“银华鑫利触发折算点 豪赌资金难逃亏损”

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经记者魏玉卿从北京出发

在连续9次公布风险提示后，备受市场瞩目的银华鑫利昨日正式触发积分兑换，成为国内首只兑换评级基金。

而且，赌博的机构和散户，终究等不到市场企业稳定，基金反弹，上半场机构的赌博结局也最终告一段落。

投资者损失6%~74%

昨天( 8月30日(银华基金公布的银华鑫利净利润为0.25元，已经达到0.25元的换算阈值，按照合同规定将发生积分换算。

公告称，银华基金今天暂停银华90母基金的申购、回购、移交等业务，下周一银华利率、银华鑫利的交易也将暂停，下周二将挂牌回笼。

根据银华基金公布的折算规则，向下折算至积分后，银华鑫利净额分为1元，持有份额相应减少，投资者账面上的损失约等于买入银华鑫利的价格与银华鑫利今天公布的份额净值之差。

《每日经济信息》记者观察到，本周内大举购买银华鑫利的机构，肯定在发生换算后赌注“失败”。 据一家证券公司估算，本周大量买入机构将周一银华鑫利收盘价计算为买入价格，此次折算后，发生的损失达到20%。 损失最少的是在昨天的收盘价买入，损失幅度为6.35%。

到本周买入，至今持有的投资者损失将更大，理论上的最大损失将达到74%。

银华利率净利润同样变为1元，同时市价比净价优惠，中间存在一定的套利空之间。 因为解体后，持有人将由单一的低风险收益特征银华利率变更为银华利率和高风险收益特征银华90份额，对持有人来说，母基金的浮动风险将会提高。

对于只拥有母基金份额的投资者来说，解体不过是一个简单的份额换算过程。 折算后，银华90基金净利润由0.65元左右调整为1元，持有份额相应减少，折算前后持有资产不变。

高杠杆率普遍下跌

银华鑫利最近的连续下跌明显冲击了整个等级基金，其他等级基金b的份额下跌也相当惨。 申万进取连续下跌后，目前市值仅为0.428元，创上市以来最低。 国泰、信诚500b等市价均低于0.5元，银华锐进、双禧b连续暴跌，市价创0.6元的地区新低。

由于跟踪的目标指数聚集了沪深两市的90只低估值蓝筹股，银华90成为投资者反弹的利器。 今年上半年，银华90的规模迅速扩大，该基金半年报显示，投资者净订单份额接近80亿。 银华90季度表示，持有银华鑫利的个人投资者比例达到67.94%，机构投资比例为32.06%。 在这场大跌中，如果不马上选择逃离，机构投资者和个人投资者的损失幅度都将惊人，这是不难想象的。

此次拆除后，银华鑫利这个倍数将从现在的近5倍恢复到初期的2倍。 杠杆率下降，波动风险减少，对投机者来说，价格弹性变小，吸引力也有可能下降，二级市场的估值也有可能下降。

上海一家证券公司的基金研究员也向《每日经济信息》记者表示，“由于母基金净利润波动与市场走势的关联，一些持有对冲基金的人可能会获利而结束，一些后市持有期望的人也会持续下跌，从而导致大量回购。” 这来自持有银华利率的投资者”。