“万科企业债面值回售无人参与7%年息遭机构溢价热炒”

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每次经过记者李新江从北京出发

但从上月末到现在，在债券大宗平台上，万科企业的债务连续几天在机构席位上频繁交易。 这也是去年10月08万科g2从大宗交易平台消失后，再次以优惠价被炒的局面。

最近，深交所债券大宗交易平台成为08万科g2的专场，似乎上演了许多机构专场大甩卖的大戏。

昨天( 9月6日)，08万科g2再次发生大单笔交易。 两个机构席位成交163.88万份，成交价102元/份，成交额达1.67亿元，这也是今年下半年以来罕见的百万份大单之一。

碰巧的是，这是08万科g2大宗交易“启动”的第一天，成交价格和成交数完全一致，涉嫌与两家机构交换商品。 数据显示，8月30日，两个机构席位成交163.88万份的08万科g2，成交价格为102元/份。 值得注意的是，该债券品种上次登陆大宗交易平台是在去年10月11日，在此期间已经有10多个月在大宗交易平台消失。

此后，今年8月31日，10个机构席位出现了08万科g2的5笔交易，同日达成近200万笔交易。 9月1日，现身机构的席位达到20家，共进行了10笔交易，交易量进一步扩大。 本周一，还有13个机构专座出现在7宗交易中，另外招商证券益田路江苏大厦营业部出现最大购物，认购金额达到7500万元。

昨天，该债券场收盘价为101.718元/份，8月30日为101.97元/份。 两天的大宗交易平台成交溢价各不相同。 另外，从多日交易情况来看，除少数折价交易外，多数最终以溢价成交。

由于是万科企业债发行三周年，也是调整后两年票面利率的节骨眼，根据规定，发行人有权在08万科g2成立后3年末将债券发行后两年的票面利率上调至1~100个基点。 但万科公告称，未来两年票面利率维持不变，仍以7%的利息为基础。

8月22日，万科发布投资者转卖公告，持有人可以选择以100元/份的价格转卖给发行人，享受去年的利率。 但是，到最后，投资者还没有选择转卖。 业内人士表示，由于目前交易价格高于100元/份的成交价格，投资者参与转卖反而会带来损失，参与意愿不高是有道理的。

但是，从大宗交易数据来看，尽管近期流动性紧张，但机构对7%的票面利率似乎很有趣，可能有些机构会抓住交易型机会。 业内人士表示，经过最近两周的调整，目前的长期限制利率产品和高估值短融收益率反映了流动性的收紧预期，但后期流动性紧张程度低于预期。 这是因为目前的长期利率产品和高估值短融有一定的交易性机会。

从上周债市的表现来看，上周国债交易量与上周基本持平，公司债券交易量减少近150亿，企业债务交易量超过50%，中期票据交易量也有一定幅度减少。 从利率来看，短期融资券收益率上周最高为5.86%，上涨约30bp。 国债也有小幅上升，公司债券7年期的收益率也出现了震荡。

“股市变弱，受股票债务跷跷板的影响，机构对固定收益类品种的配置热情可能也会提高。 ”这些人指出，万科信用等级高、企业业绩优异，但由于利率波动机制薄弱，未来二级市场将变强空之间实际上很有限。 总体来看，债市的滞胀感继续扩大，尽管资金面已经缓和，但市场对各种信息很敏感，同时也有向利润空方向解释的趋势。