“市场预期逆转 触发分级基金暴涨”

经过记者徐皓从上海出发

本周连续两天市场暴涨，信用基金的激进份额活跃。 银华鑫利连续2天涨停，信诚中证500b、申万深成进取等6个品种2天涨幅超过10%。

这种情况使得市场不由自主地联想到国庆后评级基金的大行情。 那时，受市场反弹的影响，分级基金大放异彩，短短两周内，分级基金的激进份额最高达到70%。 现在评级基金的行情又回来了吗？

预料会有急剧的变化

1月9日周一银华鑫利涨停后，昨日信诚中证500b、银华鑫利双双涨停，成交量明显扩大。 申菱信深成进取、银华瑞祥、银华锐涨幅均超过5%，但昨日大盘涨幅为2.69%。

“这样的暴涨反映了市场预期的急剧变化。 ”与评级基金进行投资的阳光私募基金总经理童国林说。

事实上，在元旦后市场的下跌中，机构投资者也不例外，市场分歧依然明显。

1月5日，诚中证500b下跌8%，根据当天的交易席位，现有机构超过200万元大额抛售，或机构和营业部逆向市场增收。 据童国林介绍，年元旦过后，托管的安苏一号再次入市，抄底。

悲观者已经看到了1600点，但乐观者预计春节前会迎来反弹行情。

华宝证券分析师王晶对《每日经济信息》记者表示，1月是之前流传的信用高峰，市场流动性将提高。 另外，市场期待着春节前后央行再次下调存款准备金。 另外，加上最近金融实务会议上高层股市的震荡表现，从这些因素来看，1月份市场取得了良好的成绩。

游资爆炒机构慎重

趋势投资者最近增加了对评级基金激进份额的投资筹码，有些投资者趁着上升趋势大额出货。

“银华利鑫这样的趋势，显然有人“在做”。 ’华宝证券分析师王晶认为。

交易所表示，1月9日和10日都有大量购买银华利鑫的营业部席位，其中不乏国泰君安上海商城路证券营业部等在等级基金交易席上频繁出现的营业部。

最近的机构交易也明显活跃，1月9日有些机构购入了近40万元的中证500b，10日银华鑫利、信诚500b两个涨幅最大的等级基金出现了机构大单卖。 两机构席位累计出售银华鑫利840万元； 信诚500b被两家机构累计抛售143万元。

随着评级基金的扩大，更多的机构投资者看清其投资机会并广泛参与，既有证券公司自营部门已经开发了同样的产品，也有基金“一对多”产品在投资评级基金的情况。

如上所述，专门比较评级基金投资的机构也不少。 童国林表示，目前市场风险收益不成比例，从中长期看，风险几乎可以忽略不计。 为此，今年年初再次扩大基金风险，进行抄底。

专业机构投资者除了进行趋势投资外，另一个重要的投资战略是利用评级基金进行对冲。 最近，由于激进的份额2级市场暴涨，等级基金整体折价溢价也发生了变动，为机构套期保值创造了良好的机会。

聚焦篮板球目标

大盘表现的反弹，成为评级基金激进市场份额上升的催化剂，但市场预期的180度逆转似乎带动了此次反弹。 这么激进的上升还会继续吗？

“要知道，在这次篮板球之前，评级基金其实已经下跌了很长时间。 所以，上升到什么程度就达到顶点并不简单，遵从指数的动向是首要的。 ”华宝证券分析师王晶说。

在评级基金反弹的初期，杠杆大、资金规模有限、流动性好的评级基金有可能得到市场的支持。

以目前激进的市场份额来看，杠杆比率最高的是申万菱信深成进取，达到4.8倍，但其溢价率同样也很高的企业。 另外，银华鑫利、瑞福进取杠杆也很高，分别达到了3.6倍和3.2倍。 银锐进、信诚中证500b的杠杆比率为2.6倍左右。

王晶认为，信诚中证500b和银华鑫利将取得好成绩。 他说，前期中小盘中下跌较多，反弹中反弹幅度也有可能较大。 这是因为人们期待着以中小盘股为主的中证500指数。

另一方面，银华鑫利之前有“积分换算”的预想。 这与其他激进的市场份额相比，溢价率相对较低，因此在反弹中溢价可能会扩大。