“逾九成基金10月跑输大盘”

10月以来，大盘两次触底反弹，截至10月17日，上证指数已经4连冠，成功站在30日均线，月内涨幅为3.24%。 对基金来说，虽然不能断言选对领域成功了一半，但至少也是成功的开始。 根据证券日报基金周刊和wind信息的最新统计，三季度基金配置的23个领域中，10月以来仅有7个领域的总股本加权平均涨幅超过大盘，基金前5个领域的4个平均股价涨幅见底，后5个领域逆势下跌。 可以看到基金领域的配置暂时为空。

“基金企业由于重仓领域的失配，没能完全拉动这股浪潮反弹。 一方面是仓库的原因，另一方面是配置的问题。 ”本基金研究中心研究负责人庄先生在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“进入今年以来领域圈子频繁，明显大盘和小盘、增长和价值风格圈无序，基金经理不容易完全把握市场脉动。”

基金最近的业绩显示了第三季度领域配置的失算。 10月以来，自主管理型私募股权基金平均收益率为1.17%，不及大盘同期收益的4成，9成以上基金输给大盘，近两成基金难以享受本轮反弹，仍出现负收益。

前5个区域掉4个空

重仓基金持续赤字

据wind信息最新统计，三季度持续一季度态势，制造业仍是基金第一大超分配领域，持股市值合计6837.83亿元，基金净利润率32.99%，股市市值率48.75%，股市标准领域分摊率35.98%

与年二季度末的数据比较，三季度基金超配位前五个领域基本没有变化，仍在制造业、食品、饮料、机械、设备、仪器仪表、医药、生物制品、批发和零售贸易领域把持，但与二季度相比，食品、饮料上涨第一

10月以来，基金超配上五大领域中，仅食品、饮料板块股价完胜大盘，平均涨幅3.44%，略高于同期大盘3.24%的涨幅，其余超配四个领域涨幅均为垫底。 其中，制造业千余只股票累计上涨1.03%； 医药、生物制品、批发和零售贸易区间平均涨幅分别为1.27%和1.93%； 机械、设备和仪表领域进一步在逆向市场下跌0.01%。

数据显示，三季度共有267只自主管理型私募股权基金分配到机械、设备、仪器仪表领域，10月以来这些基金平均收益率为0.74%，仅为同类基金6成的业绩水平。 56只20.97%的基金收益率为负。 具体来看，一家基金企业核心成长基金，三季度末机械、设备、仪器类股票市值74.14亿元，基金净价44.76%，股票投资市值50.44%，对标准领域的配置比例39.97%，机械 该基金10月以来的收益率为-0.95%，在363只自主管理型股票非公开基金中排名倒数第26位。

低配3个领域的涨幅超过大盘

基金很遗憾失去了本轮的反弹

另一方面，在基金低配的5个领域中，3个领域的收益率超过大盘。 “手潮”成为基金典型的区域配置优势。

数据显示，三季度末，在基金低分配采掘业、金融、保险业、交通运输、仓储业、电力、燃气、水电生产与供应业、金属、非金属等五个领域，采掘业为最低分配领域，基金持有市值仅为1034.65亿元，基金持有市值4 .

对比年二季度末的数据，三季度基金低配型前五个领域中只有一个是新面孔，金属、非金属领域在二季度仍备受基金关注，但三季度是低配点。 另外，在金融、保险业、交通运输、仓储保管业、电力、燃气、水的生产和供应业3个领域，基金分别低8.35、1.83、1.46个百分点。

10月以来，基金低迷的前5个领域中，3个领域的股价呈现大盘走势。 其中，金融、保险业股月平均涨幅7.87%，收益率超过1.43倍，成为基金最忽视的领域。 交通、仓储业月平均涨幅为3.63%，电力、燃气、水的生产和供应业平均涨幅为3.3%，均胜过大盘。

据wind信息最新统计，三季度低配金融、保险业自主管理型私募股权基金310只，10月以来平均收益率为1.25%，略胜同类基金。 但是，仍有53(17.1 )基金逆市场负收益而动。 东吴基金旗下的东吴领域，三季度低配金融、保险业5.57个百分点，持股市值5.39亿元，该基金月内收益率为-5.9%，成为低配领域最具影响力的基金。

分解师“把脉”

仓库和配置的“共振”影响业绩

近年来，在基金企业管理规模膨胀的背景下，对配置的要求逐渐提高，个股选择对基金特别是大规模)超额收益的贡献相对降低，领域和资产配置对基金收益的影响逐渐增加。 10月，大盘迅速反弹，但基金企业搞错了重仓领域，没有完全引发这种反弹。 本基金研究中心的研究主管庄接受证券日报基金周刊记者的采访，分析说一方面是仓库的原因，另一方面是配置的问题。

“从第三季度报告中可以看到，截至9月30日，基金仓位仍长期在平均仓位以下，影响了仓位的表现。 关于配置，进入今年以来领域频繁变动，大盘、小碟、增长和价值风格无序变动，基金经理要完全把握市场脉动并不容易。 》庄正分解说:“一个月的考察显然太短了，基金投资要看尽可能长的时间。 短期复配医药、零售等领域似乎是过度防御，但这些领域一方面符合当前经济结构调整的方向，另一方面从长期来看这些领域相对指数的超额收益明显。 像沪深300医药领域一样，2005年以来超过沪深300指数的超额收益至少在200个百分点以上，所以基金经理的观点没有错。 ”

庄正认为，仅从13月期来看，基金重新配置的机械设备、医药生物都属于超下跌板块，跌幅在23-27%的区间，部分绩优股为价值最低点，而基金配置这些板块，则买入超下跌股。 这些板块之所以没有立即上升，应该在其意料之外和承受能力范围之内。