“基金面对利好整体悲观 关注三板块”

经过记者董华

政策刺激后，市场再次出现动荡，但随着监管层稳定政策基调的明确，以及联邦储备系统理事会14日如期推出qe3，a股走势再次袭来，市场部方面的乐观言论也层出不穷。

但是，基金经理们不买账，担忧和谨慎仍占投资的主导地位。

根据记者掌握的资料，基金经理还是基于对国内经济基本面一直下降的担忧。 在政策利益与基本面的博弈中，基金经理们真的会坐以待毙吗？ 记者调查显示，虽然今年市场环境基调非常悲观，但基金经理们依然选择有潜力的板块和个股机会是战胜市场的唯一途径。

子基金仓储建设战略分化

最近，市场在上周五疯狂上涨后，一直动荡不安。 记者表示，近期，新基金的仓储建设战略也开始大幅分化。

华南某大型基金企业基金经理肯定了“分化说”，称“这种建仓分化是正常的，由于这些基金诞生的时间点不同，市场的影响尤为重要。”

《每日经济信息》记者了解到，在上周五的暴涨中，银华中小盘( 6月20日成立)、易方达量化( 7月5日成立)、中银主题) 7月25日成立)、金元新经济) 7月31日成立)的4只基金净值为零。 很明显，这些基金都是空仓库。

但是，一家基金正在加速仓库建设。 8月3日成立的银交阿尔法，上周五单纯单位涨幅为3.18%，当日上证指数涨幅为3.7%。 也有8月1日成立的汇丰普信恒生a股领域的龙头指数，上周五单纯单位涨幅为3.58%。

另外，7月18日上市交易的招商中证大宗商品也加快了仓储建设的步伐。 该基金公告书显示，上市前夕，该基金权益类投资存量仅为25.18%，上市后净利润与上市之初基本相同，均围绕1元左右。 同期中证大宗商品指数下跌5%。 截至8月23日，招商中证大宗商品净利润上涨1.31%，同期中证大宗商品指数涨幅1.52%。

根据这些数据，这些基金都在8月进行了仿制动作。

但是，6月设立的基金大多处于空仓库或轻仓状态。

“很多用援助资金设立的私募股权基金首先不能使援助资金大幅损失。 ”一位业内人士对《每日经济信息》记者表示。 今年市场上，许多新设立的偏股型基金都是勉强设立的。 据统计，6月以来，没有25只股票型基金设立，募集资金刚刚超过90亿元，平均募集金额在4亿左右，这也意味着援助资金是不可缺少的作用。

南方基金首席战略分析师杨德龙表示，“目前市场上仓储建设的步伐总体较慢，少数激进，但不是特别快。” 最重要的原因是，黑市不明确，买了不能马上卖出去，以及现在市场的系统风险依然很大。 事实上，近期的利润都来源于政策方面，其影响无法改变整个市场的快速发展趋势。 ”

基金整体以悲观为主

事实上，也有乐观的基金企业。 例如，光保德信说:“qe3考虑结合国内基础设施审查的通过，促进外贸政策的制定等。 从现在到年末，简单地说，以大致的比率评价说没有系统性的风险，市场动荡的可能性很高。 站在现在，从上面看的空之间必须比从下面看的空之间大。 ”

华南一家大型基金企业基金经理表示，从目前的情况看，他本人还比较谨慎，不加仓也不着急建设，暂时以观望为主。 但从长远来看，我相信除非中国经济硬着陆，否则未来经济将向好的方向迅速发展。 现在，市场上有很多评价值低的板块，例如10倍以下。 为什么不上去呢？ 关键还是投资者的心情。

但是，对市场更为悲观的基金经理认为，在今年接下来的几个月里，没有任何机会。

上海一位基金经理对《每日经济信息》记者表示，经济还在探底的过程中，目前上市公司盈利状况仍在持续下降，没有出现明显的转变。 现在有人说政策方面会稳定股市，但趋势没有根本的刺激作用，下一个货币政策可能也不会放松。 因为这个市场机会不太大。

联合国安理会也认同这一观点，他们认为，目前除发展改革委推出轻轨、公路建设等项目，取消讨论中的红利税外，基本面没有实质性变化。 在反弹的喧嚣之后，市场将重新审视项目实施的资金支持、当前的货币环境等大幅投资的可能性。 实际上，8月份的经济数据总体来看依然疲软，基本面依然没有明显改善。

上周末统计局公布的8月份cpi同比回升至2%，但ppi、工业增加值同比增长-3.5%和8.9%，比上个月下跌0.8个百分点和0.3个百分点，跌幅超过预期，经济依然见底。 进出口继续弱势，出口增长率仅为2.7%，低于预期，进口呈负增长，内外需求形势仍不乐观。 固定资产投资增长率仅为20.2%，持续下降0.2个百分点，没有像预期的那样反弹。 社会支出品零售的增长率在连续5个月下降后首次回升，但回升幅度较小。 这些都是基金经理们担心的地方。

基金积极寻找机会

即使如此谨慎，基金经理们也不会坐等死亡吧。 他们也在继续探索领域存在的机会，积极选择未来投资的主流方向。 那么，基金目前选择的“抢滩”机会在哪里呢？

其实，最近一连串的利益不断刺激着a股的神经。

上周，发改委就轨道交通、公路等多项审批项目密集发布，结束了旷日持久的“信息真空期”，政策开始稳定，股市信号有望加快基础设施投资。 受此消息影响，上周五大盘行情在连续数月下跌行情后，终于迎来强劲反弹，成交大幅扩大，其中与政策走势相关的水泥、工程机械板块反弹明显。

此外，本周刚公布的8月新增融资额为7039亿元，社会融资规模达到10.07亿元，均大大超出市场预期，信贷数据好转，市场对政策加码的乐观预期进一步上升。

除此之外，联邦储备系统理事会14日如期推出qe3，每月购买400美元房贷支持证券，0~0.25%超低利率的维持期至少到年中期，大成基金表示对中国经济来说利大于弊。

这些利润给a股带来温暖。 但是，信达澳银行认为，宏观政策方面的回暖标志着市场反弹的时刻到来。 前期超跌的强周期领域反弹动力更强，但受制于经济基本面还不见底，预计反弹幅度不大，依然难以逆转。

另外，联合国安理会也认为，熊市的反对大多迅速且激烈，对后市将慎重对待。 目前中国面临的经济问题是周期性和结构性的重叠，同时结构性的困难大于周期性，这是因为要面临长期的修复过程。 从投资的角度来看，尽量选择周期影响小、适应结构调整的领域和企业。

在未来的投资战略中，信达澳银行依然推荐选择个股，在领域布局上可以关注前期超跌板块和政策性利好板块，如建筑建材、工程机械、证券公司和保险等。

·相关板块

超落板块:不动产

从市场关注的房地产板块来看，“全年黄金期”有可能带来“价格稳定量稳定”和“价格稳定量上升”的较好环境。 在这种环境发生的情况下，制定长期负面政策的必要性和可能性很低，近期很可能会有政策修复的过程。

因为这位华南基金经理评价说，在经济下滑需要房地产投资稳定的大势下，在房地产指数前期跌幅较大、房地产持股已经下降的背景下，房地产股出现。 另外，进入今年以来下跌的许多领域，如建筑机械、水泥建材、化工、汽车、煤炭等再次值得关注。

业绩保证:装饰领域

对于二季度基金大幅加息的装饰领域的股票，后市仍然受到基金经理的青睐。 二季度选增仓的基金经理表示，该领域正处于高增长阶段，一些大型上市公司的快速发展潜力良好，业务订单充足，业绩有保证。

事件驱动:军工板块

军需产业容易受事件的影响，容易产生短期行情，但看历史上各大国的军队建设史，往往是在国家经济总量水平达到一定程度时，飞跃性地大力发展军工行业。 在我国，年是军工快速发展的跳跃年。 因此，今后3~5年将是军事产业领域迅速发展的一年。 因为这位基金经理也认为军事产业板块不仅有短期利益，也有长期配置价值。 但是，应该精选一只股票。 由于军工企业对板块整体的估值很高，很多所谓的军工企业股“只是站在军工企业的边缘”。 另外，以前流传下来的领域的股票，例如造船等，也可能会受益。 特别是经济不好的时候。