“嘉实另类投资或发力REITs 房市低迷成最大隐忧”

每次经过记者李新江从北京出发

随着政策方面的松动，国内房地产信托投资基金reits的推出已经成为众矢之的。

作为国内大型私募股权基金企业，嘉实基金昨日宣布与英国高富诺基金在香港共同建设集中在大中华区的私募房地产基金管理平台——嘉实房地产投资管理有限企业(以下简称嘉实房地产)，或将成为国内私募股权基金试水reits的首例。

此前国内许多房地产企业通过pe+reits的模式，开始绕开试水国内的reits业务。

“应该不会比较二级市场。 形状类似于reits。 ’据嘉实基金附近的人说。 事实上，就任嘉实地产行政总裁的任荣，是汉威资本的创始人和原行政总裁，汉威资本管理着15亿美元的资本，是香港市场著名的reits平台。

由于目前房地产领域不景气，在当前节点推出房地产投资类产品，其市场意图受到众多市场人士的关注。 业内人士表示，“目前，可以以更低的价格吸收更多的项目，但如果房地产市场持续低迷，还会波及到经营性房地产，给产品的投资主体造成损失。”

或比较reits业务

嘉实基金通过旗下另类投资平台——嘉实另类投资集团(以下简称嘉实另类)，持有嘉实房地产。 此前，嘉实另类已经与阳光红岩投资事业集团(以下简称阳光红岩)合作推出嘉实七星媒体私募股权集团。

2月6日，当阳光红岩对外宣布成立“嘉实七星媒体私募股权集团有限企业”时，嘉实另类正式浮出水面，开始着手私募股权投资业务。

近年来，随着国内基金企业公开募股业务快速发展进入停滞期，市场对基金企业业务转型的期待越来越高。 “监管层放宽基金企业的业务范围也是为了带动基金行业的快速发展。 ”北京一家中小基金企业的专家业务监督向《每日经济信息》记者指出。

嘉实基金人士表示，此次牵手的英国高富诺集团是知名房地产投资集团之一，在亚洲已经开展了近20年的业务。 高富诺基金管理企业负责集团的基金业务，目前拥有50亿英镑以上的理财规模，其中4只基金在亚洲投资，其中包括中国零售房地产基金。

“除了在海外募集资金外，嘉实地产也将面向中国投资者发行，为中国投资者提供海外房地产投资机会。 ”

公开募集试验水的最初例子

今年6月底，证券监督管理委员会就《基金管理企业特定客户理财业务试点办法》公开征求意见，放宽理财规划投资范围，基本允许开展包括pe和vc在内的专项理财业务。

事实上，到目前为止，包括政策方面和房地产公司在内，我们都开始推广reits基金，而以二级市场投资为主的公募基金还没有进入这个行业。

以北京为例，北京市住房城乡建设委员会委员、北京市住房保障办公室常务副主任邹劲松近日在一次论坛上表示，北京将打包朝阳区5个公租房项目，试点申请发行reits，经证券监督管理委员会批准后，可以将公租房资产证券化，

据盛诺金基金董事长马世杰介绍，目前盛诺金投资的北京延庆“原乡美国”项目已经进入开发阶段。 因为最终通过协议规定将房地产经营收益反馈给投资者，所以非常类似于reits的“以租金收入为投资回报”的设计。

公募基金中，嘉实基金这次获得第一名。 目前，公募基金在专家业务中仍侧重于主动型产品、量化产品、期货产品等。

“随着政策方面的启动，未来或越来越多的基金企业将推出与房地产类投资机构相同的产品，公募基金需要经验，房地产投资机构需要系统的平台和资源。 ”北京一位基金研究员指出。

面对住宅市场低迷的风险

“现在，许多开发人员，包括我们的开发项目都处于半停止状态，但这意味着我们可以模仿和获得越来越多的项目。 ”居易国际董事局主席刘阳指出。

“其意图是模仿嘉实基金和房地产市场，但目前政府对房地产领域的监管力度仍然很大，这给这类投资的收益带来了很大的不确定性。 ”北京一位基金研究员向《每日经济信息》记者指出。

嘉房地产如果大力打造reits基金，与之前流传的房地产信托不同，该产品往往需要“募集基金后再选择项目投资”，投资者在购买产品时无法把握投资风向。

根据国内房地产pe的经验，产品的设计周期按照国内惯例压缩1~3年，从能否承担和持有长期项目的建设开发到经营管理都存在很大的不确定性。

“reits的产品周期通常为8~10年，这将大大提高基金经理的便利性。 ’许多业界人士仍然期待着这种创新的金融产品的上市。 但是，关于嘉实地产未来设计的详细情况和收益分配方案，嘉实基金的人昨天表示，已联系香港方面或于近日向市场证明。