“海康人寿投资部总监：牛市买什么基金”

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本周行情上涨，而且上涨的大部分是大盘蓝筹股。 中小保险机构的投资者通常不直接投资个股，而是通过基金进入股市。 我们最喜欢这样的蓝芯片行情。 有写了有名的报告马上说明的过去。 另外，在大盘股买很多基金的话，选择也会比较多。

首先，公募基金领域出现以来，这十多年来受到了不少批评，但我个人认为，收取固定管理费的基金是目前性价比最高的代理商理财工具。 十年来，大部分活跃基金最终都赢了市场(当然，靠熊的大环境有助于战胜指数)。 。 最不合算的是，有分割的专家。 这总体上来说，个人认为优秀的专家扣除业绩提成后，也不排除对顾客的回报仍然超过大盘涨幅。

但是，具体买什么基金值得斟酌。 现在的股票基础，不论领域如何，关于投资战略可以分为主动型、被动型、杠杆型(评级股票基础的B端)、套期保值等几大类别。 市场不同，对应工具也不同。 例如在单边牛市中，根据过去的数据，约8成的主动基金无法战胜被动指数基金，当然也无法战胜评级基金。 从美国几十年的大牛市，到中国2005年到2008年三年的牛市，都是如此。 因此，主动基金有存在价值的大环境是局部牛市、震荡市和熊市。 但问题是，我为什么要在胜率低的震荡市和熊市进行权益投资“顶风犯罪”？ 另一方面，部分牛市中，目前医药b、军工b、证券b、创业板b等分领域基金较多。 此外，这些基金最大的特点是随时在盘中交易，而不是像开放式基金那样需要几个小时才能买入或卖出的不明确因素。

说到评级基金，最大的烦恼就是他们的溢价率。 股市暴跌或拉平时，杠杆投资工具出现溢价是可以理解的，但市场上涨一段时间后，等级B们有了近20%的溢价。 这个有点过了。 但是，人性难以改变，这个市场规律也难以改变，所以抄底只能使用分级和被动基金，中后期分级转为主动基金。

最后谈谈对冲基金。 其战略是买入有超额收益的股票，制作空指数熨烫系统性风险。 这种基金赚钱的基础是市场上必须长期存在的超过指数权重的更牛的股票，或者说下跌得更少的股票。 否则，这个基金会会带来负面利益。 此外，该基金在最大的牛市中，除非违约操作，否则不可能赚到30%以上的钱。 相反，在震荡市和熊市，有可能赚取稳定收益的10%左右。

前面说过，大部分基金和基金企业都用长线表示他们有赚取超额收益的能力，所以必须承认对冲基金有生存价值。 但是，对冲基金作为资本和固定收益资产中间的产物，在牛市中是鸡肋，在熊市中缺乏明确的收益模式，因此看起来可以不亏钱而存在。 我个人喜欢产品结构简单、费率低的投资工具，厌恶背后的理念和多而杂的策略，是需要高价格人力和系统支持的、收钱的产品。 所以无论牛市初期还是高潮，我都固执地喜欢被动基金。