““百亿宝贝”华夏基金股权终出手 中信证券投资5年入囊115亿”

经过记者徐皓王磊

截止到11月8日，华夏基金的股票成功进行了第二次挂牌交易，中信证券转让的5笔合计51%的股票最终下跌。

由于这一延长长达3年，进入实质性挂牌转让手续后也持续了1、3成的股权转让，华夏基金近两年被禁止发行新基金，只能“坐以待毙”。

但是，中信证券在这场“拖延战”中成为大赢家，随着华夏基金价值不断上升，中信证券此次通过出售股票加上多年分红，从华夏基金获得了超过115亿元(未扣除股权转让税)的投资收益率。

5年的投资获得了100亿的利润

此次华夏基金股权转让对价共计83.44亿元，比此前中信证券披露的资产判断价值75.63亿元溢价10%。

受让人权的5家机构中，国资4家公司支付的对价分别为1%股1.6亿元，外资加拿大鲍尔集团接管的10%股小幅加价17.84亿元取得。

《每日经济信息》记者观察到，以此次交易价格计算，华夏基金目前市值达170亿元。 这比5年前中信证券收购华夏基金股票时的价格已经增长了近16倍。

中信证券透露，2006-2007年，中信证券相继完成对华夏基金的股权收购，共支付9.4亿元收购款。 再加上中信基金(后与华夏基金合并)的出资和股权收购共计1.6亿元。 中信证券在华夏基金的投资资金共计11亿元。

中信证券进军中国a股市场大牛市，华夏基金规模急剧扩大，其价值也水涨船高，登顶基金领域。

除了株高带来的巨额利润外，华夏基金也被称为“奖金奶牛”，其五年来对中信证券红利的巨大程度在领域内也绝非仅有。 这也可能是中信证券为什么晚了三年，不愿抛售华夏基金的股票。

《每日经济信息》记者统计了多年来中信证券公告华夏基金的分红额。 从2006年到2006年，5年间，华夏基金为中信证券贡献的红利约32亿元，不包括中信基金在华夏基金未合并前贡献的红利。

值得观察的是，随着抛售股票势在必行，中信证券2009年度从华夏基金获得的红利占5年华夏基金红利总额的58%。

华夏基金企业年报显示，华夏基金股东会批准将企业截至2009年底的可分配利润全额分配给中信证券，金额达到11.52亿元。

今年6月，华夏基金向中信证券分配全年分红，共发送现金分红6.967亿元。 是可以在期末分配利润的所有物。

为了应对中信证券的高额红利，华夏基金近年来不断回购用自有资金购买的基金。 中信证券此次通过出售股票加上多年分红，从华夏基金获得了115亿元(未扣除股权转让税)以上的投资收益率。

通过股权结构确保控制权

将来，中信证券仍然处于华夏基金第一大股东的地位，持有49%的股份。 剩下的5个小股东分别持有10%、11%的不同股份。

《每日经济信息》记者注意到，此次华夏股权分置转让案也蕴含着中信证券的“深意”。 从基金领域来看，华夏基金那样的股权结构模式几乎没有出现。 大股东每股大，小股东多，股权分置精细。 这样的股权结构也保证了中信证券在华夏基金的话语权和支配地位。 而且，对股票接受者资格的不同限定标准，使小股东结构多样化，以实业背景为主。

第二次挂牌后，华夏基金最后两家各10%的股权最终由无锡市国联快速发展(集团)有限企业和山东海丰国际航运集团有限企业在北京金融资产交易所挂牌收讫。

迄今为止，华夏基金的3只股票已经由3家机构认购。 南方工业资产管理有限责任企业将取得11%的股权，山东省农村经济开发投资企业、加拿大鲍尔集团( pcc )将分别购买10%的股权。

在这些股东中，加拿大鲍尔集团和无锡市联合国快速发展集团是具有金融背景的大型集团。 此前，中信证券违规持有的华夏基金股权全部找到认购者，只需等待股东大会授权办理手续和证券监督管理委员会批准。

中信证券在华夏基金股权转让的第二轮挂牌中放宽了受让公司的准入条件，让此次接盘中唯一国内民营背景的公司入驻。 山东海丰国际航运集团是中国最大的民营航运企业，注册资本1亿元。

三基金经理协调“解放生产力”

除中信证券自身盈利十几倍外，华夏基金来说，随着股权问题尘埃落定，该基金领域的业务终于得以正常开展。

迄今为止，受大股东持股问题的束缚，证券监督管理委员会暂停了华夏基金新基金的审核发行，企业已有近两年没有新产品上市。 并且，之后的两大竞争者易方达基金和嘉实基金在这两年间拼命竞争产品的发行，进入今年以来已经各发行了6只新产品，最初的善款超过了百亿。

另外，由于市场低迷，华夏基金不得不面对资产紧缩的现实，从年初到今年第三季度末，华夏基金的理财份额下降了259亿只。

目前华夏基金没有报告新产品，但基金经理的人事安排似乎已经悄然开始。

11月9日，华夏基金发布三只基金基金经理调整公告，对基金经理进行“轮番”调整。 严鸿宴卸任华夏顺利成长的基金经理，转任华夏分红基金经理，与谭琦、赵航共同管理。 另外，赵航将卸任华夏经典配置，华夏经典配置和华夏的顺利成长将由王海雄单独管理。

基金业内人士对《每日经济信息》记者表示，对基金经理进行轮换是华夏基金的惯例，但从近几年的情况来看，华夏基金进行年终考核的时间为11月底，基金经理的调整将于次年1月发生。 在这个时候进行集体人事很有意思。

此次调整后，基金经理赵航、严鸿宴业务量减少。 基金业内人士推测，此次调整是为了“解放生产力”，为华夏基金未来新产品发行预留人手。

/同时浏览/11亿至170亿

2007年，中信证券收购华夏基金100%的股权，共支付9.4亿元； 加上合并前对中信基金的1.6亿元投资，共消费11亿美元。 目前华夏基金的股票市值为170亿元，这笔投资增长了16倍。

据中信证券2005年年报报道，2006年3月27日，企业董事会决议华夏基金受让管理有限企业股权的议案。 根据议案，企业将收购华夏基金40.725%的股份。 其中，受让北京市国有资产经营有限责任企业持有的华夏基金25.725%的股权，北京证券有限责任企业受让华夏基金5%的股权，收购总额不超过3亿3000万元。

当时中信证券受让了该部分股权，协商后受让了北京证券所持华夏基金的20%股权，并于2007年1月支付了货款。

相关资料显示，华夏基金管理有限企业注册资本1.38亿元，截至2006年底，华夏基金总资产4.5亿元，主要业务收入4.3亿元，营业利润1.14亿元。 资产规模727亿3300万元，居市场第三位。

2006年末，中信证券持有华夏基金60.725%的股份，为此共支付4.65亿元，在当时华夏基金未合并的报告中，确认了这部分股权按权益法计算，投资收益为2.6亿元。

截至2007年底，中信证券收购华夏基金100%的股份，共支付9.4亿元收购款。 当时的华夏基金被纳入合并报告，为中信证券贡献了利润7.9亿元。

同年中信证券收购中信基金剩余51%的股权，支付总价款1.1亿元，中信基金为当年9千万的利润做出了贡献。 中信基金成立于2003年，中信证券初期投资额为4900万美元，占49%。

资料显示，2007年底华夏基金总资产21亿元，净资产15.4亿元，净利润9亿元。 中信基金和华夏基金管理基金总资产超过2700亿元，居市场首位。 当时中信基金和华夏基金的合并也提上了议程。

资料显示，2008年底，华夏基金总资产21.8亿元，净资产17.5亿元，营业收入33亿元，利润总额15亿元，净利润12.2亿元。

2009年，华夏基金吸收合并中信基金。 2009年末总资产34亿元，净资产26.9亿元，净利润11亿元，管理基金规模达2657亿元，居领域首位。 当时的基金管理费为28亿美元。

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