“次新基金仓位半数不足五成 偏爱成长股不买热门股”

经过记者李娜

5月初，沪深股指重回下跌通道，整体估值相当于过去牛市启动时的998点或更低。 用上证指数探2132点，受到各类机构投资者的关注。

据《每日经济信息》记者统计，尚处于建仓期的新股，尤其是4月以后成立的，采取了基本稳步建仓的战略。 根据公布的第二季度报纸，“截至昨日”，半数主动型新股的持股比例不到50%。

从重仓持有的品种来看，许多新基金并未重点布局房地产、医药等二季度热点品种，而是希望筛选业绩明确、增长较快的公司，度过经济结构调整周期。

五成次新股基稳步建仓

据统计，截至本周四，目前已公布二季度报告的二季度报告第一只活跃股私募基金共有10只，其中一半的二只持股比例不足50%。

4月5日设立的兴全轻资产基金，不到6月底现在股票仓库的40%。 在第二季度报告中，基金经理也表示该基金将稳步建仓。 最好是早期成立的大摩主题，同样仓库也不到40%。 汇丰增资逆向投资基金，于3月初成立，在3个多月的建设期间，持股比例也不到50%。 持有谨慎战略的有农银汇理支出主题基金和中欧盛世增长等级基金，股票仓位比例均在40%附近。

相反，一些新股库建设速度较快，投放摩根健康质量生活股库达92%，赶上二季度医药股好时期的华宝兴业医药生物，也迅速建成近9成仓库。 诺德周期基金、南方新兴支出增长等级基金、招商特征配置等，以下新股偏股型基金全部完成仓储建设。 数据显示，4月成立的新股基数明显谨慎，上市步伐更慢。

焦点板的配置不太多

据二季度报道，上述新基金大部分未重点选择房地产、医药、酒类板块。

中欧增长等级二季度报告显示，布局思路也很特殊，部分布局了农业、电力燃气等领域，重仓股为正邦科技、雏鹰农牧等。 已建成的诺亚新动力基金，专注于投资中代表未来快速发展动力的公司，东方雨虹、数字政通、石基新闻等中小板和创业板类上市企业出现在前十大重仓股。 兴轻资产基金配置更加均衡，估值与面貌结合，除江中药业、同仁堂等医药股外，非银行类金融股陕西国投a、本保险等，以及业绩增长较为稳定的安防股大华股也出现在前十大重仓股。 农银汇理使用主题基金，作为支出类基金，不是“喝酒吃药”，而是选择高质量的股票，领域布局也比较平衡。

少数新品类股基继二季度市场上涨热点之后，是领域主题类华宝兴业医药生物基金，其前十大重仓股为医药股一色。 南方新兴使用增长分级基金后，这期间将发生大量“饮酒”，十大重仓股中有五粮液、贵州茅台、金种子酒、洋河股、山西汾酒。 另一方面，如果投入摩根健康质量的生活，领域配置集中度高，医药生物领域配置比为22.62%，电子为13.29%，食品饮料为12.03%，房地产为10.99%，重仓股配有康美药业、双鹭药业、山西吩。

寻找超越周期的高成长股票

经济在第三季度触底，a股迎来反弹，市场有望呈现结构性机会，这似乎是乐观的基金经理的许多普遍看法。

另一方面，兴全轻资产基金经理陈扬帆认为，未来经济着陆将是缓慢着陆，结构调整必然应对增长率下降。 这是因为，不应过高地期望经济迅速复苏，不应期望“4兆”式的政策再次受到强烈刺激，而应注意经济复苏趋势的可持续性。

目前，公募基金正被低估值周期股和业绩不稳定的增长股所困扰。 寻找那样业绩高增长、稳定的上市公司，跨越经济结构调整周期，成为许多基金经理的希望。

招商特征配置公司基金同样在报告中表示，希望未来在长期增值空之间，找到强调核心竞争力的企业进行战术配置。

“从整体上看，今年全年是结构性的‘小牛市’，新的经济周期有望随着新政府的交接和结构调整的确立而启动。 业绩明显高的成长型企业，希望借此跨越周期，尽量避免估值高的解禁压力股”，诺瓦克动力基金也表示了同样的观点。

“我们长期以来对许多依赖投资拉动周期的领域保持谨慎态度，着眼于社会富裕带来的投资机会，逐步审视了政策可能抓住要点支撑的领域，但基本上注重增长明确的领域和个股。 ”基金经理陈扬帆进一步在实务报告中写道。

汇丰逆向投资基金经理顾耀强认为，由于对短期市场信心不足，第三季度经济环境难以发生实质性变化。 唯一值得期待的是，刺激经济政策空之间和原动力也越来越大。 在这种背景下，许多上市公司的收益下降和增长率下降是不可避免的，依然能够维持高业绩增长的少数企业越来越稀少，越来越成为投资者团结取暖的对象，只要市场环境不发生较大变化，这种结构就有可能长期持续。

·区域配置

基金在第二季度声援房地产和食品饮料

经过记者董华

根据已经公布的基金二季度报告，二季度基金配置比重前五的领域仍然是机械设备仪表、金融保险业、食品饮料、医药生物产品和房地产业。

众禄基金研究中心廖帅表示，受降息等宽松货币政策利好刺激的低估值领域房地产业备受市场青睐，二季度该领域明显加息，涨幅居前。 天相投区数据显示，二季度房地产领域涨幅达到8.72%。

上半年业绩黑马中欧中小盘基金将大量仓位安排在房地产业和金融保险业。 其房地产板块持股占基金资产的净比率为57.25%，金融保险业为12.18%。

中欧中小盘重仓前10只股票中，7只均为地产股，分别为招商房地产、保利房地产、万科a、金地集团、冠城大通、华侨城a、金融街。 其中冠城大通今年以来超过50%，保利地产涨幅22.31%，招商地产涨幅20.66%。 今年上半年涨幅最大的具有景顺长城核心竞争力的重仓股中也有保利地产和金地集团两大地产股。

另外，食品饮料领域高质量的上市公司是目前市场上最受支持的配置目标。 据《每日经济信息》记者介绍，在已发布的二季度报纸中，重仓最多的股票有贵州茅台、中国平安、万科a、保利地产、绿色电气、国电南瑞、伊利股、五粮液、洋河股、泸州老藏等。 在领域上，属于食品饮料、房地产、金融保险业、家电产品、电力设备等板块。

在最早公布二季度报告的基金中，贵州茅台成为众多基金聚集的第一大重仓股，五粮液、洋河股等白酒股也相继占据重仓股前列。

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