“舒泰神高增长或难持续 中报利好兑现遭跌停”

经过记者牟璇

自去年4月上市以来，舒泰神( 300204，收盘价58.37元)一年多来股价翻了三倍，同期上证指数跌幅超过20%。 昨天( 8月23日)，该牛股在业绩好的半年报告后，取得了结实的释放量下跌。

今年上半年净利润比去年同期增长178.56%，从整个a股市场来看都呈现出格外优异的增长率，为什么在业绩公布后市场不仅不买单，反而急于抛售呢？ 相关医药行业人士认为，舒泰神的高增长时代已经过去，第三季度净利润增长仅为100%~130%，在高增长过去且产品相对单一的情况下，抛售资金是合乎常理的。

中期业绩大幅增长，但以惨淡收场

昨天，舒泰神发布半年报，今年上半年实现营业收入1.71亿元，比去年同期增长122.81%。 归属于上市公司股东的净利润为9062.38万元，比去年同期增长178.56%，每股利润0.68元； 加权平均净资产收益率为7.97%。

从产品来看，企业主力产品缩氨酸肽比去年同期增长126.64%，达到1亿4900万元的营业收入，毛利率达到94.22%。 舒泰清实现营业收入2005.45万元，比去年同期增长111.92%，阿司匹林114.52万元，萘芬10.62万元，曲格列酮0元。

舒神表示，企业总收入、营业利润等经营指标较去年同期大幅增加，首要原因是企业上市成功，企业品牌特征显现，产品进入医疗保险，专家、医生、患者认识到，产品销售额大幅增加。 净利润指标比去年同期大幅增加，除了产品销售情况良好带来的利润外，还有超募带来的利息。

净利润增长两倍以上，在今年上半年许多企业业绩下滑的背景下表现非常好。 这样的业绩增长通常会在二级市场得到资金的同意。 例如，红日药业( 300026，收盘价37.31元)在宣布中期业绩增长150%的当天股价上涨，而舒泰神昨日在发布如此美丽的中报后，迎来下跌板块。

为什么业绩好而不受市场欢迎？ 《每日经济信息》记者了解到，在看似华丽的业绩增长背后，隐藏着增长速度放缓的“陷阱”。

第三季度业绩预告环比下跌

舒神在发布三季度业绩预告时，接连发布，受实施医改政策的影响和企业营销模式的调整，三季度报告的归属于上市公司的股东净利润同比增长100%~130%，为1.16亿元~1.34亿元，但第

根据上半年净利润9062.38万元、三季度预期净利润1.16亿元~1.34亿元计算，三季度一季度实现净利润2537.62万元~4337.62万元，比二季度一季度净利润5358.38万元增长19%~52%。

一位业内资深医药领域人士向《每日经济信息》记者表示，舒泰神的高增长已不可持续，此前的高增长主要来源于企业主力产品苏肽列入国家医疗保险目录，随着各地新版医疗保险目录从年开始陆续落地，企业销售产品的 虽然产品有一定的饱和度，但舒泰神的产品太单一了，苏肽生要达到一定的饱和度是很难量能的。

并且，根据昨天的龙虎榜，国信证券厦门湖畔北路营业部、海通证券淮南田大路营业部、光大证券余姚西路营业部担任销售主力军，分别销售了625.60万元、586.29万元、583.70万元。