“中国股市又一波暴富机会袭来，四招教你玩转新三板产品”

李娜黄小聪记者出生于成都上海

新三板被称为“中国版纳斯达克”，是年内最受欢迎的投资目标之一。 许多投资者希望尽早进入这个市场，前瞻配置新三板估值提高、交易机制完善、转制制度升级带来的巨大投资机会，充分分享新三板的制度红利。

此前，《每日经济信息》发布新三板市场调查，对新三板市场产品进行独立评价后，部分网友致电本报，详细询问目前新三板产品的详情以及如何选择新三板产品。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

面对私募股权公司、券商理财企业纷纷涌入的新三板理财产品大潮，高净值集团也常常陷入烦恼。 到底应该如何选择新三板产品，其收益和风险应该如何衡量？ 那些产品最适合自己吗？ 因此，本报今天与一些公募和私募基金专家合作，为广大网民提供最实用的筛选指南，教他们如何使用最适合你的新三板产品。

最核心的招数:企业的投资能力

新三板公司良莠不齐，其中新三板产品管理企业要求具有相当强调和辨别公司投资价值的能力。 自然投研能力的强弱对新三板产品的收益产生了很大的影响，这也是投资者选择新三板产品中最核心的，也是最需要考察的要点。

在九泰基金看来，目前很多机构都在开发新三板产品，而且各机构的产品不同，产品特色不同，投资者选择产品需要遵循新三板产品本身的固有规则。

“第一部分也是最核心的关键，我认为要看管理企业的实力。 通俗地说，就是产品对应的管理者是否有新三板的投资和管理经验，以及它们的能力是否符合新三板产品的特点。 ”九泰基金产业投资部社长郑立昌对《每日经济信息》记者说。

如你所知，买公募基金是看基金经理。 二级市场投资中基金经理占比最大，他的股权选择水平决定产品收益，是整个投资的核心。

郑立昌表示，与公募基金选择基金经理不同的是，在选择新三板产品中，基金经理自身所占的权重比机构要轻一些。 因为新三板是新生事物，个人单打独斗是绝对不行的，机构背景本身很重要。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

过去，公募基金经理面临的股票流动性好，公司自身的证券监督管理委员会必须经过严格审查，证券公司的律师事务所也必须经过审查，上市的是成熟的公司，安全边际很高。 而且a股退市公司很少，再差也有可能通过资产重组等一系列方法，最终导致乌鸡变成凤凰，其收益率更大，所以a股投资风险很低。

“新三板上市门槛低，整个制度包括分层交易均未上市。 公司生存两年就可以上新三板，辨别投资价值公司非常困难，一不小心，投资的公司就会变成僵尸公司。 如果采用分级制，市场对公司的看法和本来的期待会产生误差，公司价格下降的风险很大。 在这里，我们还可以提到美国纳斯达克市场。 他们分为纳斯达克、纳斯达克全球、纳斯达克全球三个层次，其中全球精选是连续竞价交易，非常活跃，是最高水平。 纳斯达克在世界范围内进行市场交易，但最下面是协议交易。 这笔成交很清淡，我们把这些公司变成了僵尸公司。 未来，新三板市场将分为a、b、c层，其中a层公司，最具投资价值的公司。 相对来说，很难选择这样的公司。 ”郑立昌进一步解体指出。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

“总而言之，至今新三板仍认为是从一级市场过度到二级市场的阶段。 我们认为，在管理新三板产品的企业中，拥有二级市场和一级市场的经验是一个很好的选择。 ”瑞投资新三板投资经理杨类禹说。

最重要的招数:辨别产品的投资范围

根据《每日经济信息》记者对市场的调查，目前私募基金推出的新三板产品范围也不同，主要有以下几类。 一是投资本市公司，参与定增或直接买卖，对流动性要求高，回购比较方便。 例如，财通基金利用以前积累的证券公司、pe/vc等外部资源，在过去的定增方面累计特征，在市公司精益求精，二是投资于建立市场的初期或建立市场之前的阶段。 由于干预的时间更早，这类产品和残品通常对流动性要求较低，封闭期也相应延长。 例如，成为转子新三板系列产品。 三是福克斯基金的方法，通过投资各派系的新三板基金来分散风险。 此类产品还集中在新方程式启辰新三板母基金系列等私募股权产品上。

在接受《每日经济信息》采访时，九泰基金产业投资部总经理也不断强调产品投资范围的重要性。 在他看来，投资者有必要同时明确新三板产品的风险点和价格点。

“目前，一些新三板产品已在公司挂牌前投放。 因为挂牌前后的估值不同。 相当于挂牌前去pe，做一级市场投资。 这样，你就可以享受挂牌后的溢价。 但是，这其中有风险因素。 企业需要如何评价这家公司是否是好公司。 投资者如果没有去看看这个机构团队是否有pe经验，是否有pe投研团队的pe投资经验，就必须去看他的选股战略。 如果没有这个能力，他会采取什么样的措施来回避这个短板，不造成相应的风险呢？ 另一种是，新三板产品专用于本市公司。 证券公司为公司创造了市场，对此这家公司认为值得。 这是评估，是背书，相当于过滤了风险。 但是，必须注意的是，这家公司一创造市场，价格马上就会上涨，没有评价的特点。 ”郑立昌进一步解体指出。

对于投资者来说，这两种战略都是可行的，选择挂牌前的新三板公司风险很大，利润也往往会很高，如果是选择做市商做市，其风险和利润也会相应变小。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

在考虑这些产品的投资范围时，还应该讨论产品本身的小条款。 例如，管理团队是否承诺购买其中的一部分？ 发生损失时，优先进行补偿等条款。 在新三板产品中，《每日经济信息》记者关注天风同安-天时2号理财计划，其资金募集分为优先资金和劣后资金，劣后资金为天风证券自有资金，乙级劣后由自有资金先行承担净下行风险，乙级所有亏损结束后由甲级优先亏损。

另外，投资者还需要关注产品投资的阶段、领域、管理团队过去的管理实绩等，并详细了解。

最值得注意的招数:流动性

百万元投资不是小数目，新三板产的流动性(产品期限)也是投资者应该关注的重要指标。

“目前市场上上市的新三板产品一般使用3+2的模式。 也就是说，有可能关闭5年，期间不允许投资者退出，产品流动性差。 有些产品可以中途退出，但必须收取赎金。 ”财通基金相关人士向记者指出。

记者也观察了部分公募和私募产品发售的产品，也充分考虑了流动性问题。 例如，之前九泰基金推出了九泰新三板等级1号，但封闭期只有一年半，财通基金前新三板产品期为2+1年，有可能两年提前结束，从而提高流动性，在一定程度上保障产品收益。 另外，财通基金还将推出发行期为1+1年的新三板产品。 少数派目前发行的少数派尊享号新三板产品，其存续期达20年，每半年开放一次。

投资新三板投研中心主管刑媛说:“由于三板的特殊性，常规产品具有较长的存续期，通常是封闭性产品。 产品存续期短或被允许中途回购时，现金压力和清盘压力将扩大流通性较低三板股的冲击价格，导致晚期撤资大幅上升。 另外，证券公司市场经营的优劣、证券公司资本金是否参加结构化产品、投资目标本身的优劣是重要的决定指标”。

一些公募和私募股权者认为，随着新三板交易制度逐渐完善，流动性得到改善，新三板产品的投资期限也有望缩短。

选择最精细的技能:速率

新三板的投资，始于百万元的门槛，但产品费用也不容忽视。 那么，新三板产品需要费用，汇率有那些？

“通常有。 有固定管理费、管理费、投资费或。 各固定费用合计为2%~2.5%年。 另外，也有变动部分。 的比例为20%。 提取报酬还是要看双方如何讨论。 ”长安基金的相关人士说。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

据此，业绩报酬通常为20%，业绩标准为6%至8%。 也有阶段性征收。 退出时，投资者年化收益低于8%时，每年不征收8%至10%之间的收益超过只能给予8%的10%时，提取所有收益的20%作为业绩报酬。

如宝盈基金昨日开始发行的宝盈新三板盈丰2号专项资金管理产品，管理费费率为1.5%/年，管理费费率为0.15%/年，本资金管理计划结束财产清算完成时，业绩报酬占门槛收益率(年收益率8% )以上部分的20%； 每次向委托人分配收益分配时，以及资源管理计划结束、财产清算结束时，都征收业绩报酬。

另外，部分新三板产品要收取订金，但这类收款通常采用外销法，为净认购金额(不含认购费)的1%，认购费主要是覆盖售价。 在税收方面，投资者必须观察细节。 例如，私有契约型、资源管理类产品、基金子公司产品等大多不代扣代缴个人所得税。

从整体来看，对投资者来说，首先需要从自身的风险偏好和流动性方面进行选择。 例如，如果不打算长期持有，则选择流动性好的产品。 如果不想把鸡蛋放在篮子里，可以选择像福克斯这样的基金来分散风险，如果追求更好的回报，也能承受越来越多的风险，那么可以选择哪个投资在项目初期的产品上。 由于进入时间很早，这类产品投资的项目可能会出乎意料，但也经常出乎意料。

前面提到的同安新三板研究中心主管刑媛也表示，“目前新三板的投资门槛较高(对资本金和资质要求较高)”，因此报纸的公开程度远远低于主板上市公司，新三板的流通性较低，价格弹性较大。 不建议资本金和交易时间短的投资者参加。 ”。

链接:土豪投资的新三板之路

目前，新三板挂牌数量超过2000家，进行市转让的房屋约有180家。 对于500万元以上的土豪来说，要直接投资新三板，从中找到合适的投资对象绝非易事。 在选择目标方面，可以从哪些方面开始？ 《每日经济信息》记者通过采访私募基金行业的部分投研者，从他们的角度阅读新三板投资的妙计。 首先，请关注政策支持创新的公司、优秀公司当家掌舵的公司、以及自己熟悉的领域和公司。 瑞投资新三板投资经理杨类禹表示，目前，新三板企业通常规模小、业绩波动性大，往往其领域是极其细分的小领域，没有专业研究机构覆盖，因此研究难度极大。 新三板市场目前是适合机构投资者的市场。 如果个人投资者一定要自己直接投资新三板标的，建议选择自己熟悉的领域。 自己熟悉的企业进行投资是最好的。

“另一方面，tmt、环境保护、医疗等经济活跃领域的企业，大多发展迅速的能力也很高，所以建议以比较强的领域为目标。 除此之外，这种企业也最好有持续的成长能力。 新三板的流动性比主板、中小板、创业板差一些，所以需要我们的投资目标，具备长期持续的成长性，可以充分享受新三板制度变革带来的红利。”

此外，同安投资新三板投研中心主管刑媛表示:“从投资逻辑来看，目前支撑投资新三板的集团是价值投资。 也就是说，与50倍的pe中小板、80倍的pe创业板相比，平均pe在20倍以下的三板(去年下半年更低，只有约10倍) )有着更高的估值上升/(/k0/)之间。 因此，无论什么样的盈利状况好、现金流稳定的股票，是目前最热门的环保、互联网、tmt等板块，都是需要考虑的投资目标”。

其次，关于这些大户，在过去的成交量中优选1只股票也是基准之一。 与a股不同，新三板挂牌公司处于创业板公司倒退几年的状态，不明朗性较大，因此在上市交易前很多挂牌公司没有成交。 因此，成交活跃的股票往往被机构认可，成交量成为评价企业价值的重要指标。 根据花顺数据，从年8月开始市场交易到现在，股市成交额名列前五的领域有制造业、新闻软件和技术服务业、金融业、租赁和商务服务业以及文体娱乐业，这也是投资者需要关注的几个领域

再次，让我们来关注一下有资质高的资源管理机构和资源管理产品参加的新三板企业。 年8月新三板开始市场交易以来，许多资源管理机构相继发行了新三板产品。 这些产品从流动性的角度来看，参与市场交易的公司很多，这些公司在签订市场交易时就已经介入了。 此外，后期可能会以固定增长的方式进行干预。 因此，在十大股东名单中可以看到比较有名的资源管理

例如，最近的前10大股东名单中可以看到瑞投资的身影，是什么时候进入的呢？ 据全国中小企业股权转让系统新闻报道，过滤器于1月26日发布了股权发行情况报告。 如果投资者关注该报告，可以跟随这些资金管理机构的脚步在1月26日购买过滤器。 滤镜1月26日收盘价为21.5元，3月9日收盘价为34.97元。

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