“中石化“混改”投资热燃至私募 上市企业2000万“捧场””

经过记者徐皓从上海出发

节日前，首次参加国有企业“混改”的公募基金嘉实元和投资者很受欢迎，只能一天售罄、出售。 最近，投资中石化销售企业股票的私募产品也开始出售，拒绝上市公司花大钱购买。

中石化“混改”产品热卖

根据国庆前嘉实元和发布成立公告，比较有效的预约申请金额为181.72亿元，远远超过100亿元的募集上限。 这是因为只能以55.27%的比例出售。 从嘉实元和比较有效购买的总户数为17888户，均超过百万元可以看出，参与购买的投资者中也有持有较大资金的机构投资者。

另外，许多资产管理机构也在稳步推进中石化销售企业的股票专家产品销售。 10月10日，上市公司青龙管理业宣布，将出资2000万元认购歌斐诺亚中石化9号投资基金(以下简称歌斐诺亚投资基金)的相应份额。

公告中对产品的说明显示，科菲·诺尔投资基金是“投资基金基金”，是中国石化销售企业混合的所有产品改革相关资产投资最多的基金。 包括但不限于中国人保资产管理股份有限公司担任产品经理的人保资产安心优先1号资产管理产品的份额、嘉实资本管理有限企业担任资产经理的嘉实元和3号资产管理计划的份额，以及华夏基金管理有限企业担任资产经理的华夏基金-诺亚

歌菲诺投资基金投资门槛为100万元，预计存续期为3年，根据基金经理的自行决定可再延长2年。

据悉，嘉实元和专项理财计划认购起点1000万元，最低新增金额10万元，募集规模100亿元。

华夏基金是香港子公司根据英属维尔京群岛法律设立的有限企业

“huaxiasolardevelopmentlimit-ed”和“huaxiassf1investorslim-ited”分别持有中国石化销售企业价值4亿元( 0.112% )和77.5亿元( 2.17% )的股份 之后，在国内设立“一对一”的专家资源管理计划，通过专家资源管理计划与上述企业对接，实现中石化销售企业的股权投资。

此外，国投UBS资本还发行渠道产品，定向投资人保资产持有的中石化混合所有制改革项目的股权投资计划。 产品期限为3年，投资门槛为300万元。

与公募品相比，投资中石化销售企业股票的私募股权规模相当大，但与公募品不同，专家产品可以全部投资于中石化销售企业的股票。

9月中旬，中石化公布其“混改”具体方案，全资子公司中石化销售企业通过增资引进社会和民间资本。 共有127家机构参与投标，投标规模达到6000亿~7000亿元，最终25家国内外投资者以1070.94亿元认购中石化销售企业29.99%的股份。

嘉实元和增员债券基金经理/

公共机构之间不仅夺走了投资的目标，也夺走了顾客。 作为唯一通过公募产品参与中石化“混改”的机构，嘉实基金试图暗中与嘉实元“特别干净”。

10月9日，嘉实基金发布《新增嘉实元和基金经理公告》，增持胡永青为基金经理，与郭东谋共同管理嘉实元。

两个基金经理中，一个负责固定收益投资，一个负责权益类投资，胡勇青和郭东谋的分工非常确定。

根据合同，嘉实元和50%的资产，即50亿元投资中石化销售企业的股权，另外50亿元投资债券等固定收益类证券。 中石化销售企业上市前，基金资产的管理工作集中在债券投资上。

根据嘉实基金的产品设计思路，固定收益资产的50%采取持有到期战略，是组合收益的稳定器。 据测算，中石化销售企业股权在3年内顺利上市减持的情况下，嘉实元和每年的收益约为10%左右，其中固定收益率类资产贡献的收益约为3%。

在股票波动仍然具有一定不确定性的情况下，投资者对固定收益资产的投资业绩关注度很高。

根据债券经理胡永青的简历，这11年证券投资管理工作经验的基金经理分别担任天安保险股份有限公司固定收益组合经理、信诚基金投资经理、国泰基金固定收益部助理、基金经理

胡永青此前管理的国泰双利债券，在他参与管理的年份和年度获得了班里排名靠前的收益表现。 据悉，此前胡永青在国泰基金固定收益部非常受重视，年底与原国泰基金固定收益部总监裴晓辉先后加盟嘉实基金。

加入嘉实基金固定收益部不到一年，算上嘉实元和，胡永青已经管理了4只基金。

熟悉胡永青的业内人士表示，其投资方式实际上追求稳健、低波动、长时间的绝对利益，这与保险资本管理机构出身的经验有关。

管理嘉实元和不需要太复杂的妙招。 嘉实元和债券投资的相关战略已经确定，首先在第一阶段构建3年到期的债券组合，3年后根据中石化股票的现实情况进行评估。

一位债券基金经理表示，封闭式基金由于不存在流动性管理的隐患，难以通过认购持有战略进行管理，在必要时认购债券后基本无需交易。 投资风险低，收益事先明确。

财政部发布的公告显示，近一期发行的三年期国债票面利率为5%。 根据到期持有战略，基金购买相关债券进行杠杆化，扣除融资价格后，每年预期收益为6%左右，对基金贡献的收益约为3%。