“公募基金制度改革潮起”

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经过记者李凯

市场期待的红五月没有如期到来，反而基金市场的“去神”和“做神”运动来势汹汹。

王伟、范勇宏的辞职标志着一个时代的结束，“公开招募没有神话”的呼声一时传开。

然而，短短几天后，沪深300etf只募集到500亿人以上，2只理财基金募集到400亿人以上的募集额，为市场叫嚣着“神话”的再现。

范、王时代结束，由此引发的华夏大盘和华夏策略遭遇的大规模回购，这表明持有人正在用脚投票，但4只新基金卖出去了，没有信心的持有人又“干掉”回来了？

看起来矛盾，其实并不矛盾。 套用现在最流行的话“神马是浮云”！ 如果仔细看看沪深300etf的机构比例，注意到近期新股基数仍在生死线上挣扎，就会发现投资者的信心并未实质性恢复。

幸运的是，随着郭树清主席的上台，迅速强势推出一系列改革措施，拉开了证券市场第三次转型的帷幕。 基金市场是资本市场的重要组成部分，其制度改革的推进也无暇顾及。

5月4日，证券监督管理委员会就《证券投资基金运营管理办法》征求意见，确定采用股东资金、固有资金、高管及基金托管人等人员资金认购基金超过1000万元，持股期限超过3年，设立规模线降至5000万。 很明显，这是为了下一步空之间预约。

本周，又传出了两个重磅级的消息。 其中之一是想把基金管理费和基金业绩联系起来。 也就是说，根据“对称浮动”，这意味着此前基金在市场上备受争议的干湿担保格局将被打破。 其二，不对基金企业5%以下的股权变动进行行政审查，市场期待的股权激励有望破茧。

面对本月密集出现的一系列政策和方向，有人很好。 他们认为这从根本上集中了基金企业、基金管理者和持有人的利益，所以不让基金管理者致力于以往的工作，失去他人的钱来改变与自己无关的现状，提高基金的业绩，有力地保护持有人的利益。

当然，对于这一系列措施，反对的声音也不小。 对于浮动汇率的发售，基民有可能付出越来越多的钱。 例如，推进股权激励、基金经理享受越来越多的政策红利、无法从根本上改变业绩等。

市场争论在继续，认知还需要统一，但不可否认，在证券市场第三次大变革的背景下，管理层推进基金制度改革是煞费苦心的。 其根本出发点是更大程度地保护持有人的利益，更大程度地保护基金企业和基金管理者的创造力，激发市场整体活力和信心，推动基金领域的再次突破。 因此，从这个立场出发，探索和推进这些政策和措施是必要的，也是可以尝试的。 那是因为它稳定，站得笔直，总比不改变好。

但笔者在此必须指出的是，管理层出台的一系列措施和政策值得承认，但并不足以从根本上改变基金市场的顽疾。

为什么？ 赚钱很难啊。

将参与者的优势集中在一起，有助于挖掘基金企业和基金经理的潜能和创造力。 那基金从那以后就只盈利了吗？ 答案当然是否定的。 因为股票型基金只能处理非系统性风险的问题，但对于资本市场的系统性风险是不可避免的。 面对a股市场的牛短熊长，面对a股市场的凄雨，无论基金企业和基金经理如何发力，都很难赚钱。

如何让a股市场具有投资价值，如何让a股市场的机构投资者获得稳定的收益，这才是真正的根本。 幸运的是，我们看到证券市场的第三次大变革正在朝着这个方向努力。

借用常说的话——道路坎坷，前途光明。 虽然政策和措施出台后，还会出现各种各样的问题，但我相信只要股市和基金市场改革齐头并进，公募基金一定能扭转被牛人抛弃、被基层民众厌恶的不自然局面。

期待制度改革的推进，期待制度改革的落地，期待制度改革的开花结果！