“目前是偏牛行情 散户最好买基金”

证券时报记者王鑫

12月24日，上海综合指数下跌2%，损失3000点，银行股集体下跌。 两天前，在两市近300股跌停的情况下，银行板块16股全部上涨。 国海富兰克林基金企业副总裁、投资总监徐丽蓉在接受证券时报记者采访时表示，在大幅波动的市场行情下，散户最好去买基金，把钱交给公募基金进行管理。 对于处于剧烈波动中的银行股，许荔蓉继续看好。

仔细看银行股和地产股

证券记者:银行股现在暴跌，你觉得怎么样？

徐丽蓉:在低估值的蓝筹中，我很看好银行股。 银行刚刚回到1倍的pb，肯定太低了，市场高估了它的坏账率。 银行股的估值和利润其实没什么关系。 要点不是银行明年是否增长，而是市场如何看待银行放贷问题。

随着经济尾部风险的解除，未来银行的放贷风险将大幅降低。 其实，目前银行股价暗示的坏账率远远高于其真实坏账率，我认为目前银行股价暗示的坏账率大概在7%~8%，或者更高，实际上没有这么高。

另外，我对银行经营的弹性有一定的信心。 三年前银行的理财产品几乎没有，但现在有十几万亿美元，银行的创新能力非常高。 利率下降已经开辟了货币宽松政策的道路，下调的前景也很光明。 未来，正式降低存款准备金率，或实施营业税的适度调整，这些都对银行领域有利。

对明年银行的增长速度表示乐观，预计明年银行将实现约5%~10%的净利润增长。

证券记者:你对房地产板块有什么看法？

徐丽蓉:现在看来地产股比较便宜，这没什么分歧。 的分歧在于如何看待地产股今后的走势。 看空的基本是两个逻辑。 第一，房地产大周期向下； 其次，流入这个股市的钱大多来自房地产，这些钱几乎不去买地产股。

我自己看多了一点，地产股的上涨与现在的重估价值相差甚远，价格还很便宜。 明年继续降息的前景基本明确，有利于房地产的快速发展。 另外，预计投地产股比直接投地产股收益率更高，更具吸引力。

现在大家对房地产的看法有分歧，但只有分开才有吸引力，我认为房地产明年也有机会。

证券时报记者:你认为现在是像2007年那样的大牛市吗？

徐丽蓉:我不认为现在是超大牛市，但我认为这确实是个很牛的市场。 与2006年、2007年不同，那时很容易就能找到经济好、利润增长的企业。 但是，虽然现在经济在下降，但经济下降并不意味着股市不好。 现在股市表现良好是因为无风险利率的下降。

但是，明年美国提高利率后，资金外流，无风险利率不会再下降了吗？ 或者即使利率持续下降，如果大家的信心受到影响，风险偏好下降，股市的快速发展可能会有些不明朗。

在偏牛行情中

散户最好买基金

证券记者:在大幅波动的市场行情中，你对普通投资者有何建议？

徐蓉:散户的目标是收益。 不是赢不赢指数，而是赢不赢通货膨胀无关。 赚钱是理所当然的。

第一，我建议大部分散户买基金，把钱交给公募基金管理，不要自己去买股票。

第二，建议选择具有较强专业实力和悠久企业品牌的基金企业。 在目前的偏牛市场上，风格偏蓝筹股，但波动较大，散户必须具备一定的心理承受能力。 因此，请选择拥有强大专业实力和悠久企业品牌的基金企业，特别是擅长蓝筹大盘表现投资的基金企业和产品。

第三，如果散户多次自己炒股，建议长线持有，选定后至少持有半年或一年，不要折腾。 散户自己炒了股票就受不了，或者把钱交给公募基金。 从赚钱的概率来说，预计公募会比散户集团高。

最后，在偏牛的行情上，一般来说，买公募胜于买私募。 因为私人股本偏向一股，所以相对风险很大，而且私人股本获得了绝对的利益，所以相对来说会更加谨慎。 例如，赚20%就行了。 之后可以休息。 但是，公开招募是产生相对利益的，光赚20%是不够的，如果别人赚了50%，我们就要进行比较。