“2015基金：借定增狂捞数百亿纯利 N多富矿待挖”

年是“成长期”，上市公司增长井喷，合计募集额超过6000亿元。 作为市场上最活跃的基金阵营，这一年也赚了很多钱。 截至12月26日，58家基金企业参与定增项目，据同花顺数据显示，58家基金企业共同资金超过1400亿元，定增项目目前超过650亿元。 但是，并不是所有基金企业都能在一定的增资市场分一杯羹，跌破增发价的股票也不少。

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市场概述

每年基金参与额超过650亿美元

经过记者董华从深圳出发

年上市企业定数增加呈现井喷式增长，这一年被称为a股“定数增加元年”。

据同花顺数据显示，截至12月中旬，444家企业实施增资，募股总额为6322.32亿元。 特别是下半年以来，随着大盘指数的上升，增加市场将迎来投资高潮。

公开招募积极参与增加名额

对市场来说，定增往往意味着高质量的资产注入、强力的资金支持等长期收益，因此定增一般意味着企业的长期盈利能力提高，股价也有可能上升。

事实上，一个好一点的增发项目，企业股价上涨三倍是很常见的，但这对基金企业来说也是愿意冒风险的。

因此，公募基金成为了这个增资宴会中最活跃的阵营之一。

最近，参加公募的热情高涨，露天煤业( 002128，sz )、沧州明珠) 002108，sz )、佳电股份) 000922，sz ) ) 3家上市公司非公开发行的发行名单表明，机构支持定增

其中，佳电股份被包括大股东在内的9家机构认购。 财通基金再次发放，该企业共动员14个基金专家，合计认购金额达1.35亿元，是最大的买方。

另外，招商财、泰达宏利基金、申万菱信资管、上海证大投资、民生通惠资管等机构也参加了预约。

《每日经济信息》记者观察到，此次佳电股票定价为11.11元/股，12月26日佳电股票二级市场收盘价为13.03元。 根据这一计算，参与增资的机构账面盈余已经达到17%。

此前露天煤业不仅有广发基金、广发证券、申万菱信(上海)资管等基金、证券公司资管和基金子公司机构，还有太平洋资管和华泰资管两个保险机构参加了认购。

此次露天煤业价格上涨每股6.5元，截至12月26日，露天煤业收盘价达到9.36元，配给单位账面盈余44%。

此外，丹甫股( 002366，sz )自6月23日公布加息案以来，截至7月底，股价最高涨幅达到248%。

基金盈余超过了650亿元

增加带来的赚钱效果也在扩大。

9月13日，信威集团( 600485，sh )发布了募集补助资金的非公开发行公告。 定增发行价为19.1元/股，12月26日企业股票收盘价为48元，相比定增时的发行价，股价上涨了151%。

从基金分配情况来看，财通基金共分配4841.36万股，仅信威集团就获得13.99亿元盈余。 另一方面，信达澳银行获得1735.60万股，从该股盈余5.02亿元。

此外，太平洋( 601099，sh )、东海基金被分配7840万股，以发行价5.37元和12月26日收盘价14.72元计算，东海基金在该股上浮7.33亿元。 民生加银基金获得7000万股，盈余6.55亿元； 天弘基金被分配6600万股，盈余6.17亿元； 长信基金被分配4600万股，盈余4.30亿元。

《每日经济信息》记者观察到，自2009年以来，截至12月26日，共有58家基金企业参加了定增。

据同花顺数据显示，除“定增王”财通基金外，东海基金、华安基金和兴业分别参与了38家、36家和35家上市公司的定增，宝盈基金和泰达宏利分别参与了23家和19家企业的定增。

其中，财通基金以227亿元资金参与增资，华安基金132.78亿元，平安大华基金93.75亿元，东海基金91.06亿元。

参加上述增资的58家基金企业中，目前盈余总额超过650亿，大部分基金企业处于盈余状态。 其中，财通基金盈余119亿元，华安基金盈余66亿元，平安大华基金盈余45亿元，东海基金盈余42亿元。

但是，景顺长城、红土创新、中银基金、华夏基金、银华基金等5家基金企业亏损，截至12月17日，银华基金和华夏基金分别亏损1.08亿元、4028万元。

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寻找牛的基础

基金哪家企业比较强？ 找定增王中王

经过记者董华从深圳出发

参与增加不算什么，重要的是看谁能提牛股。

按年参加增资的基金，到底谁对牛股的把握最全？ 《每日经济信息》记者对此进行了整理。

财政增加值将超过100亿

事实上，财通基金多年来一直在扩大行业。 无论参加名额增加项目的数量、参加规模、盈利水平，都是领域第一。 年以来，截至12月中旬，财通基金再次获得102只定增项目，上浮119亿元，成为正确的“定增王”。

财通基金内部人士向《每日经济信息》记者表示，自年以来，截至12月中旬，财通基金共成功中标135个项目，累计参与定增额超过310亿元，总盈余规模达到169亿元，浮动收益率达到43%

据同花顺数据统计，财通基金每年参与的102个定增项目中，新湖中宝( 600208，sh )、北京城建( 600266，sh )、信威集团) 600485，sh )、中国重工) 601989，。

其中，新湖中宝、北京城建、信威集团和中国重工相对增发价格分别上涨130.65%、202.18%、492.79%、123.34%，财通基金分配给这4家企业的股价分别为6.9亿股、1亿股。

值得注意的是，财通基金参与增资的102只股票中，有7只是赤字。 例如，财通基金参与的龙泉股份( 002671，sz )定增项目，截至12月17日亏损8012万元。 华西能源( 002630，sz )给财通基金造成了2000万元的损失，黑芝麻( 000716，sz )和壹桥苗业) 002447，sz也造成了上千万元的损失。

此外，财通基金还拥有宝馨科技( 002514，sz )、沧州明珠) 002108，sz )、东睦股份) 600114，sh )、新南洋) 600661，sh )等增长幅度不明显的目标

不仅是财通基金，其他一些基金企业对定增项目的掌握也非常准确。 例如，在华安基金参与的定增项目中，最闪耀的是京东方a(000725，sz )，获得42.86亿股，调动资金90亿元，盈余46.71亿元。 同样在京东方a盈利的还有平安大华基金，获得28.57亿股，投入资金60亿元，盈余31亿元。

以定增为核心业务

在增资业务、期货理财业务特色口碑和自主管理产品业绩推广的推动下，财通基金于11月成功发行了60个专家产品，再次刷新了1月产品发行记录。

截至2009年11月底，财通基金成功发行的产品数量突破500只，目前被管理的总资产规模超过450亿元。

作为中小基金企业，财通基金在寻找快速发展方向上树立了领域的典范。 不仅在专业方面有特色，而且以定增业务为企业战术核心业务之一，在定增行业大力投资、深耕，凭借独特的平台特点，各大证券公司、私募基金、pe/vc基金、保险、信托、财务企业、上市企业等

《每日经济信息》记者了解到，财通基金设立“定增研究中心”，深入挖掘各类定增目标的投资机会，在定增组合投资、定增产品设计、定增个股选择、定增项目流程及风控把握上有一定积累，同时也在各类创新型定增 财通基金至此成为公募行业的“定增王”。

根据公募基金在二级市场的悠久经验和对上市公司的个股研究，公募基金参与的固定化项目浮动收益率整体处于较高水平。 据悉，财政通基金增员研究中心每周汇总整理所有领域的增员情况，构建优质的“核心增员目标池”。

迄今为止，财通基金中标的135个定增项目平均盈余43%，其中解禁的29个定增项目收益率超过56%。

财通基金的投研实力不仅在定增行业带来丰厚的利润，而且在二级市场首次显露锋芒。 财通基金公募股产品财通可持续快速发展主题股基金今年盈利58.90%，富春类权益类专家产品两年突破100%，年来权益类和固定收益类业绩均名列海通证券投资排行榜前十。

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操作建议

参与整体收益率的增加仍然需要防范风险

经过记者董华从深圳出发

通常，由于参加定向增发项目并享受股价的“团购”价格，因此有一定的折扣。 这给了投资者一定的“安全垫”，即使股价下跌，投资受损的概率也很低。

因此，随着定增股收益率的上升，定增项目基金投资的收益自然也会变大。

那么，现在那些股票的股价还在增发价格附近徘徊吗？ 那些投资机会值得关注吗？

十多只股票有机会

据《每日经济信息》记者统计，去年第四季度以来增发的企业中，有些企业目前股价在发行价附近徘徊。

例如云内动力( 000903，sz )，发行价为6.3元，截至12月26日收盘价为6.95%，涨幅为10%。

沧州明珠的发行价为14.38元/股，截至12月26日，该股收盘价为13.76元，已经崩盘。 但是，从沧州明珠的非公开发行结果来看，机构的预订力度非常大。

《每日经济信息》记者获悉，7个不同类型的机构被分配沧州明珠，此次宝盈基金为最大买主，旗下宝盈战略、宝盈资源、宝盈科技30和宝盈睿丰公募基金5只，共认购8130万元，“定增王” 从平安资本管理旗下3个保险账户、第一批创业者观察到的机构捆绑介入可以看出市场对沧州明珠定增项目的认同。

按照通常的逻辑，很多股票为了成功增发，有可能会提高股价，开始保值增发行情，在历史上也是有先例的。 这些在发行价附近徘徊的股票，将来也有机会。

与增发相关的损失概率小

据统计，自2009年以来公布增发计划，在尚未实施的股票中，有91只的最新收盘价跌破增发价格。 其中，房地产领域成为固定价格下跌的主力军，共19股最新收盘价跌破固定价格化工领域有10股增发价格下跌，有色金属9股，建筑建材、机械设备分别有8股和7股最新价格跌破定增价格。

通常，定向增发往往意味着注入高质量的资产，在各种利润的引导下股价上涨。 不仅如此，参加定向增发项目享受着股价的“团购”价格，因此有一定的折扣。 通常，如果参加定向增发，往往会比价格基准日前20个交易日的平均价格优惠10%。

事实上，定向增发股票的实际贴现率一般比10%的贴现率要高。 数据显示，2006年定增股平均贴现率为26.39%，2007年更高至43.21%，虽然年贴现率下跌，但仍处于17%的“优惠”空之间，自年以来贴现率为20.20% 这样高的折扣让参与定增项目的投资者有一定的“安全垫”，即使股价下跌，投资损失的概率也很低。

从实际效果来看，近年来，固定增长的股票整体收益率相当大。 数据显示，2006年全部增资的股票到期平均收益率达到317%，除去2006年大牛市的因素，2007年所有增资项目平均收益率仍达到77%，全年增资的股票表现不佳

因此，随着定增股收益率的上升，投资定增项目的基金收益自然也会变大。

值得观察的是，参加定增项目虽然利润相当可观，但存在定增股票破裂、收益率下跌等一定风险。 因此，对于保守稳健的投资者来说，可以选择参与定向增发的对冲基金等优先级高的产品，分享风险小的定向增发股票的收益。

并非所有进行定向增发的股票后市都有较大的涨幅。 据《每日经济信息》记者整理，河流建设( 601886，sh )增发价格为13.92%，12月26日收盘价为8.73元，跌幅接近40%。 杰瑞股份( 002353，sz )增发价格为69.98元，12月26日收盘价为32.36元，下跌50%以上。

基金有时也令人刮目相看，杰瑞股票的销售机构有平安资产、银华基金、上投摩根、博时基金、民生通惠资产、海通证券等。 其中，银华基金销售831万股。