“扩容压力乌云当头 基金紧盯流动性”

经过记者徐皓从上海出发

投资者总是过度乐观，容易过度悲观。

前期市场反弹之际，投资者中“反转”的论调逐渐增多，大家充满希望。 现在市场出现了反弹，“反转”的论调逐渐消失，最近的融资热潮加深了市场的悲观气氛。

更多的公司上市，是历史趋势。 但从短期来看，基金企业将其归结为负面因素。

市场一直在等待股价慢慢上涨，但正如预期的一样，预计巨额融资将对市场造成巨大压力，加上前期市场连续上涨，其自身也有调整的必要，近期a股再次开始下跌。

长期以来，投资者担忧的持续ipo和各种再融资仍在有条不紊地推进，上市公司股东减持的趋势也从未减少，市场资金存量始终难以实现大规模增长。

基金企业表示:“这与股票池不断扩大，但资金却无法充分到位，代表水位线的股价指数只能下跌类似。” 在这种情况下，基金等机构投资者依然关注ipo带来的投资机会，但并不隐藏新股扩张对市场的压力。

容量扩大抑制效果显着

《每日经济信息》记者从基金企业获悉，年末流动性压力是近期市场压抑的内生因素。 受到近期外汇占款下跌的预期和对a股扩大的担忧，短期流动性可能面临冲击。 流动性是目前内外焦急的环境下，机构衡量市场行情走势的重要指标。

“市场自10月末以来连续两周反弹。 其中许多刺激因素之一是证券监督管理委员会新主席上任后，新股发行制度有细微变更，要求增加拟上市企业的股利承诺。 因此，批准速度似乎放慢了，有传言称市场将受益，停止发行新股。 ”方达·金科翔基金经理付浩表示，上周市场下跌，“击昏了所有多头”。

虽然许多大盘股ipo得到批准，集中发行的压力出现在年末，但上市公司“圈钱”的冲动并不模糊。

发行的凤凰媒体以63.40倍的市盈率成为今年上海市主板的第三高，融资规模达到44.8亿元。 此外，陕煤股、中交股、西部证券、本保险、东吴证券等大盘股也已就绪，共计发行63亿6000万股。 此外，已参加会议但尚未上市的40多家企业也将于年末亮相，合计发行量将达到15亿6000万股。

在货币政策没有实质性放松的情况下，对扩大融资的预期收益空对市场脆弱信心的抑制效应很快就会生效。 11月16日大跌之日，市场传言国际板随时上市。

“我个人认为，连续发行大盘股会对市场产生一定的负面影响。 ”全磐安稳增利基金经理肖娟表示，总体来说，目前流动性只是出现了边际性改善，没有出现大幅放缓的迹象，经济基本面仍在下跌，股市未出现大规模资金干预。 她认为在这样的背景下，新股的“吸金”一定会影响市场。

大成基金认为，除了海外金融市场动荡的影响外，从国内方面来看，股市短期内还受到新股融资冲击和房地产市场疲软的负面因素影响。

积极参加新事物

虽然组织担心对新股融资的冲击，但对新股的参与度并未减弱。

市盈率达到63倍的凤凰媒体仍然受到机构的欢迎。 根据凤凰媒体发布的公告，有78家被询价者管理的174家被销户参加了询价，最终有110家被询价。 据《每日经济信息》记者统计，参加发放的对象有一半是公募基金(不含社会保障和专家)，共发放11471万股，占网络发行量的50%。

对于国内出版传媒行业最大的ipo，参与凤凰传媒认购的基金经理对《每日经济信息》记者表示，首先，在产业政策扶持的背景下，无论企业未来的快速发展和市场认同度如何，都有可能取得好成绩，“有政策扶持的关注”

但是，也有基金企业研究者认为凤凰传媒的成长性逐年下降，实体书城等商业模式前景也不明朗。 “有点贵。 ”

虽然为“三高”而烦恼，但为了提高收益率，债券基金一直聚集在“新机轴”上。 年末资金面的收缩在一定程度上影响了债券基金的流动性，也影响了基金对新股的参与意愿。 一位基金业内人士表示，年底将有部分债券基金和“冲动”资金流入，为确保资金安全，基于债务的操作也将趋于保守。

全磐安稳增利基金经理肖娟在与投资者的交流中表示，“目前股市整体走势不太乐观，部分新股估值也很高，因此考虑到企业资质和安全边际，我们有选择参加新股认购。”