“建信债基上市 场内机构占比超九成”

每次经过记者李新江从北京出发

债券型基金裕祥b上市退出连续跌停行情后，另一只债券型基金的建设信用在今天的上市中得到加强，不同的是建设信用的加强没有杠杆作用。

值得一提的是，建设信用增强场内份额持有人结构非常集中，中信万通证券和中航证券两家证券公司持股比例达到94%，上市首日两家机构的走势将对场内表现起到重要作用。 从持仓结构看，建设信用增强优先配置公司债务和金融债务，在可转债配置上，目前持仓比例偏低且分散。

作为建信基金首家封闭式债券基金，建信安排旗下成绩优秀基金经理李菁进行管理，但从7.61亿部的募集规模来看，市场认同度似乎并不高。 其中2000万部由基金经理自行认购，占基金总份额的2.63%。

数据显示，该基金最新公开净额( 9月2日)为1.003元，自成立以来公开数据维持在面值以上。 公告显示，此次上市份额1.17亿元，其中中信万通证券持有8100.33万部，占68.42%。 中行证券持有3000.13万部，占25.66%，两者合计占场内份额的94.1%。

其他8个持有人人均为个体，第三大持有人的持有份额也只有80万部，表明机构投资者在持有人结构中占有绝对特征。 业内人士表示，在一定程度上反映建设信用场外份额的持有者中，机构投资者持股比例可能较大。

该持股结构与日前频繁上市停止的债券型基金裕祥b十分相似，裕祥b前10名中，机构投资者占9席，合计约占85%，其中包括多家证券公司和集合理财产品。

但是，业内人士在建设信用得到加强上市后更为乐观。 昨天，北京一位基金研究员在接受《每日经济信息》记者采访时表示，由于不像裕祥b那样存在杠杆因素，在当前弱市环境下，普通债券型基金很可能出现溢价。 数据显示，裕祥b在上市初期连续下跌，贴现率一时达到20%左右，反映出投资者对杠杆化的高风险份额依然保守。

从近期新的债务基础建设情况来看，公司债务普遍受欢迎，基金对可转换债务的投资必须保守。

根据建信信用增强上市交易单，截至9月2日，该基金持有债务仓库的48.27%，其中投资公司债务比重占仓库的20.72%，是最大的投资品种。 投资债务比例达到14.50%，份额也相当大。 另外，投资国债和可转换债务的比重都在3%以下，这表明在这种投资中是保守的。

从持有可转换债务的类别来看。 唐钢转债、工行转债、中行转债3个转债列入建信信用增强前8大持有券种，但持有市值均为百万，不仅配置比例低，而且分散。 同样，裕祥等级基金的最大投资券种为国债，占企业债务配置的比重也很大，可转换债务同样出现了仓位较低的分散配置。

迄今为止，可转债市场低迷，已抛售至债券型基金。 但从周二开始，可转换债务呈现出回暖的迹象。 一位业内人士预测，随着流通性的缓和，可以看到可转换的债务市场的动向和变化。