“创业板大跌 基金面临两难选择”

在《起草清单》公布后的第一个交易日，创业板以约5%的大幅下跌回应了监管层的威慑力量。 银行、煤炭、电力等大盘蓝筹板块依然势头强劲，促使上证综合指盘进攻3200点。

目前市场分化已经明显，持有中小市值股票的公募基金面临困境。 出售持有股份的增长股可能会引起进一步下跌，继续持有将面临盟友之间的“囚犯游戏”。

长成了红青绿

12月22日的市场成绩可以说是“一九分化”。 银行、煤炭、电力不到一步，在大盘上攻下3200点，但创业板下跌近5%，100只创业板股票中只有7只上涨，28只超过9%。 市场结构两极分化相当明显。

上周末，证券监管委员会公布了18家股价操纵上市公司的立项名单。 很少市场相关人士认为是为了引导市场评价，但这一消息无疑强化了市场现有“蓝筹、绿色增长”的分化趋势。 在这样的行情下，公募基金如何应对手头的增长股，确实很有意思。

在今年上半年的行情中，中小市值股票因收购重组等概念而备受瞩目，持有中小市值股票的基金业绩出色。 随着市场风向在第四季度逆转，许多明星成长股走低，许多中小型基金的排名下跌。 问题是，如果抛售基金持有的成长股，必然会导致关联股进一步下跌，如果继续持有，可能会被其他退出机构拉入泥潭。

“创业板的踩踏实际上发生了。 》一位深圳私募基金经理评价了12月22日创业板的走势。 “最近，许多基本面良好的成长股发布好消息后股价却下跌，证明了市场偏好发生了根本性的变化。 新入场的资金肯定会寻求评价值较低的目标。 盈利效果会引起场内资金进一步凝聚成大盘股。 当市值小的成长股聚集在机构手中时，每次逃跑都意味着惨淡的下跌。 ”。一位深圳公募基金经理也表示，12月22日创业板走势确认有下降趋势。 “如果发生大规模的下跌，市场的期待也会改变，失去人气，要在短时间内周转非常困难。 ”

从游戏的角度来说，成长股中依然坚挺的机构正在进行信息不透明的“囚犯游戏”，不知道谁先撤出，共同失去利益，独自停留可能会付出巨大的成本。 遗憾的是，在经典的博弈论“囚犯困境”理论中，“主动坦白”是风险最小的决定。

成长股走到十字路口

12月22日收盘后，在与中国证券新闻记者交流的公募基金经理中，“成长股到了十字路口”是他们的共识，“十字路口”和“前方是悬崖”是两回事。 换言之，对成长股的期待不如集体看空。 因为年末年初有可能发生很多变量。

“我认为明年1月有可能发生更大规模的踏入，但是这个月还不能。 ”一位深圳前公募基金的人说。 据该人士称，由于公募基金面临年末的名次战，任何破坏持股都将“照顾到面子”。 但是，到明年1月，基金年排名将被推倒，手中的成长股就不用在意了。

但是，另一位表示将保护成长股的基金经理不认同上述逻辑。 在他看来，“现在正是打碎盘子的好时机。 在年末的排名赛中打掉对方的股票，就等于提高了自己的排名。 ”但这些基金经理并不担心，因为他们对自下而上的精选目标充满信心。 “公募基金也有羊群效应，但我不想做那只羊。 ”但是，该基金经理管理的基金排行榜最近下跌了50多人。

龙虎榜透露的消息同样不容乐观。 尔康制药是12月22日龙虎榜唯一下跌的创业板股票，据数据显示，该股当日抛售金额最大的前五名中，有三个机构席位。 另一个上榜的创业板股票雷曼光电销售额最大的前五位都是机构席位。 这已经证明公募基金开始逃离成长股。

但是，这种趋势是否会持续还不清楚。 一家重仓蓝股的基金经理也表示，短期内蓝筹股上涨潜力可能消失，“真正优秀的成长企业仍将是牛票”。