长2号也将做出最后的努力。

高仓位高换手

“净利润只剩下7毛多，维持着9成的仓库。 这个风险是如何控制的？ ”一位海富通创新增长2号保持者向《每日经济信息》记者表达了自己的困惑。

据记者观察，海富通创新增长2号二季度报告显示，股票市值约1.98亿元，股票仓位价格为92.32%，银行存款和结汇准备金合计为13.21%，其他资产为0.13%。 值得注意的是，海富通创新增长2号的投资资产组合市值合计超过100%，达到105.66%。

深圳一位老基金经理说:“超过100%的，可能是采用了少量的杠杆作用。 这在很多债券型基金的季度报告中可以看到。 但是，相对于公募基金，结算准备金很高，换手率很可能很高。 ”。

“专家整体规模小，仓库变动也大，一天有10几%的可能性，更换率很高也很正常。 ”一家基金企业的专家投研负责人这样告诉记者。

“一般来说，各基金企业对投资组合都有风险控制，具体条款不一致。 我们大体上规定，当产品单价下跌到0.93元附近时，要求将股票仓库的管理控制在10%以内。 如果基金经理对后市感兴趣，经投资委员会同意，投资经理可以大幅提高产品仓储。 否则，你就没有机会在产品上翻身了。 ”前面提到的专家投资经理进一步说。

深圳一家基金企业的专家投资经理也表示，“对比专家产品，我们的风险控制从仓库和个股两方面进行调整。 一只股票在一段时间内的股价表现和配置比率备受关注。 ”

总持股25只喜欢中小盘

该专家的第二季度报告显示，截至6月30日，海富通创新增长2号持有25家上市公司的股票。

据流通盘介绍，25只股票中，只有8只流通盘在10亿股以上，13只流通盘不足5亿股，4家上市公司的流通盘不足8000万股。 最大规模为万科a，流通盘96.6183亿股，最小规模为创业板瑞丰光电，流通盘只有4000万股。

从配置比例看，最大重仓股为西南证券，持股121.9835万股，配置比例为6.42%，其后云南城投、万科a分别持有157万股和144.98万股，占专家资产净利润的比例依次为6.21%和6.01%； 海富通创新增长2号也超过了今年的牛股华夏幸福，持有61.88万股。 上述4只股票合计持有市值的资本比率为23.85%。

从申万领域来看，海富通创新增长2号显然对金融股(非银行)、房地产开发、光学光电子表现出更强的偏好。 在非银行金融股中，创新增长2号持有西部证券、西南证券、中国太保和爱建股票，而西部证券是今年5月3日上市的新股，也是其组合中唯一今年上市的新股。 保利地产、华夏幸福、云南城投、万科a 4家房地产企业也在持股名单上。

在光学电子领域，海富通创新增长2号拥有瑞丰光电、鸿利光电、三安光电、水晶光电等股，前三名公司主要经营led产品，水晶光电主要加工光学元件制造。

针对二季度以来热销的医药和高端白酒板块，海富通创新增长2号布局同仁堂和泸州老窖。 据公开上市公司半年报报道，所持有的本医疗在第二季度取得了多个基金的一致增收行动。

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投资经理:下半年市场动荡上升

谈到下半年市场的看法时，海富通创新增长2号投资经理仍对a股下半年表示乐观。

他认为，根据过去经济周期的经验，目前经济正处于严控全年物价、房价导致内需收缩、外需放缓导致经济周期衰退的中后期，经济将通过适当的政策底蕴和内生增长力缓慢复苏。 如果着眼于下一阶段的a股市场，管理者的综合评价是震荡上升，但是考虑到具体领域、个股基本面、受经济下滑影响的程度不同，会有不同的表现。 下半年以精选领域和个股为首要方向，努力挖掘能从下半年积极变化中受益的投资目标。