“基金“88魔咒”失灵了吗”

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指数短期快速上涨后，基金仓位也达到88%的水平，市场开始关注是否会出现“88魔法”。 与以往不同，金融股是此次指数上涨的首选，大量中小股大幅调整，基金经理普遍不集中回购金融股。 这可能与市场即使进行指数调整，也具有方向性和结构性，因此一齐下跌的时代的“88魔术”完全不同。

根据德圣基金研究中心的数据，截至11月27日，私募股权方向的基金仓位明显上涨，比活跃股权基金加权平均仓位为89.26%，较上周上涨1.17%。 偏股混合基金加权平均仓位为83.52%，较上周上涨1.37%。

目前，基金仓位非常接近“88魔咒”的水平。 “88魔术”是指，当基金仓位水平达到88%左右时，a股市场大跌，基金仓位将成为股市逆向指标。 为了解释这一现象，一位基金经理认为这体现了以前流传下来的资金博弈论。 也就是说，市场通常认为机构投资者稍后会知道。 上升中后期持续增加仓库，大量买入导致股价持续上涨，机构资金多力不全后，指数下跌。

目前市场上讨论“88魔咒”的重要背景是指数在短时间内迅速上涨，蓝筹股上涨停止。 碰巧公募基金的平均仓位接近88%，市场担心“88魔咒”有可能再次应验。

但需要观察的是，即使市场调整，也很难与“88魔咒”挂钩，调整全面下跌的可能性也很低。 目前，a股市场行情仍是结构式、主题式，不呈现以前流传的牛市格局，基金经理坦白说是市值较大的金融股的主题行情。 因为在上海证券指数急剧上升的背景下，大量中小股票在泥沼中挣扎。 面对市场价格大金融的快速上涨，中小盘股普遍受到大资金分流的影响，调整为中小盘股在金融股牛市中的乏力表现。

另一方面，“88魔咒”所表达的意思有两点。 一是基金经理需要驱动带动行情上涨的板块； 二是市场全面上涨，洼地不存在。 但是，记者在最近的采访中发现，目前市场不符合上述条件。 相当多的基金经理向记者承认，他们在金融股的配置极低，在最近的市场表现很好。 那个仓库最集中在最近调整较多的中小盘新兴产业股。 此外，一位基金经理直言不讳地表示，12月为了业绩排名追逐金融股的意义不大。

因为，即使短期的上升幅度过大，未来的调整也会成为方向性的调整。 也就是说，前期涨幅较快的金融股可能会成为调整的主力。 基金经理暂时没有上涨的中小盘新兴品种可能会从资金回流中受益。 特别是金融股，短期盈利的游资可能会回归中小盘新兴产业股，市场可能会回归均衡配置。

信达澳银行基金拆解负责人昨天也特别指出，未来将是均衡配置。 相关拆解显示，前期央行意外降息大幅超出市场预期，吸引大量增量资金流入股市，但股市短期内上涨过快，结构差异极为显著，因此建议逐渐转向均衡配置。 另一方面，要继续在战术上布局金融房地产、医药生物、节能环保、农林牧渔等经济明确性领域； 此外，还建议积极关注自由贸易区、京津冀等地区板块、体育产业、国企改革等主题。

博时裕隆混合基金经理的丛林在最近的战略中强调，未来必须继续看好证券公司、保险以及被市场忽视的互联网金融和军工等新兴产业板块。 另一方面，大摩华鑫周志超、长城基金吴文庆等基金经理认为，成长股投资逻辑、公司内部快速发展、整体领域趋势不会因大盘股上涨而逆转，金融房地产等大盘股上涨也是以前流传的产业链日益取代的大趋势。