“基金企业全线产品首现零费率 规模提升效果待考”

经过记者董华从深圳出发

股票回购零汇率真的出现了。 近日，申万菱信宣布产品将实施近半个月的零汇率优惠活动。 这是公募基金领域首次全线产品零汇率促销行动，基金企业间的汇率战也更加白热化。

汇率为零意味着投资者不再受手续费的困扰，也意味着基金企业对如何留住投资者提出了新的挑战。 那么，汇率优惠对一般投资者有多大吸引力呢？ 汇率战对基金企业的规模有什么影响？

根据《每日经济信息》记者的调查，实际上基金企业的费率战中发生了激烈的“交火”，投资者越来越理性，业绩成为选择基金的最重要标准。

直销柜台初现零费率/

近日，申万菱信基金企业公告称，11月13日15时至12月31日15时，个人投资者直销认购的基金金额达到每笔5万元(含)以上，或通过直销网、自助认购的基金金额达到每笔1000元)以上的；

据了解，在此次活动中，申万菱信只比较了正常申购期内的开放式基金申购，包括前端收款模式、场外收款模式，不包括后端收款模式。 此外，投资者在网上交易中选择银行卡扣款时，将按原折扣执行，不享受零订单费优惠。

“不包括在线直销。 只有直销柜台。 不能通过官网省这笔钱。 对以前在直销柜台办理的老客户来说很方便。 新客户需要在柜台签订合同。 北京、上海、广州可以按企业办理。 其他地方不能使用。 ”申万菱信内部的人解释说。

通常，股票型基金的订单费为1.5%，债券型基金为0~1.2%，货币基金没有订单费。 通过基金企业的官网、第三方销售机构购买，可以享受4~6折的汇率优惠。 以申购人10万元的申万菱信、量化小盘股为例，通过银行等代销渠道申购，申购费高达1500元。 如果用别的方法订货的话，订单费是600~900元。 从11月13日开始，普通投资者通过申万菱信直销柜台转账该产品，可以省去这笔购买费用，相当于提高投资收益。

基金利率战升级/

事实上，自去年6月监管层放开基金企业费率规定以来，基金企业纷纷收手，试图在费率战场上决胜负。

年6月，证券监督管理委员会发布了《开放型证券投资基金销售费用管理规定》(以下简称新规)。 这是基金经理根据自身情况制定市场化的销售汇率机制，目的是促进基金领域长期稳步发展。 新增内容是，允许所有类别的基金收取销售服务费，鼓励比较销售汇率体系和汇率水平进行差异化设计，也为销售汇率普遍偏高的权益类基金创新开辟了窗口。

监管放松后，以回购汇率衡量，基金企业之间已经硝烟弥漫。

实际上，去年万家基金将偿还率下调至1成，几家基金企业曾出现过差异化汇率。 与去年相比，今年基金企业的汇率战是“升级版”。

以前，工银瑞信基金也曾表示，11月10日至11月14日，直销平台和淘宝店的工银新闻产业、工银瑞信金融房地产两大基金申购费率为零。 另外，从11月10日到年末，通过工银瑞信现金快线购买工银瑞信旗下基金的汇率也为零。

《每日经济信息》记者观察到，最先提出汇率变革的企业是广发基金，其“c计划”与旗下的私募股权基金相比采用c类收款方式。 指数基金的回购是免费的，其他私募股权基金的购置费为零，持有30天以上的零赎金。 我们只收0.4%~0.6%的销售服务费。 销售服务费根据客户的基金资产按日计算，按日累计，赎回或转换时结算收取。 广发基金“c计划”涵盖除lof以外的26只股票类基金，包括股票型、混合型、指数型及qdii基金。

在申菱信之前，汇金10月21日宣布，基于企业明星股的3家公司将在官网和现金宝手机APP上发起“0元买入”活动。 也就是说，投资者通过汇款购买现金钱宝，增加民营、增加医药、增加蓝筹股，保持稳健，可以享受购买、投资费率为0的优惠。 这个活动于11月5日结束。

虽然优惠办法不同，但各基金企业折价盈利，设法维持基层民众，扩大规模，爆发了无硝烟的汇率战。

一位证券公司相关人士分析认为，证券监督管理委员会重新开放基金销售汇率定价机制，将引发销售汇率市场化竞争，有助于改变部分基金收款额过高的现状，减轻投资者的购买价格。

基民更加重视产品的业绩/

基金汇率战不断升级，浮动汇率、汇率折价、零汇率层出不穷，但汇率优惠能否吸引投资者的目光，带来产品规模的上升？

《每日经济信息》记者从各基金企业了解到，汇率优惠受基金规模略有拉动，但效果有限。 例如，申万菱信这次的汇率优惠，目前对老顾客更有利。 另一方面，参加“c计划”的大企业基金进入今年后收益率达到20%以上，但份额没有上升，从第2季度末的14亿3500万只减少到第3季度末的10亿7300万只。 但是，第三季度的购买量比第二季度接近翻番。

“截至10月，广发《c计划》吸引的资金持有量约为1、2亿元，但资金交易量接近13亿元。 ”广发基金的内部人士表示:“但是，不仅汇率得到优惠，也要看产品本身的吸引力。 目前，注重网络思维，基金企业也注重顾客的综合体验，投资者可以通过广发基金的官网、APP、微信等购买“c计划”的部分基金。 ”

其实，现在基民在选择一个产品时，很重视产品本身的业绩。 在业绩良好的产品中，基金企业如果能再提供一些费率优惠，就很容易抓住基层民众的“心”。

从目前情况看，广发基金“c计划”除了比较彻底地针对不同汇率进行外，其他基金企业在汇率差异化方面还处于摸索阶段，只需在一定时期内选择一些产品进行试点，具体要看汇率优惠的实际效果

例如，汇款基金在这期间，一方面选择几个业绩良好的产品实施阶段性的零汇率，一方面为了吸引投资者的目光，另一方面也在探索市场的反应。

虽然目前费率创新给基金企业带来的规模增长有限，但从深层次上看，对费率进行一点点的改革，可以使顾客的选择更加多样化，满足不同诉求的投资者。 这对整个领域来说也是非常有益的探索。

例如，浮动汇率可以给资金量稍大的顾客带来越来越多的优惠，但申万菱信的零汇率对旗下的老客户很有吸引力，广发“c计划”适合哪些喜欢乐队的投资者？

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记者注意:价格之战是没有办法的

经过记者董华从广州出发

事实上，不仅是订单回购汇率，基金企业在管理汇率方面也创造了巨大的拷贝。 今年以来，许多基金企业主动下调托管汇率，从10月22日开始，景顺长城稳定收益债券基金的托管汇率从原来的0.7%降至0.4%。 《每日经济信息》记者观察到，这也是该公司降低管理汇率的债券基金。 今年7月，景顺长城优信加息债券基金将管理汇率从0.75%降至0.4%。

今年6月，国寿安全沪深300指数基金宣布下调管理汇率和管理汇率，年汇率分别从0.80%、0.15%降至0.50%、0.10%。 8月，上投摩根调整旗下产品上投摩根岁末盈余定期开放债券基金的管理汇率，将此前的a类和c类管理费从0.6%降至0.4%，增设了b类和d类份额，但要改为a类或c类，

除了积极降低管理汇率外，还有新基金采取浮动管理汇率，根据业绩计算报酬的方法。 目前，富国、中欧、天弘、华安、融通、诺安、方正富邦等基金企业纷纷推出浮动汇率产品。

一些基金采取以业绩和价值增长为目标的方法，超过的话就收，不超过的话就不收。

从降低管理汇率的产品种类来看，主要分布在指数基金和债券基金中，一些股票类产品目前还没有降低管理汇率的先例。 事实上，在大型资本监管背景下，私募、信托、券商的一点汇率监管方法也影响着基金企业的汇率改革，目前控股基金企业的券商正在思考基金企业汇率改革的问题。

另外，无论是订单回购汇率还是管理汇率的调整，都是基金企业自身造福投资者的行为，背后折射出公开募集乃至整个大资本管理领域的激烈竞争环境。 去年，一些基金企业饱受“老鼠讲”之苦，为了离开顾客维持规模，不得不在管理费上做出一些让步。 今年，在大型资本管制的背景下，受网络金融的影响，全领域竞争加剧，各基金企业产品创新再次陷入瓶颈，寻找新途径成为当务之急，其中汇率改革是捷径。

但是，对基金企业来说，汇率差异化只是为投资者提供了越来越多的选择，而不是规模增长的利器，基金企业的管理规模最终必须由产品业绩决定。