“理财债基高烧难退 货基8月贴身肉搏”

经过记者董华

近来，市场对短期理财产品的支持感依然不减。

但是，一位渠道经理对《每日经济信息》记者表示，随着基金短期理财产品陆续运营和逾期，收益率达不到预期，客户已经开始抱怨。 他现在在推荐这些产品时，面临着前所未有的困难。

事实上，他们声称能够战胜货币基金的短期理财产品，但收益率却一直被货币基金甩开。 并且，8月货币基金和理财债基持有的高收益协议存款陆续到期，短期理财产品和货币基金正式对决。

《每日经济信息》记者表示，短期理财产品在对决中仍很吃力，但值得观察的是，随着操作成熟，短期理财产品收益率落后的情况有所改善。

短期理财基金依然火热

虽然市场在见底，但在对待短期理财产品的态度上，市场依然广受欢迎。

本周，将在创新的短期金融债务基础上增加新兵。 9月6日开始发行的国泰6个月金融债券型基金截至本周五已发行2天。 记者从渠道获悉，该产品开始销售的第一天就得到了投资者的热烈认购，引起反响。

5月9日，华安月鑫短期理财和汇算理财连续30天诞生以来，182亿元和244亿元的超大型公募规模受到基金行业内和市场的关注，短期理财债务基础也迅速成为基金市场炙手可热的产品。 据同花顺ifind数据统计，目前12只短期理财基金平均每只达到131亿元。

在华安和汇丰尝到短期理财产品的好处后，基金的短期理财产品迅速在各个家庭开花结果。 5月华安月鑫成立后，从发行结果来看，短期理财债基初次规模没有减少的迹象。 最近成立的工银7天理财债券最初规模近400亿； 8月24日成立的建信双周理财产品首次规模达到150多亿，同日成立的嘉实理财宝7天债务首次规模也接近100亿。

从发行的产品开放期来看，从华安月鑫的“一个月”期开始，包括7天、14天、30天、60天、国泰航空发行中的“六个月”期在内，可以说各地都在开花。 记者表示，目前也有基金企业正在设计为期45天的短期理财基金。

事实上，基金短期理财产品的诞生，正是银行短期理财产品被叫停，短期理财产品正好填补了市场这个空空白的结果。 华安和汇丰首次成为“吃螃蟹”基金企业，最初规模一度超过200亿。

收益率还落后于货基

但是，不仅市场上热销基金的短期理财产品，渠道方面也“叫苦不迭”。

一位渠道经理对记者说:“这是行不通的。 短期金融基金的实际收益率不如预期，顾客不满，也不容易向顾客解释。”

难以想象，市场上如此火热的产品，渠道方面渐渐陷入困境。

其实，短期理财产品诞生时，打出了“战胜货币基金”的推广旗号，但从操作情况来看，短期理财产品在与货币基金的“点球”战中败了。 据《每日经济信息》8月报道，截至7月23日，市场上设立的短期金融基金共有7只，自设立以来平均收益率为0.36%，近1月平均收益率为0.22%，低于所有货币基金平均收益0.3%。 最近一周的平均收益率为0.03%，低于货币基金最近一周的平均收益0.04%。

此前在采访华安基金固定收益部总监黄勤时，他表示，上半年市场持续降息导致银行存款利率下降，这种情况对短期理财产品非常不利。

前分析师曾令华说，短期金融基金目前业绩不佳，根本上是由于当时的原因。 “其投入的第一是短期融和稳定的存款，因此实际上两者都是半年的存款期。 也就是说，1、2月存款的东西有可能在8月左右到期。 在这一过程中，银行连续两次降息，导致5月设立的短期金融基金收益率下降，无法享受年初的高收益率。 ”

也就是说，8月以后，短期理财产品和货币基金的真正“pk”战开始了。

但是，8月以后，短期理财产品在对决中依然举步维艰。 根据巨灵财经的数据，截至9月6日，周收益率最高的是嘉实财宝7天期债券，其中，a类为0.0882%，b类为0.0802%。 其次，是最近发展良好的工银7天理财债券b的0.0666%，a类为0.0612%。 总体来说，周收益率在0.030%以上的占80%。

关于货币基金，摩根士丹利华沙货币为0.1431%，最低周收益率方面，汇丰信用货币a为0.0346%，b类为0.0392%，为最高。 从月收益率来看，月收益率最高的短期理财产品为光天利季度理财b，为0.2851%，a类为0.2648%。 另一方面，多只货币型基金的月收益率均超过0.3%，其中长信利息收益的b月收益率为0.3156%。

从单纯的收益率来看，8月份的对决正式开始后，大部分货币型基金都赢了短期理财产品。

业绩正在改善

但是，两者的收益率差距开始缩小，落后状况也在改善。

根据众禄基金研究员廖帅统计的数据，短期理财基金a的份额与货币基金a的份额在7月、8月、9月区间的万部基金单位收益平均差分别为-0.09元、-0.05元和-0.02元，两者b的份额之间的收益平均差分别为-0.02元。

“由此可见，从区间万只基金单位的平均收益来看，短期金融基金随着投入运营时间的延长，其收益率落后于货币型基金的收益率逐渐得到改善。 ”廖帅说:“其实，与货币基金相比，短期理财产品的特点也很明显。 ”。

另一方面，短期金融基金可以投资于aaa级以下的公司债券，这将为短期金融基金配置更低信用等级、更高收益率的债券提供空之间。 在目前运营周期超过1个月的短期理财基金中，基金允许投资信用评级aaa级以下的公司债券，如汇理理财允许在60天内投资a+级以上的公司债券、华安月鑫短期理财允许投资a-1级以上的短期理财券和aa-级以上的中期票据和公司债券。 此外，与货基相比，短期理财基金没有投资定期存款的比例上限，同时投资债券回购的比例上限也相当高。 这样，更少的投资限制为短期理财基金实现良好的收益创造了有利的条件。

另一方面，与货币基金的开放管理方法不同，短期资产管理基金全部实行半封闭化管理，设定或缩短了固化封闭期。 封闭式管理可以比较有效地降低基金在流动性管理方面的难度，这为基金配置流动性相对较差但收益率更高的品种或积极参与债券回购扩大杠杆提供了良好的条件。

国泰基金的相关人士也表示，高流动性带来的收益率低，低流动性带来的收益高，流动性和收益率不可兼得。 从长远来看，短期理财产品实现收益率并非不可能，也有战胜货币基金的可能性。

“可以看出，短期金融基金在实现良好的收益率方面具备一定的特点。 将来，随着短期金融基金运营时间的延长，有理由相信拥有优秀货币市场配置能力的短期金融基金有能力实现良好的业绩，战胜部分货币基金。 ”廖帅说。

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