“基金投机大行其道 价值投资几成空谈”

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每次经过记者李新江从北京出发

从ipo疯狂报价到创业板造势、概念股盲目拉拢，基金投机造势逐渐面临难以控制基层民兆单位资产的风险。

资金调查的数量和调查质量也受到业内人士的质疑。 公告指出，目前基金企业调查“程序化”趋势明显，不太容易客观评价上市公司的实际投资价值，容易引发“新闻”至上、虚假宣传等问题。

业内人士表示，随着大爆发的流行，价值投资在公开场合不断蔓延，但实际上价值投资已经接近“纸上谈兵空”，公募基金在这方面逐渐失去了大众的信任，动摇了自身的市场地位 另一方面也证明了以基金企业为代表的组织资金在灰色利润链中发挥着重要的作用。

疯狂炒创业板被腰斩

轮番炒作之后，终于梦想破碎创业板。 据《每日经济信息》记者统计，连续暴跌后，创业板整体平均估值已经下降40倍，不到今年最高的80.01倍的一半。 新研株为150.82倍，星河生物为138.46倍，沃森生物为133.8倍，这些爆炸性的数据现在已经消失了。

随着被炒市场的估值回升，公募基金也成了最终的失落者。 据记者观察，基金市场对创业板从审慎到热门，易方达基金今年强势上市的创业板etf净亏损惨重。

在创业板新股上市出价的过程中，基金常常扮演提高发行市盈率的主要群体，使得新股估值难以提高。

交流所的数据显示，在中小板和创业板ipo询价过程中，10家单价最高的机构中，基金企业所占比例分别达到25%和32%。 这意味着创业板上市后提出最高询价的10家机构，公募基金占3席，推动了创业板1股高市盈率的发行。

公募基金对创业板的重拍无疑偏离了价值投资的原意，创业板的“成长性”现在看来也是概念大于本质。

深圳某基金企业董事长日前在接受《每日经济信息》记者采访时，将这一现象归咎于国内市场不成熟。 “炒股符合人性特征，在国内市场谈价值投资无异于自认高利。 ”

盲目盘股踩地雷

近日，大成基金卷入年内最严重的“地雷股”风波，旗下基金重仓的重庆啤酒从12月8日开始重新上市，至本周五已连续下跌7个字符。 在这一轮投资中，大成基金目前达到19亿元。

这不是今年证券市场的案例。 基金企业全年频繁卷入紫鑫药业、双汇快速发展、中恒集团和华兰生物等地雷股，“中招”者中不乏业内知名基金和基金经理。

日前，北京某基金企业高管在接受《每日经济信息》采访时坦言，这已经不是个案问题，而是领域问题。 基金企业动不动就买入股票，容易陷入“地雷股”的风暴。

“地雷股风波密集，公开募集走向投机、无视价值的风潮使基金领域陷入了非常严峻的境地。 ’北京一位基金研究员告诉记者。

但从国内基金领域迅速发展的现状来看，基金企业更愿意关注重组股和概念股。 以大成基金被套牢的重庆啤酒为例，北京一位基金经理表示:“作为啤酒股，在新产品尚未实现盈利之前，长期受到超医药股的好评。 这叫做价值投资吗？”

除了被指责为盲目炒作外，基金企业的调查数量和调查质量也受到质疑，“大成基金最高时持有重庆啤酒市值数十亿美元，最终引发风险集中爆发，与调查的不利无关。 关于重仓股，公募基金有实地调查的特点，调查不利的是不负责收取巨额管理费。 ”

这些相关人士表示，“如果缺乏深入调查，或者跟踪调查不利，基金企业就会相继投入某种股票，容易遇到较大的风险。 例如大成基金重仓重庆啤酒、华商基金重仓中恒集团等。 持股密度极高后，重仓股一旦发生波动，将严重影响基金净利润状况，冲击基金企业品牌。 ”。

投机引出灰色的好处链

个股风险频繁迫使基金企业踩雷，一些基金企业也在反思炒股能给基金带来什么好处。 这些基金研究员把大成基金的例子定义为“好事”。 “因为基金企业可以反思现在的运营模式，回到价值投资的轨道上来。 ”

《每日经济信息》记者对一家声誉良好的基金企业进行了长时间的跟踪调查，旗下基金长期持仓的招商银行、张裕a等为旗下基金创造了数亿元的盈余。 近年来，该基金企业因基金影响年度业绩而胜出的企业不多，但由于业绩长期稳定，获得了非常好的声誉。

年内新股频繁发行，热衷一级市场淘宝客的基金经理头疼不已，但鉴于该基金企业新成立并参与增发，收益率相当可观。 在谈到该区块的收益时，该基金企业市场部主管在之前接受《每日经济信息》记者采访时表示，对此感到满意。

此外，基金市场上经常出现黑马基金，这些基金往往在少数重仓股取得较高成绩，但难以持续。 这些基金研究员对此表示:“业绩冠军看花，长期业绩开花。”

在重挫之风中，基金企业正在与上市公司形成各自所需的“优势链”，尤其在新股ipo中这种现象尤为突出。 以雷曼光电为例，该股以131倍的市盈率发行，发行价为38元/股，在这样离谱的市盈率之上，数十只基金的报价超过发行价，某合资基金企业报价超过50元/股

“在新股ipo中帮助基金提高新股发行价格，是推荐商家的一大帮助。 所以，哪怕是一点点的市场新闻、客户资源，甚至是一股新闻，证券公司自然也会被回馈。 ”北京一位业内人士表示，“公募基金一方面获得较高的政策红利，另一方面可以利用投资者的资金建立收益特权，反过来伤害了证券市场。”