“基金频称市场估值探底 唱多难做多”

经过记者魏玉卿

股市低迷影响了基金的投资情绪。 昨天( 12月23日(上证指数为2204.78点，上涨18.48点，涨幅为0.85% )，达到434.8亿元。 尽管本周市场没有像上周那样剧烈下跌，但每个交易日的走势也令人汗颜。

值得讨论的是，a股从11月初的2500点附近下跌到2100点左右，但现在下跌放缓。 这是一个长假，还是更剧烈下跌的前奏，或者市场正在回归上升趋势？ 从基金的观点和操作来看，可能会稍微回答一下。

歌多:评价见底了

关于本周的市场走势，一位业内人士表示:“导致市场动荡的线索主要有两个方面。 最重要的企业稳定动力由各级社会保障基金进入股市层出不穷，其二是市场短期风险减弱，估值安全提高。”

从《每日经济信息》记者目前所知的情况来看，基金经理的观点主要体现在两个方面，一方面在政策取向比较明确的情况下，未来市场将围绕经济结构转型进行运营，另一方面在市场评价大幅走下坡路的情况下，出现了中长时间的布局机会。

从基本面来看，鹏华基金机构投资部总经理俞洪涛认为，明年房地产开发投资下降较快，基础设施建设投资肯定会上升。 在国内生产总值( gdp )增长率仍然必须保证8%的情况下，基础设施建设有可能成为明年的阶段性机会。 期待股市春天的到来，密切注意欧洲都柏林危机对国内资本市场的间接影响。 而且，明年的宏观政策方向仍然是关注的重点。

华宝兴业副总经理任志强认为，今年为了抑制通货膨胀和房价，国家采取了紧缩的宏观经济政策，在政策的作用下，通货膨胀已经不是问题，当前的问题是经济增长速度是否会超出政策制定者的预期而急速下降？

俞涛还表示，就估值水平而言，目前市场整体估值不高，只存在部分结构性泡沫，中小市值股票仍在适当调整空之间。 许多优秀的上市公司通过业绩增长来实现评价的稳定和提高。 但是，市场游戏性正在加剧，也有可能受到财务资本和产业资本的冲击。

深圳一家基金企业基金经理对记者表示，从整体来看，目前通胀已见高峰，政策底线也在显现，利润底线可能出现在明年二季度，市场底线出现在利润底线之前。 因为历史数据显示，市场底部经常出现在利润底部领先的季度或之前。 从这个角度来看，现在市场在底部区间内。 ”

南方基金在日前公布的年度投资战略报告中也表示，目前市场已经进入底部区域，随着政策的转变，a股有望完成反复震荡、逐渐见底的过程。

也有悲观的看法。 深圳一家大型基金经理对《每日经济信息》记者表示:“从资产收益率的角度看，目前国内经济减速和公司收益下滑还在进行中，离谷底还有一段距离。”

“今年与2008-2009年的情况不同，目前无论从政府资产负债表的角度，还是从经济增长的内在诉求的角度，都很难再现依赖超货币推动经济增长的方法。 未来必须在科技创新、提高产权保障、建立法治精神等方面取得突破，才能迎来系统性的机会。 ”

销售是“主旋律”

虽然基金表现出相对乐观的看法，但从连日的机构席位走势来看，抛售仍是机构的首要操作方向。 基金“歌多”的共识似乎还没有反映在操作上。 在证券交易所、深交所发布的交易公开新闻中，华西村( 000936，收盘价5.00元(、中国宝安( 000009，收盘价11.93元)、信立泰)、收盘价24.82元)、同洲电子)、收盘价8.30元)等一

12月20日，两个席位出售给华西村，其中一个机构出售了4523万元，占当天成交总额的35%。 21日，4个机构席位共卖出1.16亿元，2个机构卖出兴森科技( 002436元，收盘价15.80元) 608万元。 三家机构出售信立泰1525万元； 另外，强势的重庆啤酒( 600132元，收盘价28.45元)在连续9次停牌后开始销售，21日4家机构累计抛售5亿5100万元。

昨日，上涨9.64%的该洲电子从4个机构席位共卖出3068.16万元，从2个机构席位购入近1500万元。

基金仓库也印证了这一动向。 根据德圣基金研究中心上周仓库的测算数据，偏股型基金仓库减仓明显，这也是继前一天仓库走低之后持续调整的原因。