“谁是幕后推手？揭秘道指创4年新高玄机”

石磊经过记者杨可瞻

这是一个奇怪的、困扰国内投资者的问题。 为什么美国经济远不如上次泡沫高峰期的水平？ 道琼斯工业指数本周会达到4年以上的新高吗？

在这场疯狂的资本盛宴背后，到底谁是真正的推手？

从工业股到金融股

在经历了超过2万亿美元规模的两次qe之后，美股才能打赢越南战争。 截至周二收盘，在能源股刺激下，道指上涨0.5%至13279.32点，不仅创下2007年12月末以来的新高，与历史高点的差距也缩小至7%。 当天，全球各大金融媒体为道指创新找到借口，4月份美国制造业pmi升至54.6，远远超过预期值52.9。 对此，前联邦储备系统理事会主席阿兰·格林斯潘周二表示，美股未来有可能上涨。 这是因为企业利润随着时间的推移而增加。

但是，这显然不能解释道指为什么在这个时候时隔4年又创新高。 资料显示，道指历史最高点出现在2007年10月( 14198.1点)，当时美国实际gdp季度环比增长率已接近5%，远高于今年一季度的2.2%。 除此之外，关于美国经济协商局的领先指标，2007年10月还只有104.8点，但今年3月还不到96点。 这表明美国经济没有恢复到高峰水平，但股市提前预热。

那些股票到底成了本轮牛市的赢家？ 据悉，道指包括从餐饮巨头麦当劳到建筑机械霸主卡特彼勒的30只股票。 现在，指数权重最大的是IBM(11.85 )，权重最小的是美国银行) 0.47% )。

事实上，在过去的十年中，道指经历了2003年3月~2007年10月(最高涨幅76 ) )最高涨幅89 ) )的两次大牛市。

根据bloomberg的数据，第一轮牛市期间，涨幅前五的股票是麦当劳( 311岁，波音) 284 )，卡特彼勒)，HP ) 222 )，联合技术) 175 )。 另一方面，在第二次牛市中，涨幅排在前五位的是美国快线( 451岁)、卡特彼勒( 361岁，杜邦)、城市) ) 188 )、迪士尼) 173 )。 由此可见，金融危机前上涨的股票集中在工业类，危机后转为金融和能源。 事实上，这不是容易理解的。 次贷危机导致金融股大规模超跌，之后再次经历报复性反弹。

《每日经济信息》记者发现，与4年前工业股坐庄不同，目前的上涨趋势由金融股主导。 据统计，道指本轮反弹始于去年10月。 在这7个月中，涨幅前10名的股票中只有5只剩下金融股(摩根大通、美国快运、美国银行、旅行者保险、通用电气)，支出类企业只有2只(迪士尼、家庭丹佛)，工业股有1家)

区域权重“转换”的背后

更大的神秘学潜伏在过去四年的指数权重变化中。 据统计，与道琼斯指数本轮上涨(截至2009年3月)的内在动力为上次上涨周期( 2003年3月至2007年10月)相比，实际发生了变化。

根据布隆伯格的数据，截至2007年10月，道指权重最大的三个成分板块分别为工业( 26.2% )、耐用品) 13.86% )、金融) 13.08% )。 但是，截至今年5月1日，三大板块的权重分别缩小了5.1个百分点、3.6个百分点和2.96个百分点。

从2007年10月至今，道指权重上升最快的板块分别为能源(上升5.76个百分点)、科学技术)上升4.85个百分点)、费用)上升4.35个百分点)； 跌幅居前的是工业(下跌5.76个百分点)、耐用品)下跌3.59个百分点)、金融)下跌2.94个百分点)。

为什么金融股最近三年内上涨，但指数权重反而下降了？ 答案是，这些金融股的股价出现了报复性反弹，但还没有回到2007年的峰值水平。 据美国银行称，目前股价为8.31美元，相当于2007年高点的17%。

"美国经济开始依赖自己的前进. "

LEGM ASON GLOBALASETALLC集团管理经理waynelin指出，制造业的前景表明，实际经济活动已经开始结束迄今为止的萎缩趋势。

标准普尔首席投资战略家samstovall认为，投资者觉得全球至少有一个市场(美国股市)值得投资，不打算放弃牛市。

渤海期货研究院股指期货分解师杜佩霞告诉《每日经济信息》记者，道琼斯指数本轮上涨是因为qe3有望加强。 6月底4000亿美元的扭曲操作结束后，美国经济相当不明朗。 4月失业人数激增已成为qe3的众矢之的，但联邦储备系统理事会主席伯南克最近表示，如果经济需要，联邦储备系统理事会将继续缓慢复苏。 因此，市场有充分的理由期待qe3。

记者注意到，2007年10月上次上涨结束后，道琼斯指数新增了美国银行( bac )、思科( csco )、雪佛兰( cvx )、卡夫食品( kft )和旅行者集团( trv )。

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