“今年最高回报接近翻倍 可转债基金“逆袭””

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今年以来，总收益率最高的公募基金竟然是可转换基金。 截至11月30日，银华中证转债b总收益率达到98.31%，超过包括所有可比较股票型基金在内的公募基金。 上周以来，各种评级基金吸引了投资者的目光，许多新基民在证券B、非银行B等基金的暴涨中观察到了这类基金，但大部分投资者可能没有注意到可转债基金这一非常“小”的基金正在悄然“逆袭”。 事实上，除银华中证可转换公司债券b外，上个月招商可转换公司债券b、东吴中证可转换公司债券b、博时可转换公司债券a等可转换公司债券基金的上涨趋势也非常惊人。

转换基金的收益相当大

可转债基金是兼具“债务性”和“股票性”的债券类投资产品。 随着最近a股发行量的上升，可转换基金获得了相当大的利润。 市场人士认为，目前可转换基金的“债务性”相对较弱，“股票性”较强。 一位基金经理预计，只要股市行情稳定，可转换基金就在上涨空之间。

如果股市牛耳，可转换基金会获得不错的利润，但不如说与债市的相关性不是很大。 为什么这个债券基金会与股市行情有共鸣？ 华泰证券表示，除了与普通债券一样拥有比较有效的期限和票面利率外，可转换的持有人还可以选择持有可转换债务直至到期，或者在约定的时间内转换为目标企业的股票。 由于拥有这种转换的权益，可转换债务可以看作是普通债券和标的股票的看涨期权的组合，其风险介于普通债权和股票之间。

“上周，受ipo的影响，资金市场紧张制约了利率下跌，可转换市场随着权益急剧上涨，金融类业绩尤为突出。 ”大成景利说，基金经理王磊说。

“这个时间可转换债务的上升幅度比较大，是因为正股上升得比较大。 ”好买基金研究中心研究员魏璐也向记者表示:“今年6月，可转换基金也出现了良好的行情。 那是因为当时与正股价相比，可转换基金的价值明显被低估，有再次上升的意义。”

一家华南地区大型基金企业基金经理表示，由于看到了可转债的趋势，近期他的可转债职位达到了150%，杠杆达到了近两倍，“通常不会维持这么高的水平”。

一家基金经理对上市公司进行了调查，发现此前对可转换债务知之甚少的上市公司也从今年开始尝试发行可转换债务进行融资。 “可转换债务的发行价格很低，共计平均2.3%左右。 目前，公司认识到可转债是良好的融资渠道，招商房地产等房企开始走这条路。 ’据上述基金经理称。

博时转债增强债券基金经理邓欣雨对中国证券报记者说，他看好转债的前景。 虽然目前可转债的总容量比较小，但这意味着未来上面的空之间会变大。 此外，由于可转债和正股之间存在着无明显风险的套期保值空之间，可转债依然备受期待。

王磊表示，可转债正在从结构性行情转向趋势性行情，预计短期内，无风险利率下跌和新资金可能会推高转债价格。