“管理公司年金超2400亿 基金借政策红利加速圈地”

经过记者徐皓从上海出发

近年来，在政策红利的推动下，基金企业管理的公司年金规模迅速增长。 随着今年开始实施公司年金个人所得税递延纳税优惠政策，管理机构借助这股东风加快地区发展。

据《每日经济信息》记者统计，去年基金企业受托管理的公司年金规模增长31%，达到2444亿9500万元，管理组合数881个。 从行业来看，中国的公司年金规模预计每年将超过3.5万亿元。

今年报告公司的养老金产品35只以上/

最近，公司养老金经理富国基金向人社部报告了富国稳健增值混合型养老金产品。 这是标准的投资组合产品，业绩比较标准为1年银行定期存款+2%，目前约5.5%的利率水平，年产品管理费为0.48%。 该产品将于近期向公司养老金客户定向销售。

过去一年，类似富国基金报告的公司年金标准投资组合产品层出不穷。 今年以来，《每日经济信息》记者根据公开资料统计，11家养老金管理人基金企业备案的公司养老金基金超过35只，其中工银瑞信报告的产品最多，达10只。

这种标准化的公司年金基金密集出现是由于年4月2日人社部发布的《关于公司年金产品有关问题的通知》(以下简称“24号文”)。 根据《24号文》，公司年金基金投资经理可以发行年金产品，年金产品类型包括股票型、混合型、固定收益型、货币型等。 这意味着投资经理启动标准化产品，几个委托人可以购买，而不是以前的一对一投标。 这有助于养老金市场更加市场化、标准化，提高投资运营的效率。

“现在公司年金基金的预约状况不是特别好，但与单一账户产品相比效率很高。 ’一家公司的养老金经理对记者说，对于资金量稍大的公司来说，这个方案更有吸引力。

在这些备案的公司年金基金中，混合动力产品是其中的热门品种。 例如，此次获批的富国稳健增值年金产品是标准混合基金，根据基金合同，股票类资产占基金总资产的30%以下，流动性资产占5%以上，参加正回购的占40%以下，该产品投资于2a类以下的债券品种

与市场二级债基相比，该产品的股权投资范围从20%增加到30%，投资范围更为灵活。 这也得益于去年《关于扩大公司年金基金投资范围的通知》(以下简称《23号文》)，除了扩大权益类投资范围外，还增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定理财计划、股指期货等投资目标。

工银瑞信申报的产品中，多为信托产品型和特定资产管理型。 据悉，公司年金产品资金用于购买分级专家产品的优先顺序份额，获得稳定的约定收益。

中国版“401k”是大市场蛋糕/

去年年底，财政部、人社部、国家税务总局联合印发《关于公司年金职业年金个人所得税有关问题的通知》，自年1月1日起实施公司年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。 主旨是公司年金的个人缴费和公司缴费部分在规定范围内可以免征个人所得税，退休领取时允许按照工资收入缴纳税款。 这个政策类似于美国的“401k”计划。 因为这被称为中国版“401k”。 上述富国基金推出的公司年金基金瞄准了这个机会。

此外，在今年1月召开的全国证券期货监管会议上，肖钢证券监管委员会主席建议，大力发展专业证券投资机构，支持社会保险资金、养老金、公司年金等长时间资金在专业机构的投资运营，拓宽资金进入资本市场的渠道。

据业内人士预计，中国公司养老金规模有望每年达到3.5万亿元以上。 截至年三季度末，全国共有6.15万家公司建立公司年金，参与人数达2002.25万人，公司年金基金规模5793.87亿元。

“新规则出台后，公司对提高个人缴费部分的积极性上升，有助于提高库存养老金的规模。 ’一位基金企业家表示，对新客户来说，税务优惠有助于提高员工和公司的参与意愿。

好买财首席执行官杨文斌认为，目前公司养老金的投资由公司养老金委员会明确，但根据美国和我国香港的经验，员工个人必须明确基金投资组合。 因为，在未来个人介入后，他们倾向于自主投资，这将对财富管理领域产生巨大的影响。

去年公司养老金的规模增加了三成/

近年来，公司养老金和养老金相关政策相继出台，极大地促进了领域的快速发展。

据《每日经济信息》记者统计，截至年底，12家具公司年金管理资格基金企业(含广发基金)公司年金理财规模2444.95亿元，比年末增长31%，管理组合数达到881个，大部分企业管理规模增长明显。

其中，华夏基金以501.14亿元的管理规模排名第一； 嘉实基金管理规模371亿5500万元，排名第二； 工银瑞信取代博时基金，以306.73亿元的管理规模排名第三； 国泰、招商引资、银华、广发的管理规模相对较小，在百亿元以下。

从计划类型来看，单一计划仍然是主要类型，集合计划所占比例还很小。 群体类型中，纯固定收益类群体不多，大部分仍是包含权益类的混合型群体。

有趣的是，基金经理的投资业绩表现出了很高的一致性，虽然有差异，但与平均值的偏离幅度并不大。 年12家机构的固定收益类产品平均收益率为3.22%，包括权益类产品在内的平均收益率为3.74%，不及年的5.68%。

富国基金和南方基金在固定收益类项目中收益率靠前6.47%、5.24%，而银华基金和嘉实基金分别为1.01%、1.93%。

在包括权益类集团在内的收益率排名中，招商基金、国泰基金排名靠前，分别获得7.19%和4.35%的收益率，低位为工银瑞信和银华基金，收益率分别为2.47%和1.46%。

事实上，大部分公司的养老金委托人不太重视相对收益率排名，而在意是否获得绝对收益。 去年，大部分基金企业获得了正收益，但仍有个别基金企业出现亏损的组合。 例如，博时基金4个组合收益率为负，银华基金和工银瑞信也有2个组合亏损。

与社会保险基金用相对收益评价的模式不同，我知道目前大部分公司年金的委托管理都是以绝对收益为方向的。 由于公司委托人不具备大规模资产配置的能力，这大部分与投资管理者的合作模式得到充分认可，因此投资管理者需要自上而下地进行配置。

但是，一家投资管理机构的人认为，委托人寻求绝对利益的目标值得研究。 绝对收益目标意味着你的标准为零。 这个目标没有激励和约束。 事实上，海外养老金的长期目标是战胜通货膨胀，允许一年出现负收益。

基金企业年金盘的规模持续上升，但还没到可以依赖这项业务赚钱的时期。 据业内人士介绍，基金企业的养老金规模价格线一般在300亿元左右，目前有3家企业的价格线超过了这个数字。

一直以来，机构为了争夺市场份额而争夺压低公司的养老金管理费，为了改变这种竞争方法，具备养老金管理资格的机构设立了《公司养老金基金管理领域自律公约》，将权益类的养老金计划管理费率从过去的0.3%提高到0.6%以上，非权益类养老金计划 尽管管理费率是以前的两倍，但与公募基金相比，这样的管理费率仅为同类产品的三分之一。

公司养老金业务虽然薄利，但对基金企业来说是稳定的业务，对未来养老金市场化开放后的业务开展具有战术意义。 因此，许多机构仍在以管理费返还等各种方式进行“价格战”。 上述富国基金报告的新产品管理费率每年为0.48%，比上述自律条约规定的0.6%优惠近20%。

“在产品业绩差异较大、企业品牌效应不明显的情况下，投资管理机构的议价能力非常有限，在谈判过程中处于不利地位。 ”基金企业家指出。