“华邦制药1.4亿买相关企业股权 高管获利逾5000万”

经过记者牟璇

5月8日，华邦制药( 002004，前收盘价21.18元)表示，企业计划收购万全宏宇、万全凯迪的部分股份。 由于华邦制药拟收购的这两家企业都是华邦制药高管和股东持股的关联企业，因此这些交易构成了关联交易。

针对这两笔交易，华邦制药表示是为了减少同业竞争，保护企业股东，特别是中小投资者的利益。 但是，《每日经济信息》记者表示，万全宏宇因污染问题受到处罚，万全凯迪直到去年年底仍处于赤字状态。 “保护中小投资者”这句话值得商榷。

值得注意的是，参与这些交易的华邦制药高管和股东们，获利5000万元以上，收益率均在100%以上。

收购价格接近去年净利润的一半

公告称，5月7日，华邦制药与李生学、蒋康伟、王榕、崔湛欣签署《股权转让协议》，企业拟收购上述4位股东共同持有的万全凯迪31.242%的股份，转让价款共计1213.68万元。 为了企业股东兼董事李生学、王洙、董事蒋康伟，以及万全凯迪的自然人股东，王荣将兼任万全凯迪的董事，此次交易将构成关联交易。

旺卡迪成立于2002年1月，注册资本1690万元，主要自营和代理各类商品和技术的进出口等。 全部凯迪的股权结构为:万全宏宇、兴源化工、万全农药分别出资411.2万元、389.6万元和361.2万元，股权比例为24.33%、23.05%和21.37%，自然人李生学、蒋康伟、王榕和崔湛欣分别为211.2万元。

另外，华邦制药完全子公司颖新泰康与华生春、蒋康伟签署《股权转让协定》，颖新泰康拟收购上述两个自然人股东万全宏宇49%的股份，合计转让价款为1.29亿元。 股权转让方蒋康伟是华邦制药和颖新泰康的董事，此次交易将构成关联交易。

万宏宇成立于1998年4月，注册资本3356万元，主要容纳化工产品、农药(仅除草剂)及农药中间体制药。 股东华生春和蒋康伟分别出资2593.52万元和762.48万元，占77.28%和22.72%。

要完成这两笔股权收购，华邦制药需要支付1亿4100万元的真金白银，相当于企业去年归属母公司所有净利润的46.23%。

对关联企业的财务状况感到不安

关于收购动机，华邦制药表示:“收购万全凯迪、万全宏宇，有利于减少企业同业竞争，有利于企业规范的管理，有利于保护企业股东特别是中小投资者的利益。”

但是，《每日经济信息》记者的调查显示，上述两家企业的经营状况不理想，特别是万全的宏宇状况令人担忧，此前因污染问题被勒令纠正。 华邦制药的“保护中小投资者”这种表现可能会打上问号。

首先来看看万全的宏宇。 资料显示，该公司的主要产品是布洛芬、布洛芬和烯酮乳剂，布洛芬和布洛芬都是低毒高效除草剂，布洛芬主要适用于甜菜，而布洛芬主要适用于大豆和菜地。

一位农药化工领域的分解师在《每日经济信息》中表示，万全宏宇的产品是农药的小领域，制造商少，利润率也不是很高，目前整个农药领域的景气程度很正常。 对农药公司来说，污染是第一大问题。

事实上，万全的宏宇确实存在污染问题，因此受到“批判”。 2009年8月7日，河北省环境保护厅发布的《万全县凯迪农药化工公司集团旗下两企业改善环境问题鉴定通知》中，要求万全力华立即停止向集团固废填埋场运输和填埋危险废物，采取较为有效的措施填埋危险废物 另外，对该公司集团旗下的兴源化工、万全农药厂、万全宏宇危险废物的处理进行鉴定，严格按照环境保护相关要求进行处理。

相关媒体对万全宏宇污染村民环境的报道也不少。 可见万全的宏宇迄今为止带来的环境问题十分突出。

从财务状况来看，万全宏宇的情况也不容乐观。 资料显示，截至年末营业收入3.72亿元，净利润4145.68万元。 但在年第一季度，净利润为427.28万元，相当于去年的10%左右。

伴随着利润的下降，是万全的宏宇营业利润率的下降。 根据某注册会计师的估算，万全宏宇年10月31日、年12月31日和年3月31日的营业利润率分别为12.26%、13.89%和7.25%。

值得注意的是，去年年底，万全宏宇经营活动净现金流为1985.77万元，但今年一季度仅流出731.73万元，下跌程度明显。

另一家公司对万全凯迪的财务状况也不乐观。 截至年10月31日，万全凯迪净资产为3884.76万元，但应收账款总额达5153.65万元，是净资产的1.33倍。 业绩方面，截至年10月31日，净利润为-26.05万元，到年底亏损扩大到336.4万元。

高管和股东的利润超过5000万

华邦制药去年花了近一半的利润有环保污点，财务状况恶化，收购亏损的关联公司，能给股东带来多少价值，这是个疑问。 但是，一个明确的事件是，华邦制药这两笔交易让一些高管变得富有。 《每日经济信息》记者粗略计算，通过转让万全凯迪、万全宏宇的部分股权，4名华邦制药高管和股东可轻松获利5886.67万元。

此次华邦制药收购万全宏宇的49%股权来自华生春和蒋康伟，分别持有万全宏宇的26.28%、22.72%股权。 据华邦制药年报报道，蒋康伟是颖新泰康的副会长，现任华邦制药董事、副会长。 蒋康伟在万全宏宇持有22.72%的股份，出资额为762.48万元。 蒋康伟假设万全宏宇成立之初，也就是2002年开始入股，现在10年后，转让价款为5963.47万元，是出资额的7.82倍。

在全凯迪方面，持股21.37%的李生学为华邦制药子公司颖新泰康董事长、华邦制药董事，王榕为颖新泰康总经理、华邦制药董事，这三人分别出资211.2万元、105.6万元、105.6万元，持股12.50%万元。 另一转让方崔湛欣持有万全凯迪6.25%的股份，出资105.6万元，持有华邦制药71.47万股股份。

此次华邦制药收购的万全凯迪股份出自上述4人之手，转让价款共计1213.68万元，高于上述4人出资528万元的溢价129.86%。 与此前的出资额相比，李生学、蒋康伟、王榕、崔湛欣分别盈利274.32万元、137.12万元、137.12万元、137.12万元。

如果这两笔交易全部成交，华邦制药董事李生学、蒋康伟、王洙、股东崔湛欣将共获利5886.67万元。 扣除崔湛欣的利润部分，高管的利润也在5700万元以上。

为了了解交易背后越来越多的细节，记者给华邦制药董秘打过电话。 员工表示企业拟收购业绩的几个事项已经公告，以公告副本为准，并挂断了记者的电话。