“券商系开抢公募蛋糕 东方红睿丰首募有望达20亿上限”

经过记者董华从深圳出发

现在，在金融机构走向“大资本管理时代”的背景下，公募基金已经不再是专利产品，成为“有能力的人谁都能做”的事件。 经过长期在金融市场的竞争和修炼，证券公司的生存和适应能力大幅提高，如今进入公募的势头越来越猛，公募们也开始感受到“内忧外患”。 其中，证券公司资源上的协同特征，如证券公司的投行、经纪业务、投行和营业网点的资源和渠道特征等，都无法与公募相提并论。

本周，东方证券资产管理有限企业(以下简称东证资管，为东方证券全资子公司)发行的第三大公募产品提前结束募集，《每日经济信息》记者表示，该产品预计首日卖出4.5亿美元，达到产品上限20亿美元。 相比之下，近期公募商品发行极少达到20亿美元，东方红睿丰的早期募集公告，更像是证券公司向公募行业提交的挑战书。

东方红和丰首次受到爆炸性的欢迎

9月5日，东方证券发布公告称，东方红睿丰混合集团原定于8月25日开始募集，9月23日结束募集，但目前已决定于9月12日提前结束募集。 公告称，9月12日当天该基金募集规模超过募集目标规模20亿元的，当日认购份额按末日比例基本确认，9月23日起不再受理认购申请。

与提前结束募集相比，东方证券市场部的相关人士向《每日经济信息》记者解释说，由于市场状况比较好，该产品上市第一天募集了4亿5000万元。 目前的具体数据还不知道，但截至目前募集的金额肯定远远超过10亿元。

“事实上，迄今为止，我们一直观察到企业募集的私募股权提前结束，从而控制规模。 ”上述东方证券市场部的人们对该募集结果并不明显感到惊讶。

基金业内人士表示，东方红睿丰混合的最后数据还没有出炉，剩下的募集期也只有4天左右，但凭借此前良好的募集效果，东方红睿丰混合最终将达到20亿，这是毋庸置疑的。

相比之下，公募产品的发行市场有些相似。

一个月来，共有80多只公募产品，其中规模在20亿以上的偏股型产品只有南方天元、长城久鑫保本混合和博时裕隆混合等几只； 有10亿以上的有国金通用鑫安保本、招商领域精选股、汇富移动互联股、嘉实医疗保健和宝盈科技30混合等，且规模多在15亿以下。 其他产品越来越多亿规模，例如东方新兴增长混合，发行份额只有2亿7500万部。

东证资管致力于公开招募/

其实，这是东方证券发行的第三只公募产品，同时三只都是混合型的。 此外，东证资格管理部门通过普通流程，报告了东方红睿元3年定期开放灵活布局混合型启发式产品。

根据《资产管理机构公开募集证券投资基金管理工作暂行规定》，证券企业可以从去年6月1日向证券监督管理委员会申请开展基金管理工作。 新基金法也规定证券、保险、私募等金融机构经批准后，成为公募基金的管理人，打破了基金管理企业对公募商品的垄断。

3个月后，东证资管的公募基金管理业务资格申请被许可。 年12月30日，东方红新动力混合基金开始发行。 这是证券公司担任管理者的第一笔公募基金。 今年1月28日，该产品宣告成立，首批募集规模为11.449亿册。 截止到今年第二季度末，该产品的规模还有9亿9100万部。 在报告期内，由于该基金正在建设中，净利润变化不大。

第二个产品是东方红产业的升级混合，该产品成立于今年6月6日，最初的招聘规模为2.87亿元。

从产品设计来看，第三大产品东方红睿丰混合基金有三年封闭期，封闭期内股票资产占基金资产的比例为0~100%，有利于基金经理着眼中长期价值投资机会，追求绝对利益。 另外，产品设计还兼顾了封闭期内投资者的流动性诉求，在该基金封闭期内，投资者不能进行回购操作，但在基金上市交易后可以通过深圳证券交易所转让基金份额。

发现第三只产品和前两只产品的区别在于有无三年封闭期，实质上和公募产品没有太大差别，是普通的混合动力产品，同时三只产品的基金经理是杨达治。

一位业内人士对《每日经济信息》记者表示，“东方证券在资源管理领域一直名列前茅，从一开始就以资源管理工作为要点，投资实力和业绩都非常出色。 特别是与公募相比，证券公司在渠道方面略有特点。 ”。

4家证券公司获得公开募集资格/

通常，新成立的基金企业从固定收益类产品上市，但东证资管一下子连发3个权益类产品。 获得资格的证券公司，配置公募产品的步伐经常加快，依靠自己的各种资源，把新成立的基金企业甩在了后面。

目前，新基金企业的新产品发行可谓困难重重。 截至今年二季度末，基金企业规模在10亿以下的有10多家，其中大部分是刚刚成立的基金企业，如年初成立的华宸未来规模仅为1.18亿。 去年年底设立的永胜基金，第二季度末的规模只有1亿4600万美元。

证券公司方面，继东方证券之后，华融证券、山西证券相继获得公募基金管理业务资格，最近成为第四家拥有公募业务资格的证券公司。 目前，中银国际证券还在审查中，8月渤海证券也申请了开展公募基金管理业务的资格。

目前，华融证券第一只基金——华融现金增利货币市场基金正在公开发行。 另外，据华融证券株式会社副社长杜向杰介绍，年末华融证券将出现混合型产品。 但是，到目前为止，山西证券和浙商证券在新产品发行上还没有动静。 记者表示，浙商证券已经开始准备首批产品，随后进行申报。

但从整体来看，目前证券公司公开招聘工作的申请进展缓慢。 例如，一位证券公司的人告诉《每日经济信息》记者:“我们已经于去年6月成立了基金管理部，团队设置等申请材料早就上报了，但一直未被受理。”

据了解，业内多家证券公司设立了理财子公司，但受限于相关规定，未能顺利申请资质。

证券公司的大集合产品受到限制/

截至今年二季度末，市场上共有263只非限制性证券公司的集合理财产品，其中3年运营的产品140只，其中大集合产品111只，小集合产品29只。

目前，证券公司还需要考虑存续期间大集合产品的处置问题。 事实上，目前存续的大集合产品还在正常运行，但在产品过期后，无法继续，设有一点期限的例如5年的产品面临着清盘的命运。

与集合理财产品的存续问题相比，根据证券监督管理委员会发布的《公募证券投资基金运营管理办法》，确定投资者超过200人的大集合可以转为公募基金。 但是，前提是证券公司具有公开募集资格。

事实上，去年的《公募证券投资基金管理者管理办法(征求意见稿)》取消了同业经营限制，允许控股基金企业的证券公司申请公募基金资格。 同时，将“一参一控”政策只适用于资本参与企业的股东，不再追溯到实际控制者。 但是，对证券公司来说，至今仍未发行许多条款。

事实上，从去年6月开始，监管层就不允许证券公司重新发行大规模集合理财产品。

大集合停止了，意味着只能发行小集合理财产品。 记者了解到，进入今年以来，证券公司集体理财产品发行不断缩小，如7月证券公司集体理财产品共发行85件，发行份额94.45亿部，平均发行份额1.1亿部。

由于证券公司在集合理财产品方面的限制证券公司必须寻找新的方法来处理产品规模问题

截至今年6月30日，发行公募基金的基金企业已有84家，公募基金最新规模达到3.548万亿元。 虽然大集合已经停发一年多了，但是现在获得公募基金资格的证券公司屈指可数。

事实上，公募产品这门打开时，券商、私募都是未来公募最大的同业竞争对手

“公开招聘的特征在于投研能力和众多专家，但证券公司的渠道比公开招聘强。 ”华南一家基金企业的内部人士此前对《每日经济信息》记者表示。 华泰证券拆解师王乐乐也在媒体上表示，一方面证券公司的资金管理规模远远不及基金，另一方面基金的投资团队整体上强于证券公司。

东证在取得公募资格后多次发挥力量，但基金经理杨达治“一次三次”表示，这是人才限制证券公司公募业务的最大瓶颈。