“鹏华基金初冬：今年债市可能持续慢牛态势”

龙年以来，权益市场和债券均有反弹，但许多机构也乐观地预计国内经济增速将在一季度触底，二季度开始回升，但三月份连续四周的调整令投资者沮丧。 关于今年的市场行情，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，今年的权益市场整体可能比去年好，但也不能过于乐观，市场风险在一定程度上存在。

认为初冬国内经济增长率下降的风险依然存在。 股市和债市最终反映经济快速发展的趋势，以及由此引发的货币政策、财政政策和产业政策的变化。 目前出口和投资增长率还没有好转的迹象，所以不要轻易说经济增长率见底。 而且，由于3月份的cpi数据超出了预期，因此，在这一预期中，最近政策放松的速度和力度有限。

通货膨胀不是今年的首要问题。 今年的首要矛盾仍然是经济增长方面，另一方面房地产投资增速明显下降，而且地方政府土地出让金下降，地方投资项目进展缓慢，基础设施投资也不会增长太快。

初冬称，去年四季度债市有迅速触底回升的过程，但在较大政策没有变化的情况下，债市仍有可能继续保持慢牛态势。 这被认为是由于宏观经济正处于增长率缓慢下跌的过程中，今年的资金也比去年宽松，信用债务收益率仍处于历史高位，有几个因素支撑着债市。 债市的投资策略认为，初冬今年应长期保持在中等水平，在转债和新的方面控制风险。